กลุ่มการเงินอยู่ในจุดที่เหมาะสมที่สุด และกลุ่มป้องกันประเทศคือการเดิมพันเชิงโครงสร้าง: มุมมองตลาด

Dharmesh Kant ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดจาก Cholamandalam Securities คาดการณ์ว่าจะเกิดการฟื้นตัวเพื่อคลายความกังวล (relief rally) ในช่วงเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม โดยหุ้นกลุ่มการเงินพร้อมที่จะเป็นผู้นำในการเติบโตของตลาดในระยะถัดไป แม้จะมีการคาดการณ์ว่าจะเกิดการเปลี่ยนผ่านของกลุ่มอุตสาหกรรม แต่ Kant เน้นย้ำว่าการเติบโตของสินเชื่อและอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้น จะทำให้ภาคธนาคารเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากพลวัตทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน

กลุ่มการเงิน: แรงขับเคลื่อนหลักของการฟื้นตัวในรอบถัดไป

ตามความเห็นของ Kant สถาบันการเงินกำลังอยู่ใน "จุดที่เหมาะสมที่สุด" (sweet spot) เนื่องจากการผสมผสานระหว่างการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่ง การปรับตัวดีขึ้นของส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIMs) และการเติบโตของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ที่แข็งแกร่ง แม้แต่ความเป็นไปได้ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็ถูกมองว่าเป็นประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นต่อกลุ่มนี้ มากกว่าที่จะเป็นอุปสรรค

แนวโน้มของกลุ่มการเงินยังได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมจากการฟื้นตัวของการปล่อยสินเชื่อไมโครไฟแนนซ์และต้นทุนทางการเงินที่ต่ำลง ที่สำคัญ Kant เชื่อว่ามีกลไกสนับสนุนจากภาครัฐเพื่อป้องกันไม่ให้คุณภาพสินทรัพย์เสื่อมสภาพลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเป็นการสร้างตาข่ายรองรับความเสี่ยงแม้ว่าสภาวะเศรษฐกิจในวงกว้างจะต้องเผชิญกับปัจจัยลบก็ตาม

กลุ่มป้องกันประเทศและกลุ่มเฮลธ์แคร์: หลุมหลบภัยเชิงรับต่อความเสี่ยงจากมรสุม

ในขณะที่ตลาดกำลังมองหา "การฟื้นตัวเพื่อพักฐาน" (breather rally) ในระยะสั้น แต่ฤดูมรสุมยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ Kant เตือนว่ารูปแบบของปริมาณน้ำฝนอาจนำมาซึ่งความผันผวน ทำให้ธุรกิจที่เน้นการบริโภคและกลุ่มโลหะเป็นการเดิมพันที่มีความเสี่ยง เพื่อลดความเสี่ยงนี้ เขาจึงแนะนำให้เปลี่ยนทิศทางไปยังกลุ่มอุตสาหกรรมที่ "ได้รับผลกระทบน้อย" (insulated sectors):

• กลุ่มป้องกันประเทศ (Defence): ถูกมองว่าเป็นเรื่องราวการเติบโตเชิงโครงสร้างที่ขับเคลื่อนโดยการไหลเข้าของคำสั่งซื้อที่แข็งแกร่งและการเพิ่มขึ้นของการผลิตภายในประเทศ Kant คาดการณ์โอกาสในการปรับตัวขึ้น (upside) ที่ 40% ถึง 50% ในกรอบระยะเวลา 2-3 ปี หุ้นเด่น ได้แก่ Hindustan Aeronautics Limited (HAL), Bharat Electronics Limited (BEL) และ Mazagon Dock Shipbuilders โดยเขาได้ระบุเป็นพิเศษถึงโครงการเรือดำน้ำ P75 ว่าเป็นโอกาสมูลค่ากว่า ₹1 แสนล้านสำหรับ Mazagon Dock
• กลุ่มเฮลธ์แคร์ (Healthcare): กลุ่มนี้ซึ่งครอบคลุมทั้งเครือโรงพยาบาล การวินิจฉัยโรค และร้านขายยา คาดว่าจะยังคงมีความทนทานไม่ว่าสภาวะเศรษฐกิจจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรเนื่องจากปัจจัยด้านมรสุมก็ตาม

กลุ่มอุตสาหกรรมที่ควรหลีกเลี่ยง: น้ำมัน, สี และการบริโภค

Kant ยังคงมีท่าทีระมัดระวังหรือในเชิงลบต่อหลายภาคส่วนสำคัญ เขาจัดให้ภาคส่วนน้ำมัน ซึ่งรวมถึงทั้งบริษัทต้นน้ำและบริษัทการตลาดน้ำมัน (OMCs) ในส่วนปลายน้ำ เป็น "กลุ่มอุตสาหกรรมขาลง" (sunset sector) พร้อมแนะนำให้นักลงทุนหลีกเลี่ยงแม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะมีความผันผวนก็ตาม นอกจากนี้ เขายังคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบอาจปรับตัวลดลงอีก หากการส่งออกน้ำมันของอิหร่านกลับเข้าสู่ตลาดโลก

ในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค เขาแนะนำให้หลีกเลี่ยงหุ้นกลุ่มสีที่มีราคาแพงเนื่องจากมีมูลค่า (valuation) ที่สูงเกินไป แต่เขาเลือกที่จะสนับสนุนผู้ผลิตยางรถยนต์มากกว่าบริษัทผลิตสี โดยระบุว่าบริษัทผลิตยางรถยนต์มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์จากราคายางที่เริ่มทรงตัวและต้นทุนน้ำมันดิบที่ลดลง ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความต้องการในอุตสาหกรรมยานยนต์ที่ยังคงแข็งแกร่ง

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความโดดเด่นของภาคการเงิน: ธนาคารและสถาบันการเงินอยู่ในตำแหน่งที่เอื้อต่อการเติบโตมากที่สุด เนื่องจาก NIMs ที่ปรับตัวดีขึ้น ความต้องการสินเชื่อที่แข็งแกร่ง และกลุ่มไมโครไฟแนนซ์ที่กำลังฟื้นตัว
• กลุ่มป้องกันประเทศสำหรับการลงทุนระยะยาว: ภาคส่วนการป้องกันประเทศมีโอกาสเติบโตเชิงโครงสร้างที่สำคัญ (คาดการณ์ไว้ที่ 40-50% ในช่วง 2-3 ปี) โดยมีแรงขับเคลื่อนจากยอดคำสั่งซื้อจำนวนมหาศาลและความพยายามในการผลิตสินค้าภายในประเทศ
• ความอ่อนไหวต่อมรสุม: นักลงทุนควรป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับมรสุม โดยการหลีกเลี่ยงหุ้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคและกลุ่มโลหะ แล้วเปลี่ยนไปเลือกกลุ่มอุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบน้อย เช่น กลุ่มเฮลธ์แคร์และกลุ่มป้องกันประเทศแทน