વધતી જતી કિંમતો સામે ગ્રાહક ખર્ચના મક્કમ વલણ છતાં અમેરિકામાં ફુગાવો 4% થી ઉપર પહોંચ્યો

ફેડરલ રિઝર્વના પસંદગીના માપદંડમાં ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત 4% ની મર્યાદા ઓળંગતા યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સની અર્થવ્યવસ્થા ફરીથી ફુગાવાના દબાણનો સામનો કરી રહી છે. જીવનનિર્વાહના વધતા ખર્ચ છતાં, અમેરિકન ગ્રાહકોની મક્કમતા આર્થિક પ્રવૃત્તિને વેગ આપી રહી છે, જે ફેડરલ રિઝર્વના લાંબા ગાળાના નાણાકીય લક્ષ્યો તરફના માર્ગને જટિલ બનાવી રહી છે.

ઊર્જાના ભાવમાં વધઘટ વચ્ચે PCE ફુગાવો 4.1% પર પહોંચ્યો

બ્યુરો ઓફ ઇકોનોમિક એનાલિસિસના નવા ડેટા દર્શાવે છે કે મે મહિના સુધીના 12 મહિનાઓમાં પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સમાં 4.1% નો વધારો થયો છે. એપ્રિલમાં નોંધાયેલા 3.8% ના વધારાની સરખામણીએ આ નોંધપાત્ર વધારો છે અને એપ્રિલ 2023 પછી પ્રથમ વખત વાર્ષિક PCE ફુગાવો 4% ની સપાટી વટાવી ગયો છે.

આ ઝડપ પાછળનું મુખ્ય કારણ ઊર્જાના ભાવમાં થયેલો ઉછાળો છે, જે ઈરાન સાથેના અમેરિકાના સંઘર્ષનું સીધું પરિણામ છે. જોકે અમેરિકી રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ અને ઈરાની રાષ્ટ્રપતિ મસૌદ પેઝેશકિયન વચ્ચેના પ્રાથમિક શાંતિ કરારને કારણે તેલના ભાવમાં થોડી રાહત મળી છે, પરંતુ અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે ઊર્જા ક્ષેત્રમાંથી ફુગાવાનું દબાણ ચાલુ રહેવાની શક્યતા છે. આ ઉપરાંત, ગ્રાહકો હજુ પણ વ્યાપક આયાત ટેરિફના પ્રભાવનો સામનો કરી રહ્યા છે, જે ઘરના બજેટ પર વધુ ભાર મૂકી રહ્યું છે.

કોર ફુગાવો અને ફેડરલ રિઝર્વનું કડક વલણ

હેડલાઇન ફુગાવો વધ્યો હોવા છતાં, "કોર" PCE પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ—જેમાં અસ્થિર ખાદ્ય અને ઊર્જા ક્ષેત્રોનો સમાવેશ થતો નથી—મે મહિનામાં વાર્ષિક ધોરણે 3.4% વધ્યો છે, જે એપ્રિલમાં 3.3% હતો. માસિક ધોરણે, કોર ફુગાવો 0.3% પર સ્થિર રહ્યો હતો, જે એપ્રિલના પ્રદર્શન સમાન છે.

આ આંકડા ફેડરલ રિઝર્વ માટે પડકારરૂપ છે, જેનો લક્ષ્યાંક 2% ફુગાવાનો દર છે. જોકે ફેડે તાજેતરમાં બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દરોને 3.50%-3.75% ની રેન્જમાં જાળવી રાખ્યા છે, પરંતુ સતત વધતા ફુગાવાના ડેટાએ બજારની અપેક્ષાઓ બદલી નાખી છે. નાણાકીય બજારો હવે સપ્ટેમ્બરથી વ્યાજ દરમાં સંભવિત વધારો થવાની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે, અને વધતા ભાવને નિયંત્રિત કરવા માટે વર્ષના અંતમાં વધુ વધારાની અપેક્ષા છે.

મજબૂત ગ્રાહક ખર્ચ GDP વૃદ્ધિને વેગ આપી રહ્યો છે

એક આશ્ચર્યજનક વળાંકમાં, ઊંચા ફુગાવાને કારણે હજુ સુધી ગ્રાહકોની પ્રવૃત્તિ ઘટી નથી. ગ્રાહક ખર્ચ, જે અમેરિકાની આર્થિક પ્રવૃત્તિના બે તૃતીયાંશથી વધુ ભાગનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, તે મે મહિનામાં 0.7% વધ્યો છે, જે એપ્રિલમાં 0.4% હતો. ટેક્સ રિફંડમાં વધારો, શેરબજારમાં મજબૂત તેજી અને ઘટતા જતા ઘરના બચત પરની નિર્ભરતાને કારણે આ ખર્ચમાં વધારો જોવા મળી રહ્યો છે.

આ વપરાશની પ્રવૃત્તિ બીજી ક્વાર્ટરમાં વેગ લેવાની અપેક્ષા છે, જે સંભવતઃ અમેરિકાના GDP વૃદ્ધિને વાર્ષિક 3% ના દરે લઈ જઈ શકે છે. જોકે, વિશ્લેષકો સાવધ છે; તેઓ આગાહી કરે છે કે ટેક્સ રિફંડના લાભો ઘટતા અને ફુગાવો વેતન વૃદ્ધિ કરતા વધુ ઝડપથી વધતા રહેતા, ઘરના ખર્ચમાં અંતે ઘટાડો થશે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ફુગાવાનો સીમાચિહ્ન: મધ્ય પૂર્વના તણાવ સાથે જોડાયેલા ઊર્જા ખર્ચને કારણે મે મહિનામાં અમેરિકાનો PCE પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ 4.1% સુધી પહોંચ્યો છે, જે ત્રણ વર્ષમાં સૌથી ઊંચો સ્તર છે.
• નાણાકીય નીતિમાં ફેરફાર: સતત વધતો ફુગાવો બજારને સપ્ટેમ્બરથી વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની અપેક્ષા રાખવા પ્રેરી રહ્યો છે, જેથી ફુગાવાને ફેડના 2% ના લક્ષ્યની નજીક લાવી શકાય.
• આર્થિક વિરોધાભાસ: વધતા ખર્ચને કારણે ઘરો પર દબાણ આવી રહ્યું છે, પરંતુ મજબૂત ગ્રાહક ખર્ચ હાલમાં મજબૂત GDP વૃદ્ધિમાં મદદ કરી રહ્યો છે, જોકે બચત ઘટતા આ ગતિ ધીમી પડી શકે છે.