ทองคำและเงินเผชิญความผันผวนท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน และค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า

โลหะมีค่ากำลังเตรียมรับมือกับสัปดาห์ที่ปั่นป่วน เนื่องจากความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์และตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนแปลงไปได้สร้างสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนสำหรับนักลงทุน ด้วยความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐและความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น ทั้งทองคำและเงินต่างกำลังเผชิญกับการทดสอบราคาครั้งสำคัญ

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน

ความขัดแย้งทางทหารที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้กลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักต่อความเชื่อมั่นของตลาด หลังจากที่การเจรจาทางการทูตหยุดชะงัก ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของความไม่มั่นคงในภูมิภาคได้นำมาซึ่งความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าวิกฤตทางภูมิรัฐศาสตร์มักจะผลักดันให้นักลงทุนหันไปหาทรัพย์สินประเภท "สินทรัพย์ปลอดภัย" (safe-haven) เช่น ทองคำ แต่พลวัตของตลาดในปัจจุบันกำลังได้รับอิทธิพลอย่างหนักจากปัจจัยอื่นๆ ที่ขัดแย้งกัน ที่น่าสังเกตคือ การเข้าซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางของจีน และการขู่เรื่องภาษีศุลกากรเมื่อเร็วๆ นี้จากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ต่อสหภาพยุโรป ได้ช่วยพยุงราคาโลหะมีค่าท่ามกลางความวุ่นวายนี้

ผลกระทบจากความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตร

แม้จะมีความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญต่อโลหะมีค่า เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ทองคำเผชิญกับแรงเทขายอย่างหนักเนื่องจากนักลงทุนเลือกถือครองดอลลาร์มากกว่าโลหะมีค่า ในตลาด Multi Commodity Exchange (MCX) สัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้าสำหรับการส่งมอบเดือนสิงหาคมลดลง 3,041 รูปี หรือ 2.06 เปอร์เซ็นต์ โดยปิดที่ 1.44 แสนรูปีต่อ 10 กรัม

ในตลาดต่างประเทศ ผลกระทบนั้นชัดเจนยิ่งกว่า โดยสัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้า Comex ลดลง 149.6 ดอลลาร์สหรัฐ (3.5 เปอร์เซ็นต์) ปิดที่ 4,096.3 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นยังทำหน้าที่เป็นเพดานจำกัดโอกาสในการทำกำไรของทองคำ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะมีค่าที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย

ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคและพลวัตของเงินเฟ้อ

นักลงทุนกำลังเฝ้าติดตามชุดข้อมูลเศรษฐกิจจำนวนมากที่จะเป็นตัวกำหนดทิศทางการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ ตัวบ่งชี้สำคัญที่ต้องจับตา ได้แก่ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ตัวเลขการว่างงาน รวมถึงดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตและภาคบริการจากเศรษฐกิจหลักของโลก นอกจากนี้ ข้อมูลเงินเฟ้อจากยูโรโซนจะมีความสำคัญอย่างยิ่งในการประเมินสุขภาพเศรษฐกิจโลก

ปัจจัยสำคัญในการปรับฐานราคาเมื่อเร็วๆ นี้ คือการที่ราคาน้ำมันดิบดิ่งลงเกือบ 10 เปอร์เซ็นต์ การปรับฐานนี้ช่วยลดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อทั่วโลก ซึ่งส่งผลให้ความน่าดึงดูดของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ (inflation hedge) ลดลง แม้ว่าทองคำจะมีการฟื้นตัวเล็กน้อยในวันศุกร์เนื่องจากการเข้าซื้อเมื่อราคาถูกลง หลังจากข้อมูลรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อเติบโตช้าลง แต่แนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นการปรับฐาน

เงินเผชิญความยากลำบากจากอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรม

เงินกำลังเผชิญกับเส้นทางที่ยากลำบากยิ่งกว่าทองคำ ในตลาด MCX สัญญาเงินสำหรับเดือนกันยายนดิ่งลง 15,269 รูปี หรือ 6.4 เปอร์เซ็นต์ เหลือ 2.23 แสนรูปีต่อกิโลกรัม ส่วนในนิวยอร์ก ราคาเงินร่วงลง 7.13 ดอลลาร์สหรัฐ หรือ 10.7 เปอร์เซ็นต์ ปิดที่ 59.67 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ นักวิเคราะห์ระบุว่าการลดลงนี้เกิดจากปัจจัยผสมผสานระหว่างดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น อุปสงค์ที่ซบเซา และความอ่อนแอในภาคโลหะอุตสาหกรรมในวงกว้าง ซึ่งจำกัดประโยชน์ของเงินในฐานะส่วนประกอบทางอุตสาหกรรม

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ vs. ความแข็งแกร่งของดอลลาร์: แม้ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านจะช่วยพยุงราคาผ่านความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นกำลังทำหน้าที่เป็นแรงกดดันหลักที่ทำให้ราคาลดลง
• ปัจจัยน้ำมันดิบ: การปรับฐาน 10% ของราคาน้ำมันดิบเมื่อเร็วๆ นี้ ได้ลดความน่าดึงดูดของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ โดยการบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อทั่วโลก
• การจับตาข้อมูลสำคัญ: ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง (nonfarm payrolls) และตัวเลข PMI ทั่วโลก จะเป็นปัจจัยตัดสินในการกำหนดทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ และราคาโลหะ