SBI Funds Management otrzymuje zgodę SEBI na przełomowe IPO

Największy w Indiach dom funduszy inwestycyjnych, SBI Funds Management, uzyskał niezbędną zgodę od Securities and Exchange Board of India (SEBI) na przeprowadzenie pierwszej oferty publicznej (IPO). Oczekuje się, że gigant zarządzania aktywami wejdzie na rynki na początku lipca, co będzie stanowiło istotny kamień milowy dla krajowego sektora usług finansowych.

Oferta sprzedaży przez promotorów

Nadchodzące IPO ma strukturę wyłącznie oferty sprzedaży (Offer for Sale – OFS), co oznacza, że spółka nie będzie pozyskiwać nowego kapitału, lecz obecni akcjonariusze zbydą część swoich udziałów. Zgodnie z projektem prospektu emisyjnego (Draft Red Herring Prospectus – DRHP) złożonym w marcu, emisja obejmie 20,37 crore akcji zwykłych.

Sprzedaż zostanie podzielona między dwóch głównych promotorów: State Bank of India (SBI) oraz Amundi India Holding z siedzibą we Francji. SBI ma zbyć 12,8 crore akcji, natomiast Amundi sprzeda 7,5 crore akcji. Szacuje się, że ta dywestycja będzie stanowić około 10% całkowitego opłaconego kapitału zakładowego SBI Funds Management. Obecnie wspólne przedsięwzięcie (joint venture) należy do SBI (61,9% udziałów) oraz Amundi (36,4% udziałów).

Wycena i krajobraz konkurencyjny

Rynek uważnie obserwuje wycenę tej emisji, szczególnie biorąc pod uwagę wysoką stawkę w indyjskim sektorze zarządzania aktywami. Według ostatnich notowań, akcje SBI Funds Management na rynku pozagiełdowym były wyceniane na około 815 ₹ za akcję. Przekłada się to na szacowaną wycenę domu funduszy na poziomie około 1,65 lakh crore ₹.

Taka wycena stawia SBI Funds Management w bezpośredniej konkurencji z innymi głównymi graczami w kraju. Na przykład ICICI Prudential Asset Management, drugi co do wielkości dom funduszy inwestycyjnych w Indiach, posiada kapitalizację rynkową wynoszącą około 1,70 lakh crore ₹. Udany debiut SBI Funds może wywołać re-rating wycen w całym indyjskim sektorze spółek zarządzających aktywami (AMC).

Silny syndykat menedżerów prowadzących

Aby zarządzać tą ogromną emisją publiczną, powołano potężny syndykat menedżerów prowadzących (book-running lead managers). W skład grupy wchodzą czołowe krajowe i międzynarodowe banki inwestycyjne, co zapewnia głęboką płynność oraz dotarcie do inwestorów instytucjonalnych.

Wśród menedżerów prowadzących IPO znajdują się Kotak Mahindra Capital, Axis Capital, BofA Securities India, HSBC Securities and Capital Markets, ICICI Securities, Jefferies India, JM Financial, Motilal Oswal Investment Advisors oraz SBI Capital Markets. Zaangażowanie tak zróżnicowanej grupy menedżerów sugeruje, że promotorzy przygotowują się na znaczne zainteresowanie ze strony instytucji krajowych i zagranicznych.

Kluczowe wnioski

• Struktura IPO: Emisja stanowi w 100% ofertę sprzedaży (OFS) 20,37 crore akcji przez SBI i Amundi, bez wprowadzania nowego kapitału do spółki.
• Wycena rynkowa: Na podstawie cen z rynku niepublicznego, dom funduszy jest wyceniany na około ₹1,65 lakh crore, zbliżając się wyceną do swojego konkurenta, ICICI Prudential AMC.
• Harmonogram: Po uzyskaniu zgody SEBI, oczekuje się, że spółka rozpocznie ofertę publiczną na początku lipca.