Finanzwerte im Sweet Spot und Verteidigung als strukturelle Wette: Marktausblick

Der Marktexperte Dharmesh Kant von Cholamandalam Securities prognostiziert eine Entlastungsrallye bis Juni und Juli, wobei Finanzaktien bereit sind, die nächste Phase des Marktwachstums anzuführen. Während sektorale Verschiebungen erwartet werden, betont Kant, dass das Kreditwachstum und die sich verbessernden Margen den Bankensektor zum Hauptprofiteur der aktuellen wirtschaftlichen Dynamik machen.

Finanzwerte: Der Haupttreiber der nächsten Rallye

Laut Kant befinden sich Finanzinstitute derzeit in einem „Sweet Spot“, bedingt durch eine Kombination aus gesundem Kreditwachstum, sich verbessernden Nettozinsmargen (NIMs) und einem robusten Wachstum der Nettozinserträge (NII). Selbst die Möglichkeit von Zinserhöhungen wird für diesen Sektor eher als potenzieller Vorteil denn als Hindernis angesehen.

Der Ausblick für Finanzwerte wird zudem durch eine Erholung bei der Mikrofinanzvergabe und niedrigere Refinanzierungskosten gestärkt. Entscheidend ist, dass Kant davon überzeugt ist, dass staatliche Unterstützungsmechanismen vorhanden sind, um eine signifikante Verschlechterung der Asset-Qualität zu verhindern, was ein Sicherheitsnetz bietet, selbst wenn die allgemeine wirtschaftliche Lage mit Gegenwind konfrontiert ist.

Verteidigung und Gesundheitswesen: Defensive Häfen gegen Monsun-Risiken

Während der Markt kurzfristig nach einer „Atempause-Rallye“ sucht, bleibt die Monsunzeit eine kritische Variable. Kant warnt, dass Niederschlagsmuster Volatilität verursachen könnten, was konsumorientierte Unternehmen und Metalle zu riskanten Wetten macht. Um dies abzumildern, empfiehlt er, den Fokus auf „geschützte“ Sektoren zu verlagern:

• Verteidigung: Wird als strukturelle Wachstumsgeschichte betrachtet, die durch robuste Auftragseingänge und zunehmende Inlandsfertigung vorangetrieben wird. Kant deutet ein potenzielles Aufwärtspotenzial von 40 % bis 50 % über einen Zwei- bis Drei-Jahres-Horizont an. Zu den wichtigsten Titeln gehören Hindustan Aeronautics Limited (HAL), Bharat Electronics Limited (BEL) und Mazagon Dock Shipbuilders. Er wies insbesondere auf das P75-U-Boot-Programm als eine potenzielle Gelegenheit in Höhe von ₹1 Lakh Crore für Mazagon Dock hin.
• Gesundheitswesen: Dieser Sektor, der Krankenhausketten, Diagnostik und Apotheken umfasst, wird voraussichtlich unabhängig von monsunbedingten wirtschaftlichen Verschiebungen widerstandsfähig bleiben.

Zu vermeidende Sektoren: Öl, Farben und Konsum

Kant nimmt in mehreren Schlüsselbereichen eine vorsichtige oder negative Haltung ein. Er bezeichnet den Ölsektor – einschließlich sowohl Upstream- als auch Downstream-Ölmarketingunternehmen (OMCs) – als „Sunset-Sektor“ und rät Anlegern trotz schwankender Rohölpreise davon ab, dort zu investieren. Er erwartet zudem ein weiteres Abwärtspotenzial bei den Rohölpreisen, falls iranische Ölexporte auf den Weltmarkt zurückkehren.

Im Konsumgüterbereich rät er dazu, teure Aktien von Farbenherstellern aufgrund hoher Bewertungen zu meiden. Stattdessen bevorzugt er Reifenhersteller gegenüber Farbunternehmen. Er merkt an, dass Reifenhersteller von stabilisierten Kautschukpreisen und sinkenden Rohölkosten profitieren könnten, unterstützt durch eine robuste Nachfrage im Automobilsektor.

Wichtigste Erkenntnisse

• Finanzielle Dominanz: Banken und Finanzinstitute sind aufgrund verbesserter Nettozinsmargen (NIMs), einer starken Kreditnachfrage und eines sich erholenden Mikrofinanzsegments am besten für Wachstum positioniert.
• Verteidigung als langfristige Strategie: Der Verteidigungssektor bietet ein erhebliches strukturelles Aufwärtspotenzial (geschätzt auf 40–50 % über 2–3 Jahre), getrieben durch massive Auftragsbestände und Bemühungen zur Indigenisierung.
• Monsun-Sensitivität: Anleger sollten sich gegen monsunbedingte Volatilität absichern, indem sie Konsum- und Metallaktien meiden und stattdessen auf geschützte Sektoren wie das Gesundheitswesen und die Verteidigung setzen.