அமெரிக்கா-ஈரான் பதற்றம் மற்றும் வலுவான டாலர் காரணமாக தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலையில் ஏற்ற இறக்கங்கள்

புவிசார் அரசியல் உறுதியற்ற தன்மை மற்றும் மாறிவரும் மேக்ரோ பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு சிக்கலான சூழலை உருவாக்கியுள்ளதால், விலை உயர்ந்த உலோகங்கள் ஒரு கொந்தளிப்பான வாரத்தை எதிர்கொள்ளத் தயாராக உள்ளன. அமெரிக்க டாலர் வலிமையைக் காட்டுவதாலும், மத்திய கிழக்கில் பதற்றம் அதிகரித்து வருவதாலும், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ஆகிய இரண்டும் குறிப்பிடத்தக்க விலை மாற்றங்களைச் சந்திக்கின்றன.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல்

அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையிலான அதிகரித்து வரும் இராணுவ மோதல், சந்தை உணர்வின் முக்கிய காரணியாக மாறியுள்ளது. இராஜதந்திர பேச்சுவார்த்தைகள் முடங்கியதைத் தொடர்ந்து, பிராந்திய உறுதியற்ற தன்மையின் அபாயம் குறிப்பிடத்தக்க ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தியுள்ளது. புவிசார் அரசியல் நெருக்கடிகள் பொதுவாக முதலீட்டாளர்களை தங்கம் போன்ற "பாதுகாப்பான புகலிட" (safe-haven) சொத்துக்களின் பக்கம் ஈர்த்தாலும், தற்போதைய சந்தை சூழல் மற்ற போட்டியிடும் காரணிகளால் பெரிதும் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. குறிப்பாக, சீனாவின் மத்திய வங்கி தொடர்ந்து தங்கம் வாங்குவதும், ஐரோப்பிய ஒன்றியத்திற்கு எதிராக அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப் விடுத்த சமீபத்திய வரி விதிப்பு அச்சுறுத்தல்களும், இந்த குழப்பங்களுக்கு மத்தியில் உலோக விலைகளுக்குச் சில ஆதரவை வழங்கியுள்ளன.

அமெரிக்க டாலரின் வலிமை மற்றும் டிரெசரி ஈல்டுகளின் (Treasury Yields) தாக்கம்

புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை இருந்தபோதிலும், அமெரிக்க டாலரின் வலிமை விலை உயர்ந்த உலோகங்களுக்கு ஒரு முக்கியத் தடையாக உள்ளது. கடந்த வாரம், முதலீட்டாளர்கள் உலோகங்களை விட டாலருக்கு முன்னுரிமை அளித்ததால், தங்கம் குறிப்பிடத்தக்க விற்பனை அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டது. மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்சில் (MCX), ஆகஸ்ட் மாத டெலிவரிக்கான தங்க எதிர்கால விலை (gold futures) ரூ. 3,041 அல்லது 2.06 சதவீதம் சரிந்து, 10 கிராமிற்கு ரூ. 1.44 லட்சமாக நிலைபெற்றது.

சர்வதேச சந்தைகளில் இதன் தாக்கம் இன்னும் அதிகமாக இருந்தது; Comex தங்க எதிர்கால விலை USD 149.6 (3.5 சதவீதம்) சரிந்து, ஒரு அவுன்ஸ் USD 4,096.3 இல் முடிவடைந்தது. மேலும், அதிகரித்து வரும் அமெரிக்க டிரெசரி ஈல்டுகள் (US Treasury yields), தங்கத்தின் சாத்தியமான லாபத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் காரணியாகச் செயல்பட்டுள்ளன, ஏனெனில் அதிக ஈல்டுகள் வருமானம் தராத விலை உயர்ந்த உலோகங்களை வைத்திருப்பதன் வாய்ப்புச் செலவை (opportunity cost) அதிகரிக்கின்றன.

மேக்ரோ பொருளாதாரத் தரவு மற்றும் பணவீக்க இயக்கவியல்

பெடரல் ரிசர்வின் அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகளைத் தீர்மானிக்கப் போகும் பல்வேறு பொருளாதாரத் தரவுகளை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். அமெரிக்காவின் விவசாயம் அல்லாத ஊதியப் பட்டியல் (nonfarm payrolls), வேலையின்மை புள்ளிவிவரங்கள் மற்றும் முக்கிய உலகப் பொருளாதாரங்களின் உற்பத்தி மற்றும் சேவை PMI ஆகியவற்றை முக்கியக் குறிகாட்டிகளாகக் கவனிக்க வேண்டும். கூடுதலாக, உலகளாவிய பொருளாதார ஆரோக்கியத்தைக் கணிக்க யூரோசோனின் பணவீக்கத் தரவு முக்கியமானது.

சமீபத்திய விலை சரிவில் ஒரு முக்கிய காரணியாக கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட கிட்டத்தட்ட 10 சதவீதத் திடீர் வீழ்ச்சி இருந்தது. இந்த சரிவு உலகளாவிய பணவீக்கக் கவலைகளைக் குறைத்தது, இதன் மூலம் பணவீக்கத் தடுப்பு (inflation hedge) கருவியாகத் தங்கத்திற்கு இருந்த பாரம்பரிய ஈர்ப்பைக் குறைத்தது. அமெரிக்க தனிநபர் நுகர்வுச் செலவு (PCE) தரவு மந்தமான பணவீக்க வளர்ச்சியைத் தெரிவித்ததைத் தொடர்ந்து, வெள்ளிக்கிழமை அன்று தங்கம் ஓரளவு மீட்சியைக் கண்டாலும், ஒட்டுமொத்தப் போக்கு சரிவை நோக்கியே உள்ளது.

தொழில்முறைத் தேவைகளால் வெள்ளி சந்திக்கும் சவால்கள்

தங்கம் விட வெள்ளி இன்னும் கடினமான பாதையை எதிர்கொள்கிறது. MCX இல், செப்டம்பர் ஒப்பந்தத்திற்கான வெள்ளியின் விலை ரூ. 15,269 அல்லது 6.4 சதவீதம் சரிந்து, ஒரு கிலோவிற்கு ரூ. 2.23 லட்சமாகத் தாண்டியது. நியூயார்க்கில், வெள்ளியின் விலை USD 7.13 அல்லது 10.7 சதவீதம் சரிந்து, ஒரு அவுன்ஸ் USD 59.67 ஆகக் குறைந்தது. வலுவான அமெரிக்க டாலர், மந்தமான தேவை மற்றும் பரந்த அளவிலான தொழில்துறை உலோகத் துறையின் பலவீனம் ஆகியவற்றின் கலவையே இந்த வீழ்ச்சிக்குக் காரணம் என்று ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர், இது ஒரு தொழில்துறை அங்கமாக வெள்ளியின் பயன்பாட்டைக் குறைக்கிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• புவிசார் அரசியல் அபாயம் vs டாலரின் வலிமை: அமெரிக்கா-ஈரான் பதற்றங்கள் பாதுகாப்பான புகலிடத் தேவையின் மூலம் ஆதரவை வழங்கினாலும், அமெரிக்க டாலரின் தொடர்ச்சியான வலிமை மற்றும் அதிகரித்து வரும் டிரெசரி ஈல்டுகள் தற்போது முதன்மையான இறக்க அழுத்தங்களாகச் செயல்படுகின்றன.
• கச்சா எண்ணெய் காரணி: கச்சா எண்ணெய் விலையில் சமீபத்தில் ஏற்பட்ட 10% சரிவு, உலகளாவிய பணவீக்க அச்சத்தைக் குறைப்பதன் மூலம் பணவீக்கத் தடுப்பு கருவியாகத் தங்கத்தின் ஈர்ப்பைக் குறைத்துள்ளது.
• முக்கியத் தரவு கண்காணிப்பு: வரவிருக்கும் அமெரிக்க வேலைவாய்ப்புத் தரவு (nonfarm payrolls) மற்றும் உலகளாவிய PMI புள்ளிவிவரங்கள், பெடரல் ரிசர்வின் பணவியல் கொள்கை மற்றும் உலோக விலைகளின் போக்கை தீர்மானிப்பதில் முக்கியக் காரணியாக இருக்கும்.