GenAI اور جغرافیائی سیاست بھارت کی آئی ٹی (IT) ترقی پر دباؤ ڈالیں گے، JPMorgan نے خبردار کیا

بھارت کا آئی ٹی سروسز سیکٹر ایک مشکل دور سے گزر رہا ہے کیونکہ جنریٹیو AI (Generative AI) کی وجہ سے پیدا ہونے والی تبدیلیوں اور عالمی جغرافیائی سیاسی عدم استحکام کا مجموعہ آمدنی میں اضافے کو روک رہا ہے۔ JPMorgan کی ایک حالیہ رپورٹ کے مطابق، یہ صنعت سست رفتاری سے ترقی کے ایک طویل دور میں داخل ہو رہی ہے، اور باقاعدہ بحالی ممکنہ طور پر مالی سال 30 (FY30) تک تاخیر کا شکار ہو سکتی ہے۔

'L-Shaped' ترقی کی حقیقت

بھارتی آئی ٹی سروسز کی صنعت رفتار حاصل کرنے کے لیے جدوجہد کر رہی ہے، اور گزشتہ تین سالوں سے آمدنی میں ترقی محض 2-3 فیصد پر ہی رکی ہوئی ہے۔ JPMorgan نے خبردار کیا ہے کہ قریبی مدت کا ترقی کا گراف تیزی سے "L-shaped" نظر آ رہا ہے، جس کا مطلب ہے کہ موجودہ "ترقی کی سستی" (growth funk) ان ماہرین کے اندازوں سے کہیں زیادہ طویل ہو سکتی ہے جنہوں نے شروع میں اس کا اندازہ لگایا تھا۔

بروکریج نے اپنی درمیانی اور طویل مدتی ترقی کی توقعات میں نمایاں کمی کی ہے۔ اگرچہ بڑی آئی ٹی فرمیں تاریخی طور پر درمیانی یک ہندسوں (mid-single-digit) کی ترقی کا ہدف رکھتی تھیں، لیکن JPMorgan اب توقع کرتا ہے کہ یہ ادارے 3-4 فیصد کی معمولی آمدنی کی ترقی کے گرد رہیں گے۔ اہم بات یہ ہے کہ رپورٹ بتاتی ہے کہ یہ صنعت مستقبل قریب میں اپنی 7-8 فیصد کی طویل مدتی اوسط ترقی پر واپس نہیں آ سکے گی۔

AI کا 'ڈیفلیشن' (Deflation) مرحلہ

اس سست روی کی ایک بنیادی وجہ مصنوعی ذہانت (AI) کو اپنانے کا موجودہ مرحلہ ہے۔ JPMorgan اس سیکٹر کو "ڈیفلیشن" (Deflation) مرحلے میں درجہ بند کرتا ہے—جو کہ تین مراحل پر مشتمل ماڈل کا پہلا مرحلہ ہے۔ اس مرحلے میں، روایتی اور دیکھ بھال (maintenance) پر مبنی سروسز کے شعبوں میں AI کے ذریعے پیدا ہونے والی پیداواری صلاحیت درحقیقت آمدنی کو کم کر رہی ہے، کیونکہ ان فوائد کا ازالہ ابھی تک نئی، اعلیٰ قدر والی AI سروسز کے ظہور سے مکمل طور پر نہیں ہو سکا ہے۔

یہ عمل کاروباری اداروں کے لیے بجٹ کا دباؤ پیدا کر رہا ہے۔ تیز رفتار تکنیکی تبدیلیوں کی وجہ سے کلائنٹس "خوف، غیر یقینی اور شک" (Fear, Uncertainty, and Doubt - FUD) کا سامنا کر رہے ہیں۔ نتیجے کے طور پر، روایتی ٹیک سروسز کے بجٹ پر AI ٹوکنز اور کلاؤڈ انفراسٹرکچر پر ہونے والے بھاری اخراجات حاوی ہو رہے ہیں، جس سے معاہدوں پر دستخط کرنے اور کام کے آغاز میں تاخیر ہو رہی ہے۔

جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال اور ویلیویشن میں کٹوتی

ٹیکنالوجی کے علاوہ، کاروباری اخراجات کی ترجیحات میں تبدیلی اور جغرافیائی سیاسی اتار چڑھاؤ کلائنٹس کو غیر فیصلہ کن بنا رہے ہیں۔ اعتماد کی اس کمی کے مالی سال 27 (FY27) کی دوسری سہ ماہی تک جاری رہنے کی توقع ہے، جس سے بڑے آئی ٹی کھلاڑیوں کے لیے آمدنی کا منظرنامہ مزید پیچیدہ ہو جائے گا۔ JPMorgan کا اندازہ ہے کہ FY27 کے لیے آمدنی کی رہنمائی (guidance) میں ممکنہ طور پر کمی کی جائے گی، کیونکہ مالی سال کے پہلے نصف میں نظر آنے والی روایتی مضبوطی اس بار ظاہر ہونے کا امکان کم ہے۔

ترقی میں اس ساختی تبدیلی نے مارکیٹ ویلیویشنز میں بھی کمی کا باعث بنا ہے۔ JPMorgan نے پورے سیکٹر میں پرائس ٹو ارننگ (P/E) ملٹی پلز میں 10-25 فیصد تک کمی کی ہے۔ بروکریج کا کہنا ہے کہ موجودہ ویلیویشنز اس حقیقت کی عکاسی کرتی ہیں جہاں ساختی ترقی 5 فیصد سے نیچے رکی ہوئی ہے، جبکہ پہلے یہ 7-8 فیصد کے دور میں تھی۔ ویلیویشنز میں بہتری کے لیے ضروری ہے کہ صنعت آمدنی میں تیز رفتار ترقی اور کلائنٹس کے بحال شدہ اعتماد کا مظاہرہ کرے۔

اہم نکات

  • تاخیر سے بحالی: مالی سال 30 (FY30) سے پہلے صنعت کی باقاعدہ بحالی کا امکان کم ہے، اور بڑی کمپنیوں کے لیے ترقی 3-4 فیصد کی حد میں رہنے کی توقع ہے۔
  • AI کی تبدیلی: صنعت "AI ڈیفلیشن" کے مرحلے میں ہے جہاں روایتی سروسز میں پیداواری صلاحیت کے فوائد فی الحال نئے AI پر مبنی معاہدوں سے حاصل ہونے والی آمدنی پر حاوی ہیں۔
  • ویلیویشن ری سیٹ: JPMorgan نے 7-8 فیصد کی تاریخی ترقی سے نئی اور کم ساختی ترقی کی حد کی طرف منتقلی کی وجہ سے P/E ملٹی پلز میں 10-25 فیصد کی کمی کی ہے۔