US-ઈરાન તણાવ અને મજબૂત ડોલર વચ્ચે સોનું અને ચાંદીમાં અસ્થિરતા

ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા અને બદલાતા મેક્રોઇકોનોમિક સૂચકાંકો રોકાણકારો માટે જટિલ વાતાવરણ ઊભું કરી રહ્યા છે, જેના કારણે કિંમતી ધાતુઓ એક અસ્થિર સપ્તાહ માટે તૈયાર થઈ રહી છે. યુએસ ડોલરની મજબૂતી અને મધ્ય પૂર્વમાં વધતા તણાવને કારણે, સોનું અને ચાંદી બંને ભાવના નોંધપાત્ર પરીક્ષણનો સામનો કરી રહ્યા છે.

ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અને US-ઈરાન સંઘર્ષ

US અને ઈરાન વચ્ચે વધતા લશ્કરી સંઘર્ષે બજારના સેન્ટિમેન્ટ માટે મુખ્ય પરિબળ બની ગયા છે. રાજદ્વારી વાટાઘાટોમાં અવરોધ આવતા, પ્રાદેશિક અસ્થિરતાના વધતા જોખમે નોંધપાત્ર અસ્થિરતા લાવી છે. જોકે ભૌગોલિક રાજકીય કટોકટી સામાન્ય રીતે રોકાણકારોને સોના જેવા "સેફ-હેવન" (સુરક્ષિત) અસ્કયામતો તરફ દોરી જાય છે, પરંતુ વર્તમાન બજારની ગતિશીલતા અન્ય સ્પર્ધક પરિબળો દ્વારા ભારે પ્રભાવિત થઈ રહી છે. ખાસ કરીને, ચીનના સેન્ટ્રલ બેંક દ્વારા સોનાની સતત ખરીદી અને યુરોપિયન યુનિયન અંગે યુએસ પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ દ્વારા તાજેતરમાં આપવામાં આવેલી ટેરિફની ધમકીઓએ આ અરાજકતા વચ્ચે બુલિયનના ભાવને થોડો ટેકો આપ્યો છે.

US ડોલરની મજબૂતી અને ટ્રેઝરી યીલ્ડની અસર

ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા હોવા છતાં, US ડોલરની મજબૂતી કિંમતી ધાતુઓ માટે મુખ્ય અવરોધ બની રહી છે. ગયા અઠવાડિયે, રોકાણકારોએ બુલિયન કરતા ડોલરને વધુ પસંદ કરવાને કારણે સોના પર નોંધપાત્ર વેચાણનું દબાણ જોવા મળ્યું હતું. Multi Commodity Exchange (MCX) પર, ઓગસ્ટ ડિલિવરી માટેના ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ રૂ. 3,041 અથવા 2.06 ટકા ઘટીને રૂ. 1.44 લાખ પ્રતિ 10 ગ્રામ પર સ્થિર થયા હતા.

આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં આ અસર વધુ સ્પષ્ટ હતી; Comex ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ USD 149.6 (3.5 ટકા) ઘટીને USD 4,096.3 પ્રતિ ઔંસ પર બંધ થયા હતા. વધુમાં, વધતા US ટ્રેઝરી યીલ્ડ (Treasury yields) એ સોનાના સંભવિત નફા પર મર્યાદા તરીકે કામ કર્યું છે, કારણ કે ઊંચું યીલ્ડ વ્યાજ ન આપતી કિંમતી ધાતુઓને રાખવાનો તક ખર્ચ (opportunity cost) વધારે છે.

મેક્રોઇકોનોમિક ડેટા અને ફુગાવાના ગતિશીલ પરિબળો

રોકાણકારો આર્થિક ડેટાના મોટા સેટ પર નજર રાખી રહ્યા છે જે ફેડરલ રિઝર્વના આગામી પગલાં નક્કી કરશે. જે મુખ્ય સૂચકાંકો પર ધ્યાન આપવું જરૂરી છે તેમાં US નોનફાર્મ પેરોલ્સ (nonfarm payrolls), બેરોજગારીના આંકડા અને મુખ્ય વૈશ્વિક અર્થતંત્રોના મેન્યુફેક્ચરિંગ અને સર્વિસીસ PMI નો સમાવેશ થાય છે. આ ઉપરાંત, વૈશ્વિક આર્થિક સ્વાસ્થ્યનું માપન કરવા માટે યુરોઝોનનો ફુગાવાનો ડેટા નિર્ણાયક રહેશે.

તાજેતરના ભાવ સુધારણામાં એક મહત્વનું પરિબળ ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં લગભગ 10 ટકાનો તીવ્ર ઘટાડો હતો. આ સુધારાએ વૈશ્વિક ફુગાવાની ચિંતાઓને ઓછી કરી છે, જેનાથી ફુગાવા સામે રક્ષણ (inflation hedge) તરીકે સોનાનું પરંપરાગત આકર્ષણ ઘટ્યું છે. જ્યારે US પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) ડેટાએ ધીમી ફુગાવાની વૃદ્ધિ દર્શાવી હોવાથી શુક્રવારે સોનામાં થોડો સુધારો જોવા મળ્યો હતો, તેમ છતાં એકંદર ગતિ સુધારાત્મક (corrective) જ રહી છે.

ઔદ્યોગિક માંગ સાથે ચાંદીનો સંઘર્ષ

ચાંદી સોના કરતા પણ વધુ મુશ્કેલ માર્ગનો સામનો કરી રહી છે. MCX પર, સપ્ટેમ્બર કોન્ટ્રાક્ટ માટે ચાંદી રૂ. 15,269 અથવા 6.4 ટકા ઘટીને રૂ. 2.23 લાખ પ્રતિ કિલોગ્રામ થઈ ગઈ હતી. ન્યૂયોર્કમાં, ચાંદી USD 7.13 અથવા 10.7 ટકા ઘટીને USD 59.67 પ્રતિ ઔંસ પર આવી ગઈ હતી. વિશ્લેષકો આ ઘટાડાને મજબૂત US ડોલર, નબળી માંગ અને વ્યાપક ઔદ્યોગિક ધાતુ ક્ષેત્રમાં નબળાઈના સંયોજનને આભારી ગણાવે છે, જે ઔદ્યોગિક ઘટક તરીકે ચાંદીની ઉપયોગિતાને મર્યાદિત કરે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ભૌગોલિક રાજકીય જોખમ વિરુદ્ધ ડોલરની મજબૂતી: જ્યારે US-ઈરાન તણાવ સેફ-હેવન માંગ દ્વારા ટેકો પૂરો પાડે છે, ત્યારે US ડોલરની સતત મજબૂતી અને વધતા ટ્રેઝરી યીલ્ડ હાલમાં મુખ્ય નીચે તરફના દબાણ તરીકે કામ કરી રહ્યા છે.
• ક્રૂડ ઓઈલ પરિબળ: ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં તાજેતરના 10% સુધારાએ વૈશ્વિક ફુગાવાના ડરને ઓછો કરીને ફુગાવા સામે રક્ષણ (inflation hedge) તરીકે સોનાના આકર્ષણને ઘટાડ્યું છે.
• નિર્ણાયક ડેટા પર નજર: આગામી US રોજગાર ડેટા (nonfarm payrolls) અને વૈશ્વિક PMI આંકડા ફેડરલ રિઝર્વની નાણાકીય નીતિ અને ધાતુના ભાવના માર્ગને નક્કી કરવામાં નિર્ણાયક પરિબળો રહેશે.