L'inflazione negli Stati Uniti supera il 4% mentre la spesa dei consumatori sfida l'aumento dei costi
Gli Stati Uniti stanno assistendo a un significativo picco inflattivo, con l'indicatore preferito dalla Federal Reserve che ha superato la soglia del 4% per la prima volta in tre anni. Nonostante la crescente pressione sul costo della vita, la spesa dei consumatori americani rimane sorprendentemente resiliente, creando una sfida complessa per i decisori delle politiche monetarie.
L'inflazione PCE raggiunge il 4,1% in un contesto di volatilità dei prezzi energetici
I dati rilasciati dal Bureau of Economic Analysis rivelano che l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) è aumentato del 4,1% nei 12 mesi conclusi a maggio. Ciò segna un aumento significativo rispetto al 3,8% registrato ad aprile e rappresenta la prima volta che l'inflazione PCE annuale supera la soglia del 4% dall'aprile 2023.
Il principale motore di questa accelerazione è stato l'impennata dei prezzi dell'energia legata alle tensioni geopolitiche in Medio Oriente. Sebbene un accordo di pace preliminare tra il presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il presidente iraniano Masoud Pezeshkian abbia portato a un recente allentamento dei prezzi del petrolio greggio e della benzina, gli economisti avvertono che le pressioni inflattive probabilmente persisteranno. Inoltre, i consumatori si stanno ancora adattando all'impatto dei massicci dazi doganali sulle importazioni, rendendo l'inflazione un tema centrale in vista delle elezioni di metà mandato di novembre.
Inflazione core e il dilemma della Federal Reserve
Mentre la cifra complessiva è salita, l'indice dei prezzi PCE core — che esclude i prezzi volatili di alimentari ed energia — ha mostrato un aumento più moderato. L'inflazione core è cresciuta del 3,4% su base annua a maggio, in leggero aumento rispetto al 3,3% di aprile. Su base mensile, il PCE core è rimasto invariato allo 0,3%.
La Federal Reserve mantiene un rigoroso obiettivo di inflazione al 2% e si affida pesantemente all'indice PCE per dettare la politica monetaria. Sebbene la Fed abbia recentemente mantenuto i tassi di interesse di riferimento nell'intervallo 3,50%-3,75%, gli ultimi dati suggeriscono che l'era dei bassi costi di prestito potrebbe essere alla fine. I mercati finanziari stanno attualmente prezzando un potenziale aumento dei tassi già a settembre, con ulteriori incrementi previsti qualora l'inflazione non dovesse raffreddarsi.
La resiliente spesa dei consumatori traina la crescita economica
In una svolta sorprendente, la spesa dei consumatori negli Stati Uniti — il motore dell'economia statunitense responsabile di oltre due terzi della sua attività — è aumentata dello 0,7% a maggio, rispetto dello 0,4% di aprile. Questa resilienza è alimentata da una combinazione di rimborsi fiscali più consistenti, un mercato azionario rialzista e un calo dei risparmi delle famiglie.
Si prevede che questa impennata dei consumi manterrà la crescita del PIL del secondo trimestre in linea con una st