Sektor Kewangan dalam Kedudukan Ideal dan Pertahanan sebagai Pertaruhan Struktural: Prospek Pasaran

Pakar pasaran Dharmesh Kant dari Cholamandalam Securities meramalkan pemulihan pasaran (relief rally) sepanjang Jun dan Julai, dengan saham kewangan bersedia untuk menerajui fasa pertumbuhan pasaran seterusnya. Walaupun peralihan sektor dijangka berlaku, Kant menekankan bahawa pertumbuhan kredit dan peningkatan margin menjadikan sektor perbankan sebagai penerima manfaat utama daripada dinamik ekonomi semasa.

Kewangan: Pemacu Utama Pemulihan Seterusnya

Menurut Kant, institusi kewangan kini berada dalam "kedudukan ideal" (sweet spot) disebabkan oleh gabungan pertumbuhan kredit yang sihat, peningkatan Margin Faedah Bersih (NIM), dan pertumbuhan Pendapatan Faedah Bersih (NII) yang teguh. Malah, kemungkinan kenaikan kadar faedah dilihat sebagai potensi manfaat bagi sektor ini dan bukannya penghalang.

Prospek bagi sektor kewangan diperkukuh lagi oleh pemulihan dalam pinjaman mikro-kewangan dan kos pembiayaan yang lebih rendah. Secara kritikal, Kant percaya bahawa mekanisme sokongan kerajaan telah disediakan untuk mengelakkan kemerosotan ketara dalam kualiti aset, sekali gus menyediakan jaring keselamatan walaupun keadaan ekonomi yang lebih luas menghadapi cabaran.

Pertahanan dan Penjagaan Kesihatan: Pelaburan Defensif Terhadap Risiko Monsun

Walaupun pasaran mencari "pemulihan sementara" (breather rally) dalam jangka masa pendek, musim monsun kekal sebagai pemboleh ubah yang kritikal. Kant memberi amaran bahawa corak taburan hujan boleh mencetuskan turun naik (volatility), menjadikan perniagaan berorientasikan penggunaan dan logam sebagai pertaruhan yang berisiko. Untuk mengurangkan risiko ini, beliau mengesyorkan peralihan ke arah sektor yang "terlindung":

• Pertahanan: Dilihat sebagai naratif pertumbuhan struktural yang didorong oleh aliran masuk pesanan yang teguh dan peningkatan pemerkasaan industri tempatan. Kant mencadangkan potensi kenaikan sebanyak 40% hingga 50% dalam tempoh dua hingga tiga tahun. Pilihan utama termasuk Hindustan Aeronautics Limited (HAL), Bharat Electronics Limited (BEL), dan Mazagon Dock Shipbuilders. Beliau secara khusus menyatakan program kapal selam P75 sebagai peluang berpotensi bernilai ₹1 lakh crore untuk Mazagon Dock.
• Penjagaan Kesihatan: Sektor ini, yang merangkumi rangkaian hospital, diagnostik, dan farmasi, dijangka kekal berdaya tahan tanpa mengira peralihan ekonomi berkaitan monsun.

Sektor yang Perlu Dielakkan: Minyak, Cat, dan Penggunaan

Kant mengekalkan pendirian berhati-hati atau negatif terhadap beberapa bidang utama. Beliau melabelkan sektor minyak—termasuk syarikat pemasaran minyak (OMC) huluan dan hiliran—sebagai "sektor senja" (sunset sector), serta menasihati pelabur agar menjauhinya walaupun harga minyak mentah turun naik. Beliau juga menjangkakan penurunan lanjut dalam harga minyak mentah jika eksport minyak Iran kembali ke pasaran global.

Dalam ruang pengguna, beliau mencadangkan agar mengelakkan saham cat yang mahal disebabkan penilaian yang tinggi. Sebaliknya, beliau lebih menyukai pengeluar tayar berbanding syarikat cat. Beliau menyatakan bahawa syarikat tayar bakal mendapat manfaat daripada harga getah yang stabil dan kos minyak mentah yang menurun, disokong oleh permintaan automotif yang sihat.

Ringkasan Utama

• Dominasi Kewangan: Bank dan institusi kewangan berada dalam kedudukan terbaik untuk pertumbuhan disebabkan NIM yang semakin bertambah baik, permintaan kredit yang kuat, dan segmen mikro-kewangan yang sedang pulih.
• Pertahanan sebagai Pelaburan Jangka Panjang: Sektor pertahanan menawarkan potensi kenaikan struktur yang ketara (dianggarkan sebanyak 40-50% dalam tempoh 2-3 tahun) yang didorong oleh buku pesanan yang besar dan usaha pemerkasaan industri tempatan.
• Sensitiviti Monsun: Pelabur harus melakukan lindung nilai terhadap turun naik berkaitan monsun dengan mengelakkan saham penggunaan dan logam, sebaliknya memilih sektor yang terlindung seperti penjagaan kesihatan dan pertahanan.