Финансовый сектор в идеальном положении, а оборонный сектор — как структурная ставка: обзор рынка
Эксперт рынка Дхармеш Кант из Cholamandalam Securities прогнозирует ралли на фоне облегчения в течение июня и июля, при этом акции финансового сектора готовы возглавить следующий этап роста рынка. Несмотря на ожидаемые секторальные сдвиги, Кант подчеркивает, что рост кредитования и улучшение маржинальности делают банковский сектор главным бенефициаром текущей экономической динамики.
Финансовый сектор: основной драйвер следующего ралли
По мнению Канта, финансовые институты сейчас находятся в «идеальном положении» благодаря сочетанию здорового роста кредитования, улучшения чистой процентной маржи (NIM) и уверенного роста чистого процентного дохода (NII). Даже возможность повышения процентных ставок рассматривается как потенциальная выгода для этого сектора, а не как сдерживающий фактор.
Прогнозы для финансового сектора дополнительно подкрепляются восстановлением микрофинансового кредитования и снижением стоимости финансирования. Что крайне важно, Кант считает, что механизмы государственной поддержки позволят предотвратить значительное ухудшение качества активов, создавая «подушку безопасности» даже в случае возникновения неблагоприятных экономических условий.
Оборонный сектор и здравоохранение: защитные активы на фоне рисков, связанных с муссонами
В то время как рынок ожидает «ралли для передышки» в краткосрочной перспективе, сезон муссонов остается критически важной переменной. Кант предупреждает, что характер осадков может вызвать волатильность, делая бизнес, ориентированный на потребление, и металлургию рискованными ставками. Чтобы минимизировать эти риски, он рекомендует переключиться на «защищенные» сектора:
- Оборонный сектор: рассматривается как история структурного роста, обусловленная стабильным притоком заказов и растущей локализацией производства. Кант предполагает потенциал роста на 40–50% на горизонте двух-трех лет. Ключевые рекомендации включают Hindustan Aeronautics Limited (HAL), Bharat Electronics Limited (BEL) и Mazagon Dock Shipbuilders. Он особо отметил программу подводных лодок P75 как потенциальную возможность для Mazagon Dock объемом в ₹1 лакх крор.
- Здравоохранение: ожидается, что этот сектор, охватывающий сети больниц, диагностику и аптеки, сохранит устойчивость независимо от экономических сдвигов, вызванных муссонами.
Сектора, которых следует избегать: нефть, лакокрасочные материалы и потребление
Кант придерживается осторожной или негативной позиции по нескольким ключевым направлениям. Он называет нефтяной сектор — включая как сегмент разведки и добычи (upstream), так и сегмент переработки и сбыта (downstream), включая маркетинговые компании (OMC) — «закатным сектором» и советует инвесторам держаться от него подальше, несмотря на колебания цен на сырую нефть. Он также прогнозирует дальнейшее снижение цен на сырую нефть в случае возвращения иранского экспорта на мировой рынок.
В потребительском секторе он рекомендует избегать дорогих акций производителей красок из-за их высокой оценки. Вместо этого он отдает предпочтение производителям шин, а не компаниям по производству красок. Он отмечает, что производители шин могут выиграть от стабилизации цен на каучук и снижения стоимости сырой нефти на фоне устойчивого спроса на автомобили.
Основные выводы
- Финансовое доминирование: Банки и финансовые институты имеют наилучшие возможности для роста благодаря улучшению чистой процентной маржи (NIM), высокому спросу на кредиты и восстановлению сегмента микрофинансирования.
- Оборонный сектор как долгосрочная ставка: Оборонный сектор обладает значительным структурным потенциалом роста (оценивается в 40–50% в течение 2–3 лет), что обусловлено огромными портфелями заказов и усилиями по импортозамещению.
- Чувствительность к муссонам: Инвесторам следует хеджировать риски волатильности, связанной с муссонами, избегая акций потребительского сектора и металлургических компаний, отдавая предпочтение защищенным секторам, таким как здравоохранение и оборона.