Le secteur financier dans une position idéale et la défense comme pari structurel : Perspectives du marché

L'expert du marché Dharmesh Kant, de Cholamandalam Securities, prévoit un rallye de soulagement tout au long des mois de juin et juillet, les valeurs financières étant prêtes à mener la prochaine phase de croissance du marché. Bien que des changements sectoriels soient attendus, Kant souligne que la croissance du crédit et l'amélioration des marges font du secteur bancaire le principal bénéficiaire de la dynamique économique actuelle.

Le secteur financier : le moteur principal du prochain rallye

Selon Kant, les institutions financières se trouvent actuellement dans une « position idéale » grâce à une combinaison d'une croissance saine du crédit, d'une amélioration des marges nettes d'intérêt (NIM) et d'une croissance robuste du produit net d'intérêt (NII). Même la possibilité de hausses des taux d'intérêt est perçue comme un avantage potentiel pour ce secteur plutôt que comme un frein.

Les perspectives pour le secteur financier sont également renforcées par une reprise des prêts de microfinance et une baisse des coûts de financement. De manière cruciale, Kant estime que des mécanismes de soutien gouvernementaux sont en place pour empêcher une détérioration significative de la qualité des actifs, offrant ainsi un filet de sécurité même si les conditions économiques globales font face à des vents contraires.

Défense et santé : des refuges défensifs contre les risques liés à la mousson

Alors que le marché recherche un « rallye de répit » à court terme, la saison de la mousson reste une variable critique. Kant avertit que les régimes de précipitations pourraient introduire de la volatilité, faisant des entreprises axées sur la consommation et des métaux des paris risqués. Pour atténuer cela, il recommande de se tourner vers des secteurs « protégés » :

• Défense : Perçue comme une dynamique de croissance structurelle portée par des flux de commandes robustes et une augmentation de la production locale. Kant suggère un potentiel de hausse de 40 % à 50 % sur un horizon de deux à trois ans. Les choix clés incluent Hindustan Aeronautics Limited (HAL), Bharat Electronics Limited (BEL) et Mazagon Dock Shipbuilders. Il a spécifiquement noté le programme de sous-marins P75 comme une opportunité potentielle de 1 lakh crore ₹ pour Mazagon Dock.
• Santé : Ce secteur, qui englobe les chaînes d'hôpitaux, le diagnostic et les pharmacies, devrait rester résilient, quels que soient les changements économiques liés à la mousson.

Secteurs à éviter : Pétrole, Peintures et Consommation

Kant maintient une position prudente ou négative sur plusieurs domaines clés. Il qualifie le secteur pétrolier — incluant à la fois l'amont et les sociétés de marketing pétrolier (OMC) en aval — de « secteur en déclin », conseillant aux investisseurs de s'en tenir à l'écart malgré la fluctuation des prix du brut. Il prévoit également une nouvelle baisse des prix du brut si les exportations de pétrole iranien reviennent sur le marché mondial.

Dans le secteur de la consommation, il suggère d'éviter les actions coûteuses des fabricants de peinture en raison de valorisations élevées. À la place, il privilégie les fabricants de pneus par rapport aux entreprises de peinture. Il note que les entreprises de pneumatiques devraient bénéficier de la stabilisation des prix du caoutchouc et de la baisse des coûts du pétrole brut, soutenues par une demande automobile dynamique.

Points clés

• Dominance financière : Les banques et les institutions financières sont les mieux positionnées pour la croissance grâce à l'amélioration des marges d'intérêt nettes (NIM), une forte demande de crédit et un segment de la microfinance en pleine reprise.
• La défense comme pari à long terme : Le secteur de la défense offre un potentiel de croissance structurelle important (estimé à 40-50 % sur 2 à 3 ans), porté par des carnets de commandes massifs et les efforts d'indigénisation.
• Sensibilité à la mousson : Les investisseurs devraient se prémunir contre la volatilité liée à la mousson en évitant les actions de consommation et de métaux, en optant plutôt pour des secteurs protégés comme la santé et la défense.