Lạm phát Mỹ vượt ngưỡng 4% trong khi chi tiêu tiêu dùng bất chấp chi phí tăng cao
Lạm phát tại Mỹ đã vượt ngưỡng 4% lần đầu tiên sau ba năm, nguyên nhân chủ yếu do sự biến động của thị trường năng lượng. Bất chấp áp lực lạm phát này, chi tiêu tiêu dùng của người Mỹ vẫn duy trì khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên, gây khó khăn cho lộ trình đạt được các mục tiêu tiền tệ dài hạn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Lạm phát PCE chạm mức 4,1% giữa bối cảnh năng lượng toàn cầu biến động
Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) — thước đo quan trọng được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ưu tiên — đã tăng 4,1% trong 12 tháng tính đến hết tháng 5. Đây là một bước nhảy đáng kể so với mức 3,8% được ghi nhận vào tháng 4, đánh dấu lần đầu tiên lạm phát PCE hàng năm vượt ngưỡng 4% kể từ tháng 4 năm 2023.
Xét theo tháng, chỉ số này tăng 0,4%, tương đương với mức ghi nhận trong tháng 4. Động lực chính thúc đẩy sự gia tăng này là sự tăng vọt của giá dầu thô và xăng dầu toàn cầu, bắt nguồn từ cuộc xung đột do Mỹ dẫn đầu với Iran. Mặc dù một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Tổng thống Iran Masoud Pezeshkian gần đây đã giúp hạ nhiệt giá dầu, các nhà kinh tế cảnh báo rằng áp lực lạm phát từ lĩnh vực năng lượng có khả năng sẽ còn kéo dài trong tương lai gần.
Lạm phát lõi và tình thế tiến thoái lưỡng nan của Cục Dự trữ Liên bang
Trong khi lạm phát tổng thể tăng mạnh, chỉ số giá PCE lõi — loại trừ các lĩnh vực biến động mạnh hơn là thực phẩm và năng lượng — đã tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5. Đây là mức tăng nhẹ so với mức 3,3% được ghi nhận vào tháng 4. Xét theo tháng, lạm phát lõi vẫn duy trì ổn định ở mức 0,3%.
Cục Dự trữ Liên bang duy trì mục tiêu lạm phát nghiêm ngặt ở mức 2%. Mặc dù Fed gần đây vẫn giữ lãi suất cơ bản trong khoảng 3,50% - 3,75%, nhưng dữ liệu mới nhất đã làm thay đổi kỳ vọng của thị trường. Các thị trường tài chính hiện đang phản ánh khả năng tăng lãi suất vào giá sớm nhất là vào tháng 9, với các đợt tăng tiếp theo dự kiến vào cuối năm nay để chống lại áp lực giá cả dai dẳng.
Chi tiêu tiêu dùng phục hồi thúc đẩy tăng trưởng kinh tế
Trong một diễn biến bất ngờ, chi tiêu tiêu dùng của Mỹ — chiếm hơn hai phần ba hoạt động kinh tế của quốc gia — đã tăng 0,7% vào tháng 5, cao hơn mức 0,4% của tháng 4. Khả năng phục hồi này được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa các khoản hoàn thuế lớn hơn, sự khởi sắc của thị trường chứng khoán và sự sụt giảm trong tiết kiệm hộ gia đình.
Mức tiêu dùng duy trì này được kỳ vọng sẽ giúp thúc đẩy tăng trưởng GDP quý II của Mỹ, với các ước tính hiện tại lên tới 3% tính theo tỷ lệ hàng năm. Tuy nhiên, triển vọng cho nửa cuối năm vẫn còn thận trọng. Các nhà kinh tế dự báo rằng chi tiêu hộ gia đình có thể sẽ chậm lại khi lạm phát tiếp tục vượt xa mức tăng trưởng tiền lương và các lợi ích tạm thời từ việc hoàn thuế bắt đầu giảm dần.
Các điểm chính cần lưu ý
- Cột mốc lạm phát: Lạm phát PCE của Mỹ chạm mức 4,1% vào tháng 5, mức cao nhất trong ba năm, phần lớn do sự tăng vọt của giá năng lượng từ các cuộc xung đột ở Trung Đông.
- Sự thay đổi chính sách tiền tệ: Lạm phát dai dẳng đã khiến các thị trường tài chính dự đoán khả năng tăng lãi suất bắt đầu sớm nhất là vào tháng 9.
- Nghịch lý kinh tế: Bất chấp chi phí sinh hoạt cao hơn và thuế quan nhập khẩu, chi tiêu tiêu dùng đã tăng 0,7% vào tháng 5, hỗ trợ các dự báo tăng trưởng GDP mạnh mẽ.