15-20% பங்குச் சந்தை வருமானம் என்பது கடந்த கால விஷயமாக மாறக்கூடும் என்று ராஜீவ் தக்கர் கூறுகிறார்

இந்தியப் பங்குச் சந்தையில் இரட்டை இலக்க லாபத்தை எதிர்பார்த்துத் துள்ளிக் குதிக்கும் முதலீட்டாளர்கள், தங்கள் எதிர்பார்ப்புகளை மறுபரிசீலனை செய்ய வேண்டியிருக்கலாம். நிறுவனங்களின் லாப வளர்ச்சி குறைந்து வருவதால், "விரைவாகப் பணக்காரர் ஆக்கும்" வருமானங்களின் காலம் மறைந்து வருவதாக PPFAS மியூச்சுவல் ஃபண்டின் CIO ராஜீவ் தக்கர் எச்சரிக்கிறார்.

குறைந்த பெயரளவு வருமானத்தை நோக்கிய மாற்றம்

பல ஆண்டுகளாக, பல இந்திய முதலீட்டாளர்கள் 15-20% வரம்பில் நிலையான வருமானத்தை எதிர்பார்த்துப் பங்குச் சந்தையில் நுழைந்துள்ளனர். இருப்பினும், ₹1.62 லட்சம் கோடி மதிப்பிலான சொத்துக்களை நிர்வகிக்கும் ராஜீவ் தக்கர், இந்த மனநிலை பெரும் ஏமாற்றத்திற்கு வழிவகுக்கும் என்று கூறுகிறார். நிறுவனங்களின் லாபம் முன்பு இருந்ததைப் போல அதிவேகமாக வளரவில்லை என்பதால், முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த பெயரளவு வருமானங்களுக்குப் பழகிக்கொள்ள வேண்டும் என்று அவர் வாதிடுகிறார்.

செல்வத்தை உருவாக்குவதற்கு மிகவும் நடைமுறை ரீதியான அணுகுமுறையை தக்கர் பரிந்துரைக்கிறார். யதார்த்தமற்ற உச்சங்களைத் தேடி ஓடுவதைத் தவிர்த்து, குறைந்தது ஐந்து ஆண்டுகள் வரையிலான நீண்ட காலத் திட்டத்தை மேற்கொள்ளுமாறு அவர் முதலீட்டாளர்களுக்கு அறிவுறுத்துகிறார். நிலையான வருமானம் தரும் கருவிகள் (fixed-income instruments) சுமார் 7% வருமானம் தரும் சூழலில், 10-12% வரம்பிலான வருமானமே பங்குச் சந்தையில் யதார்த்தமான மற்றும் வெற்றிகரமான இலக்காக இருக்கும்.

மதிப்பீட்டு உச்சங்கள் மற்றும் சந்தை நுரைப்பைக் கையாளுதல்

நிஃப்டி 50 (Nifty 50) அதன் வருமானத்தைப் போல சுமார் 20 மடங்கு என்ற நியாயமான மதிப்பீட்டில் இருந்தாலும், சந்தை முழுவதும் ஒரே மாதிரியான விலையில் இல்லை என்று தக்கர் எச்சரிக்கிறார். சந்தையின் ஒரு பகுதி கவர்ச்சிகரமாகவும் மலிவாகவும் இருக்கும் அதே வேளையில், மற்றொரு பகுதி "நுரைப்பைக்" (frothy) கொண்டிருப்பதாக அவர் குறிப்பிடுகிறார். அதிக மதிப்பீடு செய்யப்பட்ட இந்த பங்குகள், அடிப்படை யதார்த்தங்களுடன் ஒத்துப்போக காலத் திருத்தம் (time correction) அல்லது விலைத் திருத்தம் (price correction) ஆகியவற்றைக் சந்திக்க நேரிடும்.

அவர் குறிப்பாக இரண்டு கவலைக்குரிய பகுதிகளைச் சுட்டிக்காட்டுகிறார்:

• அதிப்பயங்கரப் போட்டி நிறைந்த துறைகள்: குயிக் காமர்ஸ் (quick commerce) மற்றும் உணவு விநியோகத் துறைகள் மிகப்பெரிய வருவாய் வளர்ச்சியைப் பெற்றாலும், பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்கள், பன்னாட்டு நிறுவனங்கள் (MNCs) மற்றும் பெரிய இந்தியத் தொழில் குழுமங்களுக்கு இடையிலான கடுமையான போட்டியால் லாபம் ஈட்டுவதில் சிரமப்படுகின்றன.
• அதிக மதிப்பீடு கொண்ட நுகர்வோர் பங்குகள்: வருமானத்தைப் போல 80