Arvind Panagariya sostiene la creazione di un ministero dedicato alla privatizzazione

L'ex vice presidente del Niti Aayog, Arvind Panagariya, ha chiesto una ripresa strategica dell'agenda di disinvestimento dell'India, proponendo la creazione di un ministero dedicato alla privatizzazione. Egli sostiene che la vendita aggressiva delle imprese pubbliche (PSU) e delle banche sia essenziale per la modernizzazione dell'economia indiana nell'ambito della visione India@2047.

Le ragioni a favore di un ministero dedicato alla privatizzazione

Arvind Panagariya, che attualmente ricopre la carica di presidente della 16ª Commissione per le finanze, ritiene che il disinvestimento rimanga un pilastro delle riforme economiche dell'India. Per accelerare questo processo, ha sostenuto l'istituzione di un ministero indipendente focalizzato esclusivamente sulla privatizzazione.

Panagariya ha sottolineato che il governo deve rianimare la privatizzazione delle PSU e della maggior parte delle banche del settore pubblico (PSB), indipendentemente dalle incertezze geopolitiche o dalle crisi in Medio Oriente. Egli sostiene che questa mossa sia parte integrante delle riforme strutturali e dell'obiettivo a lungo termine di trasformare l'India in un'economia moderna ad alta crescita.

Analisi dei flussi in entrata di FDI e dei deflussi di capitale

Affrontando le preoccupazioni relative ai deflussi di capitale, Panagariya ha evidenziato la resilienza degli investimenti diretti esteri (FDI) in India. Ha osservato una costante traiettoria ascendente nei flussi lordi di FDI, passati da 71,3 miliardi di dollari nell'FY24 a 80,6 miliardi di dollari nell'FY25, con proiezioni che raggiungono i 94,5 miliardi di dollari nell'FY26.

Ha chiarito che i recenti deflussi di capitale sono guidati principalmente da due fattori:

• Uscite di Private Equity: Una parte significativa di FDI proviene dal private equity. Poiché le aziende indiane quotano in borsa attraverso un mercato IPO accelerato, questi investitori escono naturalmente dalle loro posizioni.
• Espansione globale indiana: Ha osservato che l'aumento degli investimenti all'estero da parte delle aziende indiane è un segno di maturità aziendale piuttosto che un motivo di allarme.

Per quanto riguarda gli investimenti di portafoglio esteri (FPI), Panagariya ha attribuito i recenti deflussi alla sopravvalutazione dei titoli azionari indiani. Tuttavia, prevede che questi deflussi si stabilizzeranno entro l'FY27, a seguito di una necessaria correzione delle valutazioni.

Svalutazione della rupia e competitività delle esportazioni

L'economista ha commentato anche la stabilità della rupia indiana. Ha suggerito che la recente svalutazione abbia contribuito a correggere un periodo in cui la valuta era significativamente sopravvalutata. Panagariya ha messo in guardia la Reserve Bank of India (RBI) contro la "trappola psicologica" di impedire alla rupia di superare la soglia di 100 rupie per dollaro per troppo tempo.

Ha collegato direttamente la valutazione della valuta alle prestazioni commerciali, osservando che una rupia sopravvalutata può ostacolare le esportazioni di merci. Evidenziando i trend storici, ha sottolineato come le esportazioni abbiano oscillato tra i 260 e i 320 miliardi di dollari negli anni precedenti, suggerendo che una valuta competitiva sia vitale per la crescita delle esportazioni.

Inflazione e prospettive del monsone

Nonostante le preoccupazioni relative alle previsioni di un monsone al di sotto della media, Panagariya rimane ottimista riguardo alla sicurezza alimentare e alle prospettive inflattive dell'India. Ha osservato che la dipendenza dell'India dalle precipitazioni è diminuita grazie a migliori infrastrutture, affermando che i bacini idrici sono in buone condizioni e le scorte di riserva rimangono robuste. Ha notato che gli agricoltori sembrano ottimisti, come dimostrato dall'aumento della superficie seminata rispetto all'anno scorso.

Punti chiave

• Riforma strutturale: Panagariya propone un ministero dedicato alle privatizzazioni per accelerare il disinvestimento delle PSU e delle banche del settore pubblico.
• Resilienza degli IDE: Nonostante l'uscita di investitori di private equity durante i cicli di IPO, si prevede che gli IDE lordi raggiungeranno i 94,5 miliardi di dollari entro l'anno fiscale 2026 (FY26).
• Valuta e commercio: Una svalutazione controllata della rupia è considerata essenziale per mantenere la competitività delle esportazioni e correggere la sopravvalutazione.