Sektor finansowy w optymalnej pozycji i obrona jako zakład strukturalny: Perspektywy rynkowe

Ekspert rynkowy Dharmesh Kant z Cholamandalam Securities przewiduje odbicie rynkowe w czerwcu i lipcu, przy czym akcje sektora finansowego są gotowe, aby poprowadzić kolejną fazę wzrostów na rynku. Choć spodziewane są przesunięcia sektorowe, Kant podkreśla, że wzrost akcji kredytowej i poprawiające się marże sprawiają, że sektor bankowy jest głównym beneficjentem obecnej dynamiki gospodarczej.

Sektor finansowy: Kluczowy motor kolejnego odbicia

Według Kanta instytucje finansowe znajdują się obecnie w „idealnej sytuacji” dzięki połączeniu zdrowego wzrostu akcji kredytowej, poprawiających się marż odsetkowych netto (NIM) oraz silnego wzrostu odsetkowego dochodu netto (NII). Nawet możliwość podwyżek stóp procentowych jest postrzegana jako potencjalna korzyść dla tego sektora, a nie przeszkoda.

Perspektywy sektora finansowego są dodatkowo wzmocnione ożywieniem w obszarze mikropożyczek oraz niższymi kosztami finansowania. Co kluczowe, Kant uważa, że istnieją rządowe mechanizmy wsparcia, które zapobiegną znacznemu pogorszeniu jakości aktywów, zapewniając siatkę bezpieczeństwa nawet w przypadku, gdy ogólne warunki gospodarcze napotkają trudności.

Obrona i ochrona zdrowia: Bezpieczne przystanie w obliczu ryzyk monsunowych

Podczas gdy rynek oczekuje w najbliższym czasie „odbicia dającego oddech”, sezon monsunowy pozostaje kluczową zmienną. Kant ostrzega, że wzorce opadów mogą wprowadzić zmienność, co sprawia, że firmy nastawione na konsumpcję oraz sektor metali są ryzykownymi zakładami. Aby temu zapobiec, zaleca on zwrot w stronę sektorów „odizolowanych”:

• Obrona: Postrzegana jako historia wzrostu strukturalnego napędzanego silnym napływem zamówień i rosnącym udziałem krajowego przemysłu. Kant sugeruje potencjał wzrostu rzędu 40% do 50% w horyzoncie dwóch do trzech lat. Kluczowe rekomendacje obejmują Hindustan Aeronautics Limited (HAL), Bharat Electronics Limited (BEL) oraz Mazagon Dock Shipbuilders. Wskazał on szczególnie na program łodzi podwodnych P75 jako potencjalną okazję o wartości ₹1 lakh crore dla Mazagon Dock.
• Ochrona zdrowia: Sektor ten, obejmujący sieci szpitali, diagnostykę i apteki, ma pozostać odporny niezależnie od zmian gospodarczych związanych z monsunem.

Sektory do unikania: Ropa, farby i konsumpcja

Kant zachowuje ostrożne lub negatywne podejście do kilku kluczowych obszarów. Określa sektor naftowy — obejmujący zarówno segment upstream, jak i firmy marketingowe typu downstream (OMCs) — mianem „sektora schyłkowego”, radząc inwestorom, aby trzymali się od niego z daleka, mimo wahań cen ropy naftowej. Przewiduje również dalszy spadek cen ropy, jeśli eksport irańskiej ropy powróci na rynek globalny.

W obszarze dóbr konsumpcyjnych sugeruje unikanie drogich akcji spółek z branży farbiarskiej ze względu na wysokie wyceny. Zamiast tego preferuje producentów opon ponad firmy produkujące farby. Zauważa, że producenci opon mogą skorzystać ze stabilizacji cen kauczuku i spadku kosztów ropy naftowej, co wspierane jest przez zdrowy popyt w sektorze motoryzacyjnym.

Kluczowe wnioski

• Dominacja finansowa: Banki i instytucje finansowe są najlepiej przygotowane do wzrostów dzięki poprawiającym się marżom odsetkowym netto (NIM), silnemu popytowi na kredyty oraz ożywieniu w segmencie mikrofinansów.
• Obronność jako gra długoterminowa: Sektor obronny oferuje znaczący potencjał wzrostu strukturalnego (szacowany na 40-50% w ciągu 2-3 lat), napędzany ogromnymi portfelami zamówień oraz wysiłkami na rzecz lokalnej produkcji.
• Wrażliwość na monsun: Inwestorzy powinni zabezpieczyć się przed zmiennością związaną z monsunem, unikając akcji spółek konsumpcyjnych i metalowych, wybierając zamiast tego sektory odporne, takie jak ochrona zdrowia i obronność.