美国通胀率飙升至4%以上，消费者支出无视成本上升

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美国通胀率飙升突破 4%，消费者支出无视成本上涨

受能源市场波动的主要驱动，美国通胀率三年来首次突破 4% 的门槛。尽管面临通胀压力，美国消费支出仍表现出惊人的韧性，这使得美联储实现其长期货币目标的路径变得更加复杂。

个人消费支出 (PCE) 物价指数——美联储青睐的关键指标——在截至 5 月的 12 个月内增长了 4.1%。这较 4 月记录的 3.8% 有了显著跳升，也是自 2023 年 4 月以来，年度 PCE 通胀率首次突破 4% 大关。

从月度来看，该指数增长了 0.4%，与 4 月的增速持平。这一加速的主要驱动因素是由于美国领导的与伊朗冲突引发的全球原油和汽油价格飙升。尽管美国总统唐纳德·特朗普与伊朗总统马苏德·佩泽什基安最近达成的初步和平协议缓解了油价压力，但经济学家警告称，能源领域的通胀压力在可预见的未来可能会持续存在。

虽然整体通胀率出现了大幅飙升，但剔除了波动较大的食品和能源部门的核心 PCE 物价指数在 5 月同比上涨了 3.4%。这较 4 月记录的 3.3% 略有上升。从月度来看，核心通胀率稳定在 0.3%。

美联储维持着 2% 的严格通胀目标。尽管美联储最近将基准利率维持在 3.50%-3.75% 的区间内，但近期的数据改变了市场预期。金融市场目前正在消化最早可能在 9 月份加息的可能性，并预计今年晚些时候会进一步加息，以应对持续的价格压力。

出人意料的是，占美国经济活动三分之二以上的消费支出在 5 月增长了 0.7%，高于 4 月的 0.4%。这种韧性是由更大规模的退税、股市反弹以及家庭储蓄减少共同推动的。

这种持续的消费预计将有助于加速美国第二季度的 GDP 增长，目前的预估年化增长率高达 3%。然而，今年下半年的前景仍持谨慎态度。经济学家预测，随着通胀继续超过工资增长，且退税带来的临时收益开始消退，家庭支出可能会趋于平缓。