SpaceX 期权首秀打破纪录，投资者竞相追逐火箭股

SpaceX 历史性地进入了衍生品市场，随着投资者争相寻求对埃隆·马斯克（Elon Musk）航天帝国的风险敞口，市场见证了前所未有的交易量。此次首秀标志着该公司的一个重大里程碑，预示着市场与高增长、高贝塔（high-beta）科技领军企业互动方式的转变。

破纪录的交易量与看涨情绪

SpaceX 期权于周二上线，树立了新的基准，成为期权交易首日交易量最大的公司。根据 Trade Alert 的数据，仅在第一个小时内，就有超过 500,000 份合约易手。到东部时间上午 11:40，总交易量已飙升至约 869,000 份合约。

市场分析师指出，在这场狂热中呈现出明显的看涨基调。看涨期权（押注股价上涨）与看跌期权（押注股价下跌）的比率维持在 1.5:1。这种向“看涨期权”的严重倾斜表明，投资者正在积极布局，以博取这家火箭及航天器制造商估值的进一步上涨。

Gamma 挤压的可能性

期权交易的大量涌入为 SpaceX 的标的股票价格带来了显著的波动。包括 SpotGamma 的 Brent Kochuba 在内的市场专家指出，巨大的需求规模可能会引发“Gamma 挤压”（gamma squeeze）。

当促成这些交易的期权交易商被迫购买标的股票以对冲自身风险时，就会发生 Gamma 挤压。由于出售看涨期权的交易商必须购买股票以防范价格上涨，这会形成一个反馈循环，从而推动股价进一步走高。对于 SpaceX 而言，情况非常特殊；正如 Kochuba 所指出的，做市商无法使用除 SpaceX 本身以外的任何其他工具来对冲 SpaceX，这增加了出现类似于特斯拉（Tesla）那种剧烈价格波动的可能性。

云霄般的估值与市场主导地位

此次衍生品交易的爆发紧随该公司表现惊人的一个星期之后。上周五，SpaceX 股价飙升超过 25%，将其估值推向了 2 万亿美元大关。到周二，股价上涨 14%，使 SpaceX 的估值超过了 Amazon.com，并一度超过了 Microsoft，稳固地跻身全球市值前五大公司之列。

该公司之所以能吸引如此高的流动性，归功于其横跨航空航天、卫星技术和人工智能的庞大业务版图。分析师预计，在与 Tesla 重叠的投资者群体以及巨大对冲需求的推动下，SpaceX 将在个股市场中发展出最深厚的衍生品生态系统之一。

核心要点