ক্রমবর্ধমান ব্যয়ের মুখেও ভোক্তা ব্যয়ের স্থিতিস্থাপকতা: মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ৪% ছাড়িয়ে গেল

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র একটি উল্লেখযোগ্য মুদ্রাস্ফীতিজনিত ঊর্ধ্বগতি প্রত্যক্ষ করছে, যেখানে ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের সূচকটি তিন বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো ৪% সীমা অতিক্রম করেছে। জীবনযাত্রার ব্যয়ের ওপর ক্রমবর্ধমান চাপ থাকা সত্ত্বেও, আমেরিকান ভোক্তা ব্যয় উল্লেখযোগ্যভাবে স্থিতিস্থাপক রয়েছে, যা মুদ্রানীতি নির্ধারকদের জন্য একটি জটিল চ্যালেঞ্জ তৈরি করেছে।

জ্বালানি মূল্যের অস্থিরতার মধ্যে PCE মুদ্রাস্ফীতি ৪.১%-এ পৌঁছেছে

ব্যুরো অফ ইকোনমিক অ্যানালাইসিস কর্তৃক প্রকাশিত তথ্য অনুযায়ী, মে মাস পর্যন্ত ১২ মাসে পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) মূল্য সূচক ৪.১% বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি এপ্রিলে রেকর্ড করা ৩.৮% থেকে একটি উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি এবং এপ্রিল ২০২৩-এর পর এই প্রথম বার্ষিক PCE মুদ্রাস্ফীতি ৪% সীমা অতিক্রম করল।

এই দ্রুতগতির পেছনে প্রধান চালিকাশক্তি হলো মধ্যপ্রাচ্যের ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার সাথে যুক্ত জ্বালানি মূল্যের ঊর্ধ্বগতি। যদিও মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প এবং ইরানি প্রেসিডেন্ট মাসুদ পেজেশকিয়ানের মধ্যে একটি প্রাথমিক শান্তি চুক্তি সাম্প্রতিক সময়ে অপরিশোধিত তেল এবং পেট্রোলের দাম কিছুটা কমিয়ে এনেছে, তবে অর্থনীতিবিদরা সতর্ক করেছেন যে মুদ্রাস্ফীতিজনিত চাপ অব্যাহত থাকতে পারে। তদুপরি, ভোক্তারা এখনও ব্যাপক আমদানি শুল্কের প্রভাবের সাথে মানিয়ে নিচ্ছেন, যা নভেম্বরের মধ্যবর্তী নির্বাচনের আগে মুদ্রাস্ফীতিকে একটি কেন্দ্রীয় বিষয়ে পরিণত করেছে।

কোর মুদ্রাস্ফীতি এবং ফেডারেল রিজার্ভের দ্বিধা

যদিও মূল মুদ্রাস্ফীতির হার বেড়েছে, তবে কোর PCE মূল্য সূচক—যা অস্থির খাদ্য ও জ্বালানি মূল্যকে বাদ দিয়ে গণনা করা হয়—আরও পরিমিত বৃদ্ধি দেখিয়েছে। মে মাসে কোর মুদ্রাস্ফীতি বার্ষিক ভিত্তিতে ৩.৪% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এপ্রিলে ছিল ৩.৩%। মাসিক ভিত্তিতে, কোর PCE ০.৩% এ অপরিবর্তিত রয়েছে।

ফেডারেল রিজার্ভ একটি কঠোর ২% মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা বজায় রাখে এবং মুদ্রানীতি নির্ধারণের জন্য মূলত PCE সূচকের ওপর নির্ভর করে। যদিও ফেডারেল রিজার্ভ সম্প্রতি বেঞ্চমার্ক সুদের হার ৩.৫০%-৩.৭৫% সীমার মধ্যে রেখেছে, সাম্প্রতিক তথ্য ইঙ্গিত দিচ্ছে যে কম সুদের হারের যুগ শেষ হতে পারে। আর্থিক বাজারগুলো বর্তমানে সেপ্টেম্বর মাসেই সম্ভাব্য সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে হিসাবে রাখছে, এবং মুদ্রাস্ফীতি প্রশমিত না হলে আরও বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে।

স্থিতিস্থাপক ভোক্তা ব্যয় অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে ত্বরান্বিত করছে

একটি আশ্চর্যজনক মোড় হিসেবে, মার্কিন ভোক্তা ব্যয়—যা মার্কিন অর্থনীতির চালিকাশক্তি এবং এর কার্যক্রমের দুই-তৃতীয়াংশের বেশি অংশের জন্য দায়ী—মে মাসে ০.৭% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এপ্রিলে ছিল ০.৪%। বড় আকারের ট্যাক্স রিফান্ড, তেজি শেয়ার বাজার এবং পারিবারিক সঞ্চয় হ্রাসের সমন্বয়ে এই স্থিতিস্থাপকতা বজায় রয়েছে।

ভোগের এই ঊর্ধ্বগতি দ্বিতীয় প্রান্তিকের জিডিপি (GDP) প্রবৃদ্ধিকে বার্ষিক ভিত্তিতে আনুমানিক ৩% এর লক্ষ্যমাত্রায় রাখতে সাহায্য করবে বলে আশা করা হচ্ছে। তবে বিশ্লেষকরা সতর্ক অবস্থানে রয়েছেন। ট্যাক্স রিফান্ডের সুবিধা কমে আসা এবং মুদ্রাস্ফীতি মজুরি বৃদ্ধির তুলনায় দ্রুত বৃদ্ধি পাওয়ায়, অর্থনীতিবিদরা ধারণা করছেন যে এই বছরের শেষের দিকে পারিবারিক ব্যয় শেষ পর্যন্ত হ্রাস পেতে পারে।

মূল বিষয়সমূহ

• মুদ্রাস্ফীতির মাইলফলক: জ্বালানি খরচ এবং আমদানি শুল্কের কারণে মে মাসে মার্কিন PCE মুদ্রাস্ফীতি ৪.১%-এ পৌঁছেছে, যা তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ স্তর।
• মুদ্রানীতি পরিবর্তন: মুদ্রাস্ফীতি ফেডারেল রিজার্ভের ২% লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে অনেক বেশি হওয়ায়, বাজার সেপ্টেম্বর মাস থেকেই সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা করছে।
• অর্থনৈতিক প্যারাডক্স: জীবনযাত্রার ব্যয় বৃদ্ধি সত্ত্বেও, মে মাসে ভোক্তা ব্যয় ০.৭% হারে বৃদ্ধি পেয়েছে, যা দ্বিতীয় প্রান্তিকের শক্তিশালী প্রাক্কলিত জিডিপি প্রবৃদ্ধিতে সহায়তা করছে।