أرفيند باناجاريا يدعو إلى إنشاء وزارة مخصصة للخصخصة
دعا أرفيند باناجاريا، نائب رئيس "نيتي أياوج" (Niti Aayog) السابق، إلى إحياء استراتيجي لأجندة التخارج من الاستثمارات الحكومية في الهند، مقترحاً إنشاء وزارة مخصصة للخصخصة. ويرى أن البيع المكثف للمؤسسات المملوكة للقطاع العام (PSUs) والبنوك أمر ضروري لتحديث الاقتصاد الهندي في ظل رؤية India@2047.
مبررات إنشاء وزارة مخصصة للخصخصة
يعتقد أرفيند باناجاريا، الذي يشغل حالياً منصب رئيس اللجنة المالية السادسة عشرة، أن التخارج من الاستثمارات الحكومية لا يزال حجر الزاوية في الإصلاحات الاقتصادية في الهند. ولتسريع هذه العملية، دعا إلى إنشاء وزارة مستقلة تركز حصرياً على الخصخصة.
وأكد باناجاريا على ضرورة قيام الحكومة بإحياء عملية خصخصة المؤسسات المملوكة للقطاع العام (PSUs) ومعظم بنوك القطاع العام (PSBs)، بغض النظر عن عدم اليقين الجيوسياسي أو الأزمات في غرب آسيا. ويؤكد أن هذه الخطوة جزء لا يتجزأ من الإصلاحات الهيكلية والهدف طويل الأمد المتمثل في تحويل الهند إلى اقتصاد حديث وعالي النمو.
تحليل تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر وتدفقات رؤوس الأموال الخارجة
وفي معرض رده على المخاوف المتعلقة بتدفقات رؤوس الأموال الخارجة، سلط باناجاريا الضوء على مرونة الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) في الهند. وأشار إلى مسار تصاعدي مستمر في إجمالي تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر، حيث ارتفعت من 71.3 مليار دولار في السنة المالية 2024 إلى 80.6 مليار دولار في السنة المالية 2025، مع توقعات بالوصول إلى 94.5 مليار دولار في السنة المالية 2026.
وأوضح أن تدفقات رؤوس الأموال الخارجة مؤخراً مدفوعة بشكل كبير بعاملين:
- خروج شركات الملكية الخاصة: يأتي جزء كبير من الاستثمار الأجنبي المباشر من خلال الملكية الخاصة. ومع تحول الشركات الهندية إلى شركات مساهمة عامة من خلال سوق الاكتتابات العامة (IPO) المتسارع، يقوم هؤلاء المستثمرون بطبيعة الحال بالتخارج من مراكزهم.
- التوسع العالمي للهند: وأشار إلى أن ارتفاع الاستثمارات الخارجية للشركات الهندية هو علامة على نضج الشركات وليس سبباً للقلق.
وفيما يتعلق باستثمار المحافظ الأجنبية (FPI)، أرجع باناجاريا التدفقات الخارجة الأخيرة إلى المبالغة في تقييم الأسهم الهندية. ومع ذلك، فإنه يتوقع استقرار هذه التدفقات بحلول السنة المالية 2027 بعد إجراء تصحيح ضروري للتقييم.
انخفاض قيمة الروبية والتنافسية التصديرية
كما أدلى الاقتصادي بدلوه بشأن استقرار الروبية الهندية، حيث أشار إلى أن انخفاض القيمة الأخير قد ساعد في تصحيح فترة كانت فيها العملة مقومة بأعلى من قيمتها الحقيقية بشكل كبير. وحذر "باناجاريا" بنك الاحتياطي الهندي (RBI) من "الفخ النفسي" المتمثل في منع الروبية من تجاوز حاجز 100 روبية مقابل الدولار لفترة طويلة جداً.
وربط تقييم العملة مباشرة بالأداء التجاري، مشيراً إلى أن الروبية المقومة بأعلى من قيمتها يمكن أن تعيق صادرات السلع. وسلط الضوء على الاتجاهات التاريخية، موضحاً كيف تذبذبت الصادرات بين 260 مليار دولار و320 مليار دولار في السنوات السابقة، مما يشير إلى أن العملة التنافسية أمر حيوي لنمو الصادرات.
التضخم وتوقعات الموسم الموسمي
وعلى الرغم من المخاوف بشأن توقعات الموسم الموسمي التي تقل عن المتوسط، لا يزال "باناجاريا" متفائلاً بشأن الأمن الغذائي في الهند وتوقعات التضخم. وأشار إلى أن اعتماد الهند على هطول الأمطار قد تراجع بفضل تحسن البنية التحتية، موضحاً أن خزانات المياه في حالة جيدة والمخزونات الاحتياطية لا تزال قوية. ولاحظ أن المزارعين يبدون متفائلين، وهو ما يتضح من خلال زيادة المساحة المزروعة مقارنة بالعام الماضي.
النقاط الرئيسية المستخلصة
- الإصلاح الهيكلي: يقترح "باناجاريا" إنشاء وزارة مخصصة للخصخصة لتسريع عملية التخارج من الشركات المملوكة للدولة (PSUs) وبنوك القطاع العام.
- مرونة الاستثمار الأجنبي المباشر: على الرغم من خروج مستثمري الأسهم الخاصة خلال دورات الاكتتاب العام الأولي (IPO)، من المتوقع أن يصل إجمالي الاستثمار الأجنبي المباشر إلى 94.5 مليار دولار بحلول السنة المالية 26.
- العملة والتجارة: يُنظر إلى الانخفاض المدروس لقيمة الروبية على أنه أمر ضروري للحفاظ على التنافسية التصديرية وتصحيح التقييم المرتفع.