GenAI اور جغرافیائی سیاست بھارت کے آئی ٹی (IT) سیکٹر کی ترقی کو روک سکتی ہے، JPMorgan نے خبردار کیا

بھارت کی آئی ٹی سروسز کی صنعت جمود کے ایک طویل دور سے گزر رہی ہے کیونکہ جنریٹو AI (Generative AI) کی رکاوٹیں اور عالمی جغرافیائی سیاسی عدم استحکام مل کر کاروباری اخراجات کی شکل بدل رہے ہیں۔ JPMorgan کی ایک حالیہ رپورٹ بتاتی ہے کہ یہ شعبہ "L-شکل" (L-shaped) کی بحالی میں داخل ہو سکتا ہے، اور مالی سال 30 (FY30) سے پہلے بامعنیٰ ترقی کی واپسی کا امکان کم ہے۔

ترقی کا جمود اور 'L-شکل' کا منظرنامہ

گزشتہ تین سالوں سے، بھارت کا آئی ٹی سروسز سیکٹر کم ترقی کے چکر میں پھنسا ہوا ہے، اور 2-3 فیصد آمدنی کی ترقی کی حد سے آگے بڑھنے کے لیے جدوجہد کر رہا ہے۔ JPMorgan نے خبردار کیا ہے کہ یہ "ترقی کا جمود" (growth funk) بہت سے تجزیہ کاروں کے ابتدائی اندازوں سے زیادہ دیر تک برقرار رہنے والا ہے۔

بروکرج نے اپنی درمیانی اور طویل مدتی ترقی کی پیش گوئیوں میں کمی کی ہے، اور کہا ہے کہ بڑے کیپ (large-cap) آئی ٹی فرموں کے اپنی تاریخی طویل مدتی اوسط 7-8 فیصد ترقی پر واپس آنے کا امکان کم ہے۔ اس کے بجائے، توقع ہے کہ صنعت مستقبل قریب میں 3-4 فیصد کی معمولی آمدنی کی ترقی کے گرد گھومتی رہے گی۔ یہ تبدیلی صنعت کے راستے میں ایک ساختی تبدیلی کی نشاندہی کرتی ہے، جو کہ تیز رفتار پھیلاؤ سے ہٹ کر ایک بہت ہی ہموار اور زیادہ محتاط ترقی کے رخ پر منتقل ہو رہی ہے۔

AI ڈیفلیشن کا مرحلہ اور بجٹ کی کمی (Budget Crowding)

سب سے اہم رکاوٹوں میں سے ایک جنریٹو AI کا ابھرنا ہے۔ JPMorgan نے اس صنعت کو AI کے اپنائے جانے کے تین مرحلوں والے ماڈل کے "ڈیفلیشن" (Deflation) مرحلے میں قرار دیا ہے۔ اس مرحلے میں، پرانے (legacy) اور دیکھ بھال (maintenance) پر مبنی شعبوں میں AI کے ذریعے پیدا ہونے والی پیداواری صلاحیت درحقیقت آمدنی کو کم کر رہی ہے، اور ان نقصانات کا ازالہ ابھی تک نئی، اعلیٰ قدر والی AI سروسز کے ذریعے مکمل طور پر نہیں ہو سکا ہے۔

مزید برآں، ادارے "FUD" (خوف، غیر یقینی صورتحال اور شک) کا سامنا کر رہے ہیں۔ جیسے جیسے کمپنیاں اپنے ٹیکنالوجی بجٹ کو AI ٹوکنز اور کلاؤڈ انفراسٹرکچر کی طرف موڑ رہی ہیں، روایتی آئی ٹی سروسز کے بجٹ "کم" (crowded out) ہو رہے ہیں۔ اخراجات کی ترجیحات میں اس تبدیلی اور تیز رفتار تکنیکی تبدیلیوں کی وجہ سے پیدا ہونے والی غیر یقینی صورتحال نے معاہدوں پر دستخط کرنے اور کام کے آغاز میں نمایاں تاخیر پیدا کی ہے، جو کہ ایک ایسی کمزوری ہے جو مالی سال 27 کی دوسری سہ ماہی (2QFY27) تک برقرار رہ سکتی ہے۔

ویلیویشنز اور مستقبل کی پیش گوئیوں پر اثرات

تکنیکی خلل اور جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال کا مجموعہ اسٹاک مارکیٹ کو بھی متاثر کر رہا ہے۔ JPMorgan نے آئی ٹی سیکٹر میں پرائس ٹو ارننگ (P/E) ملٹی پلز میں 10-25 فیصد تک کمی کی ہے۔ بروکرج کا کہنا ہے کہ موجودہ ویلیویشنز کو اس نئی حقیقت کے مطابق ایڈجسٹ کیا جانا چاہیے جہاں ساختی ترقی 7-8 فیصد سے کم ہو کر 5 فیصد سے نیچے آ گئی ہے۔

رپورٹ میں مالی سال 27 (FY27) کی آمدنی کی رہنمائی میں بھی کمی کی توقع کی گئی ہے، اور یہ نوٹ کیا گیا ہے کہ مالی سال کے پہلے نصف میں عام طور پر دیکھی جانے والی روایتی مضبوطی اس بار ظاہر ہونے کا امکان کم ہے۔ ویلیویشنز میں بامعنیٰ بہتری کے لیے، بروکرج کا مشورہ ہے کہ سرمایہ کاروں کو آمدنی کی تیز رفتار ترقی کے واضح ثبوت اور عالمی طلب کے منظرنامے میں بحال ہونے والے اعتماد کی ضرورت ہوگی۔

اہم نکات

  • ساختی ترقی میں سست روی: بڑے کیپ (large-cap) بھارتی آئی ٹی فرموں کی ترقی 3-4 فیصد پر رک جانے کی توقع ہے، جو کہ ان کی تاریخی 7-8 فیصد اوسط سے نمایاں کمی ہے۔
  • AI سے پیدا ہونے والا آمدنی کا دباؤ: صنعت "AI ڈیفلیشن" کے مرحلے میں ہے جہاں پرانی سروسز میں پیداواری صلاحیت میں اضافہ فی الحال نئے AI پر مبنی منصوبوں سے حاصل ہونے والی آمدنی سے زیادہ ہے۔
  • تاخیر سے بحالی: کلاؤڈ اور AI کی طرف بجٹ کی تبدیلیوں کی وجہ سے، اس شعبے کے لیے بامعنیٰ بحالی کی توقع مالی سال 30 (FY30) تک نہیں ہے، جس سے "L-شکل" کا ترقیاتی نمونہ بن رہا ہے۔