تورم ایالات متحده از مرز ۴ درصد گذشت؛ مخارج مصرفکننده در برابر افزایش هزینهها مقاومت میکند
تورم در ایالات متحده برای اولین بار در سه سال گذشته، عمدتاً تحت تأثیر نوسانات بازارهای انرژی، از آستانه ۴ درصد فراتر رفته است. با وجود این فشار تورمی، مخارج مصرفکننده آمریکایی به طرز غافلگیرکنندهای تابآور باقی مانده که این امر مسیر فدرال رزرو (Federal Reserve) را برای دستیابی به اهداف پولی بلندمدت خود پیچیده میکند.
تورم PCE در میان نوسانات جهانی انرژی به ۴.۱ درصد رسید
شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) — معیار حیاتی مورد نظر فدرال رزرو ایالات متحده — در ۱۲ ماه منتهی به ماه مه، ۴.۱ درصد افزایش یافته است. این یک جهش قابل توجه نسبت به نرخ ۳.۸ درصدی ثبت شده در ماه آوریل است و اولین باری است که تورم سالانه PCE از آستانه ۴ درصد از آوریل ۲۰۲۳ عبور میکند.
بر پایه ماهانه، این شاخص ۰.۴ درصد افزایش یافته که با نرخ مشاهده شده در ماه آوریل برابر است. عامل اصلی این شتاب، افزایش ناگهانی قیمت نفت خام و بنزین در جهان بود که بر اثر درگیریهای تحت رهبری ایالات متحده با ایران ایجاد شد. اگرچه توافق صلح مقدماتی بین دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده و مسعود پزشکیان، رئیسجمهور ایران، اخیراً باعث کاهش قیمت نفت شده است، اما اقتصاددانان هشدار میدهند که فشارهای تورمی ناشی از بخش انرژی احتمالاً در آیندهای نزدیک ادامه خواهد داشت.
تورم هسته و تنگنای فدرال رزرو
در حالی که تورم کل شاهد جهش قابل توجهی بود، شاخص قیمت هسته PCE — که بخشهای پرنوسان غذا و انرژی را شامل نمیشود — در ماه مه نسبت به سال گذشته ۳.۴ درصد افزایش یافت. این یک افزایش جزئی نسبت به نرخ ۳.۳ درصدی ثبت شده در ماه آوریل است. بر پایه ماهانه، تورم هسته در سطح ۰.۳ درصد ثابت ماند.
فدرال رزرو هدف تورمی سختگیرانه ۲ درصدی را دنبال میکند. اگرچه فدرال رزرو اخیراً نرخ بهره معیار را در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ نگه داشته است، اما دادههای اخیر انتظارات بازار را تغییر داده است. بازارهای مالی اکنون احتمال افزایش نرخ بهره را از اوایل سپتامبر پیشبینی میکنند و انتظار میرود برای مقابله با فشارهای مداوم قیمتها، افزایشهای بیشتری در اواخر سال جاری صورت گیرد.
تابآوری مخارج مصرفکننده، محرک رشد اقتصادی
در یک چرخش غیرمنتظره، مخارج مصرفکننده در ایالات متحده — که بیش از دو سوم فعالیت اقتصادی کشور را تشکیل میدهد — در ماه مه با ۰.۷ درصد افزایش، نسبت به ۰.۴ درصد در ماه آوریل رشد کرد. این تابآوری ناشی از ترکیبی از بازگشتهای مالیاتی بیشتر، رونق بازارهای سهام و کاهش پسانداز خانوارها است.
انتظار میرود این مصرف پایدار به تسریع رشد GDP ایالات متحده در سهماهه دوم کمک کند، که برآوردهای فعلی آن را در سطح سالانه تا ۳ درصد تخمین میزنند. با این حال، چشمانداز نیمه دوم سال همچنان با احتیاط همراه است. اقتصاددانان پیشبینی میکنند که با ادامه پیشی گرفتن تورم از رشد دستمزدها و از بین رفتن مزایای موقت بازگشتهای مالیاتی، مخارج خانوارها ممکن است تعدیل شود.
نکات کلیدی
- نقطه عطف تورم: تورم PCE ایالات متحده در ماه مه به ۴.۱ درصد رسید که بالاترین سطح در سه سال گذشته است و عمدتاً ناشی از جهش قیمت انرژی در پی درگیریهای خاورمیانه بوده است.
- تغییر در سیاست پولی: تورم مداوم باعث شده است که بازارهای مالی احتمال افزایش نرخ بهره را از اوایل سپتامبر پیشبینی کنند.
- تناقض اقتصادی: علیرغم افزایش هزینههای زندگی و تعرفههای واردات، مخارج مصرفکننده در ماه مه با ۰.۷ درصد افزایش یافت که از پیشبینیهای رشد قدرتمند GDP حمایت میکند.