El sector financiero en su mejor momento y la defensa como apuesta estructural: Perspectivas del mercado
El experto en mercados Dharmesh Kant, de Cholamandalam Securities, predice un rally de alivio durante junio y julio, con las acciones financieras preparadas para liderar la próxima fase de crecimiento del mercado. Aunque se esperan cambios sectoriales, Kant enfatiza que el crecimiento del crédito y la mejora de los márgenes convierten al sector bancario en el principal beneficiario de la dinámica económica actual.
Sector financiero: El motor principal del próximo rally
Según Kant, las instituciones financieras se encuentran actualmente en un "punto ideal" debido a una combinación de un crecimiento saludable del crédito, la mejora de los márgenes de interés neto (NIM) y un sólido crecimiento de los ingresos netos por intereses (NII). Incluso la posibilidad de subidas en los tipos de interés se percibe como un beneficio potencial para este sector en lugar de un elemento disuasorio.
Las perspectivas para el sector financiero se ven reforzadas además por una recuperación en los préstamos de microfinanzas y menores costes de financiación. Crucialmente, Kant cree que existen mecanismos de apoyo gubernamentales para evitar un deterioro significativo de la calidad de los activos, proporcionando una red de seguridad incluso si las condiciones económicas generales enfrentan dificultades.
Defensa y salud: Refugios defensivos contra los riesgos del monzón
Mientras el mercado busca un "rally de respiro" a corto plazo, la temporada de monzones sigue siendo una variable crítica. Kant advierte que los patrones de lluvia podrían introducir volatilidad, convirtiendo a las empresas orientadas al consumo y a los metales en apuestas riesgosas. Para mitigar esto, recomienda pivotar hacia sectores "aislados":
- Defensa: Se considera una historia de crecimiento estructural impulsada por una sólida entrada de pedidos y una creciente indigenización. Kant sugiere un potencial de revalorización del 40% al 50% en un horizonte de dos a tres años. Las principales opciones incluyen Hindustan Aeronautics Limited (HAL), Bharat Electronics Limited (BEL) y Mazagon Dock Shipbuilders. Señaló específicamente el programa de submarinos P75 como una oportunidad potencial de ₹1 lakh crore para Mazagon Dock.
- Salud: Se espera que este sector, que abarca cadenas de hospitales, diagnósticos y farmacias, se mantenga resiliente independientemente de los cambios económicos relacionados con el monzón.
Sectores a evitar: Petróleo, pinturas y consumo
Kant mantiene una postura cautelosa o negativa en varias áreas clave. Califica al sector petrolero —que incluye tanto el upstream como las empresas de comercialización de petróleo (OMCs) en el downstream— como un "sector en declive", aconsejando a los inversores mantenerse alejados a pesar de la fluctuación de los precios del crudo. También anticipa una mayor tendencia a la baja en los precios del crudo si las exportaciones de petróleo iraní regresan al mercado global.
En el ámbito del consumo, sugiere evitar las acciones de pinturas costosas debido a sus altas valoraciones. En su lugar, prefiere a los fabricantes de neumáticos por encima de las empresas de pinturas. Señala que las empresas de neumáticos se beneficiarán de la estabilización de los precios del caucho y de la caída de los costes del petróleo crudo, respaldadas por una sólida demanda de automóviles.
Conclusiones clave
- Dominio financiero: Los bancos y las instituciones financieras están en la mejor posición para el crecimiento debido a la mejora de los NIM, la fuerte demanda de crédito y la recuperación del segmento de microfinanzas.
- La defensa como apuesta a largo plazo: El sector de defensa ofrece un importante potencial de crecimiento estructural (estimado en un 40-50% en 2-3 años), impulsado por carteras de pedidos masivas y los esfuerzos de indigenización.
- Sensibilidad al monzón: Los inversores deben protegerse contra la volatilidad relacionada con el monzón evitando las acciones de consumo y metales, optando en su lugar por sectores protegidos como la salud y la defensa.