बढ़ती लागत के बावजूद उपभोक्ता खर्च में उछाल, अमेरिका में मुद्रास्फीति 4% के पार

संयुक्त राज्य अमेरिका में मुद्रास्फीति (inflation) में भारी उछाल देखा जा रहा है, जहाँ फेडरल रिजर्व के पसंदीदा सूचकांक ने तीन वर्षों में पहली बार 4% की सीमा को पार कर लिया है। जीवन यापन की बढ़ती लागत के बढ़ते दबाव के बावजूद, अमेरिकी उपभोक्ता खर्च उल्लेखनीय रूप से लचीला बना हुआ है, जो मौद्रिक नीति निर्माताओं के लिए एक जटिल चुनौती पैदा कर रहा है।

ऊर्जा कीमतों में उतार-चढ़ाव के बीच PCE मुद्रास्फीति 4.1% पर पहुँची

ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक एनालिसिस द्वारा जारी आंकड़ों से पता चलता है कि मई तक के 12 महीनों में पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक में 4.1% की वृद्धि हुई है। यह अप्रैल में दर्ज 3.8% की तुलना में उल्लेखनीय वृद्धि है और अप्रैल 2023 के बाद पहली बार वार्षिक PCE मुद्रास्फीति ने 4% का आंकड़ा पार किया है।

इस तेजी के पीछे मुख्य कारण मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनावों से जुड़ी ऊर्जा की कीमतों में उछाल रहा है। हालांकि अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप और ईरानी राष्ट्रपति मसूद पेज़ेश्कियन के बीच एक प्रारंभिक शांति समझौते के कारण हाल ही में कच्चे तेल और गैसोलीन की कीमतों में कुछ नरमी आई है, लेकिन अर्थशास्त्रियों ने चेतावनी दी है कि मुद्रास्फीति का दबाव बना रह सकता है। इसके अलावा, उपभोक्ता अभी भी व्यापक आयात शुल्क (import tariffs) के प्रभाव के साथ तालमेल बिठा रहे हैं, जिससे नवंबर के मध्यावधि चुनावों से पहले मुद्रास्फीति एक प्रमुख विषय बन गई है।

कोर मुद्रास्फीति और फेडरल रिजर्व की दुविधा

जहाँ एक ओर मुख्य आंकड़ा बढ़ा है, वहीं कोर PCE मूल्य सूचकांक—जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा कीमतों को शामिल नहीं किया जाता है—में अधिक मध्यम वृद्धि देखी गई। मई में कोर मुद्रास्फीति साल-दर-साल 3.4% बढ़ी, जो अप्रैल के 3.3% से थोड़ी अधिक है। मासिक आधार पर, कोर PCE 0.3% पर अपरिवर्तित रहा।

फेडरल रिजर्व 2% का सख्त मुद्रास्फीति लक्ष्य बनाए रखता है और मौद्रिक नीति निर्धारित करने के लिए काफी हद तक PCE सूचकांक पर निर्भर करता है। हालांकि फेड ने हाल ही में बेंचमार्क ब्याज दरों को 3.50%-3.75% की सीमा में रखा है, लेकिन नवीनतम आंकड़े बताते हैं कि कम उधार लागत का दौर समाप्त हो सकता है। वित्तीय बाजार वर्तमान में सितंबर में ही संभावित दर वृद्धि (rate hike) की संभावना जता रहे हैं, और यदि मुद्रास्फीति कम नहीं होती है तो आगे और वृद्धि होने की उम्मीद है।

लचीला उपभोक्ता खर्च आर्थिक विकास को गति दे रहा है

एक आश्चर्यजनक मोड़ में, अमेरिकी उपभोक्ता खर्च—जो अमेरिकी अर्थव्यवस्था का इंजन है और इसकी दो-तिहाई से अधिक गतिविधि के लिए जिम्मेदार है—मई में 0.7% बढ़ा, जो अप्रैल में 0.4% था। यह लचीलापन बड़े टैक्स रिफंड, तेजी वाले शेयर बाजार और घरेलू बचत में गिरावट के संयोजन से प्रेरित है।

खपत में इस उछाल से दूसरी तिमाही की जीडीपी (GDP) वृद्धि वार्षिक आधार पर अनुमानित 3% के लक्ष्य पर बनी रहने की उम्मीद है। हालांकि, विश्लेषक सतर्क हैं। जैसे-जैसे टैक्स रिफंड के लाभ कम होंगे और मुद्रास्फीति वेतन वृद्धि से आगे निकलना जारी रखेगी, अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि इस वर्ष के अंत में घरेलू खर्च में कमी आएगी।

मुख्य बातें

• मुद्रास्फीति का मील का पत्थर: मई में अमेरिकी PCE मुद्रास्फीति 4.1% पर पहुँच गई, जो तीन वर्षों में उच्चतम स्तर है, जिसका मुख्य कारण ऊर्जा लागत और आयात शुल्क हैं।
• मौद्रिक नीति में बदलाव: फेड के 2% लक्ष्य से काफी ऊपर मुद्रास्फीति होने के कारण, बाजार सितंबर से ही ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं।
• आर्थिक विरोधाभास: जीवन यापन की बढ़ती लागत के बावजूद, मई में उपभोक्ता खर्च बढ़कर 0.7% हो गया, जिससे दूसरी तिमाही के लिए मजबूत अनुमानित जीडीपी वृद्धि को समर्थन मिला।