Інфляція в США перевищила 4%, тоді як споживчі витрати ігнорують зростання вартості

Інфляція в США вперше за три роки перевищила поріг у 4%, що було спричинено переважно нестабільністю на енергетичних ринках. Попри цей інфляційний тиск, споживчі витрати американців залишаються напрочуд стійкими, що ускладнює шлях Федеральної резервної системи до її довгострокових монетарних цілей.

Інфляція PCE досягла 4,1% на тлі глобальної волатильності енергетичних ринків

Індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE) — критично важливий показник, який віддає перевагу Федеральна резервна система США — зріс на 4,1% за 12 місяців, що закінчилися у травні. Це помітне зростання порівняно з 3,8%, зафіксованими у квітні; це перший випадок, коли річна інфляція PCE перевищила позначку 4% з квітня 2023 року.

У місячному вимірі індекс зріс на 0,4%, що відповідає темпам квітня. Основним чинником цього прискорення став стрибок світових цін на сиру нафту та бензин, спричинений конфліктом з Іраном під проводом США. Хоча попередня мирна угода між президентом США Дональдом Трампом та президентом Ірану Масудом Пезешкіаном нещодавно призвела до зниження цін на нафту, економісти попереджають, що інфляційний тиск з боку енергетичного сектору, ймовірно, зберігатиметься у найближчому майбутньому.

Базова інфляція та дилема Федеральної резервної системи

У той час як загальна інфляція продемонструвала значний стрибок, базовий індекс цін PCE — який не враховує більш волатильні сектори харчових продуктів та енергоносіїв — зріс на 3,4% у річному обчисленні у травні. Це незначне зростання порівняно з 3,3%, зафіксованими у квітні. У місячному вимірі базова інфляція залишилася стабільною на рівні 0,3%.

Федеральна резервна система дотримується суворої цілі щодо інфляції на рівні 2%. Хоча ФРС нещодавно залишила базові відсоткові ставки в діапазоні 3,50%–3,75%, останні дані змінили ринкові очікування. Фінансові ринки зараз закладають у ціни потенційне підвищення відсоткової ставки вже у вересні, причому подальше підвищення очікується пізніше цього року для боротьби з тривалим ціновим тиском.

Стійкі споживчі витрати стимулюють економічне зростання

Несподівано, споживчі витрати в США, які становлять понад дві третини економічної активності країни, зросли на 0,7% у травні порівняно з 0,4% у квітні. Ця стійкість підживлюється поєднанням більших податкових відшкодувань, ралі на фондових ринках та скорочення заощаджень домогосподарств.

Очікується, що це стале споживання допоможе прискорити зростання ВВП США у другому кварталі, яке, за поточними оцінками, може сягнути 3% у річному обчисленні. Однак прогноз на другу половину року залишається обережним. Економісти передбачають, що витрати домогосподарств можуть сповільнитися, оскільки інфляція продовжує випереджати зростання заробітної плати, а тимчасові переваги податкових відшкодувань почнуть зникати.

Основні висновки

• Показник інфляції: Інфляція PCE в США у травні сягнула 4,1%, що є найвищим рівнем за три роки, переважно через стрибки цін на енергоносії внаслідок конфліктів на Близькому Сході.
• Зміна монетарної політики: Тривала інфляція змусила фінансові ринки очікувати потенційного підвищення відсоткових ставок вже з вересня.
• Економічний парадокс: Попри зростання вартості життя та імпортні тарифи, споживчі витрати у травні зросли на 0,7%, що підтримує прогнози щодо стійкого зростання ВВП.