GenAI اور جغرافیائی سیاست بھارت کی آئی ٹی (IT) ترقی پر دباؤ ڈالیں گے، JPMorgan نے خبردار کیا

بھارت کا وسیع پیمانے پر پھیلا ہوا آئی ٹی (IT) سروسز کا شعبہ جمود کے ایک طویل دور سے گزر رہا ہے کیونکہ جنریٹیو AI اور عالمی جغرافیائی سیاسی تناؤ روایتی اخراجات کے انداز کو متاثر کر رہے ہیں۔ JPMorgan کی ایک نئی تحقیقی رپورٹ بتاتی ہے کہ صنعت کو مالی سال 2030 (FY30) تک اپنی پوزیشن سنبھالنے میں مشکلات کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے، جس سے ترقی کا منظرنامہ تیزی سے بحالی سے بدل کر ایک محتاط "L-شکل" (L-shaped) کے راستے پر منتقل ہو گیا ہے۔

'L-شکل' کی ترقی کی حقیقت

گزشتہ تین سالوں سے، بھارتی آئی ٹی سروسز کی صنعت کم ترقی کے چکر میں پھنسی ہوئی ہے، جہاں آمدنی میں اضافہ 2% سے 3% کے درمیان رک گیا ہے۔ JPMorgan نے خبردار کیا ہے کہ یہ "ترقی کا جمود" (growth funk) توقع سے زیادہ عرصے تک برقرار رہ سکتا ہے۔

بروکریج نے اپنے درمیانی اور طویل مدتی ترقی کے تخمینوں پر نمایاں نظر ثانی کی ہے، اور نوٹ کیا ہے کہ بڑی آئی ٹی کمپنیوں کے لیے اپنی تاریخی طویل مدتی اوسط ترقی (7-8%) حاصل کرنا مشکل معلوم ہوتا ہے۔ اس کے بجائے، رپورٹ کا اندازہ ہے کہ آنے والے قابل پیش گوئی مستقبل میں آمدنی میں اضافہ محض 3-4% کے گرد رہے گا۔ یہ تبدیلی صنعت میں ایک ساختی تبدیلی کی نشاندہی کرتی ہے، جہاں گزشتہ دہائیوں میں دیکھی گئی تیز رفتار توسیع کی جگہ اب ایک سست رفتار ماحول لے رہا ہے۔

AI کا 'ڈیفلیشن' (Deflation) مرحلہ اور بجٹ کا دباؤ

اس سست روی میں ایک اہم عنصر صنعت کا AI کے استعمال کے پہلے مرحلے یعنی "ڈیفلیشن" (Deflation) کے مرحلے میں داخل ہونا ہے۔ JPMorgan کے مطابق، اگرچہ جنریٹیو AI پرانے اور دیکھ بھال (maintenance) پر مبنی شعبوں میں پیداواری صلاحیت میں بڑے پیمانے پر اضافہ کر رہا ہے، لیکن یہ فوائد ابھی تک نئی AI پر مبنی خدمات سے حاصل ہونے والی آمدنی سے مکمل طور پر پورا نہیں ہو رہے ہیں۔

مزید برآں، کاروباری اخراجات کی سمت تبدیل ہو رہی ہے۔ تیز رفتار تکنیکی تبدیلیوں اور جغرافیائی سیاسی عدم استحکام کے حوالے سے کلائنٹس "خوف، غیر یقینی اور شک" (FUD) کا شکار ہیں۔ اس کی وجہ سے "کراؤڈنگ آؤٹ" (crowding out) کا اثر پیدا ہو رہا ہے، جہاں روایتی ٹیکنالوجی سروسز کے بجٹ کو AI ٹوکنز اور کلاؤڈ انفراسٹرکچر پر خرچ کرنے کی طرف موڑ دیا جا رہا ہے۔ نتیجے کے طور پر، چینل چیکس سے معلوم ہوتا ہے کہ ڈیلز کے دستخط اور کام کے آغاز میں نمایاں تاخیر ہو رہی ہے کیونکہ کلائنٹس اپنے طویل مدتی ٹیکنالوجی روڈ میپس کے بارے میں غیر فیصلہ کن ہیں۔

پیش گوئیوں اور ویلیویشنز میں کمی

محتاط منظر نامے نے JPMorgan کو پورے شعبے میں کئی نظر ثانی کرنے پر مجبور کیا ہے۔ بروکریج نے پہلی سہ ماہی کی آمدنی میں اضافے کے تخمینوں میں "ہر سطح پر" کمی کی ہے اور توقع کی ہے کہ مالی سال 2027 (FY27) کی آمدنی کی رہنمائی (guidance) میں بھی کمی کی جا سکتی ہے، کیونکہ مالی سال کے پہلے نصف میں نظر آنے والی روایتی مضبوطی حقیقت کا روپ دھارنے میں ناکام رہی ہے۔

اس کا اثر مارکیٹ ویلیویشنز پر بھی محسوس کیا جا رہا ہے۔ JPMorgan نے پورے شعبے میں پرائس ٹو ارننگ (P/E) ملٹی پلز میں 10-25% کی کمی کی ہے۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ موجودہ ویلیویشنز کو نئی حقیقت کی عکاسی کرنی چاہیے: ساختی ترقی اب 5% سے نیچے رک گئی ہے، جبکہ پہلے یہ 7-8% تھی۔ اسٹاک ویلیویشنز میں بہتری کے لیے، بروکریج کا مشورہ ہے کہ صنعت کو زیادہ واضح بصیرت اور کلائنٹ کے اعتماد کے ساتھ آمدنی میں تیز رفتار اضافے کا مظاہرہ کرنا ہوگا۔

اہم نکات

  • جمود کا منظر نامہ: بھارت کی بڑی آئی ٹی کمپنیوں کی آمدنی میں اضافے کے 3-4% پر رکنے کی توقع ہے، جو کہ ان کی تاریخی 7-8% کی اوسط سے کافی کم ہے۔
  • AI سے پیدا ہونے والا ڈیفلیشن: صنعت اس وقت "AI ڈیفلیشن" کے مرحلے میں ہے جہاں پرانے نظاموں میں پیداواری صلاحیت کا اضافہ نئی AI خدمات سے حاصل ہونے والی آمدنی سے زیادہ ہے۔
  • تاخیر سے بحالی: جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال اور کاروباری بجٹ میں تبدیلیوں کی وجہ سے، مالی سال 2030 (FY30) تک صنعت کی خاطر خواہ بحالی کی توقع نہیں ہے۔