アルヴィンド・パナガリヤ氏、民営化専門省の設置を提唱
元ニティ・アーヨグ副委員長のアルヴィンド・パナガリヤ氏は、インドの資産売却（ディスインベストメント）アジェンダの戦略的な再活性化を求め、民営化を専門とする省庁の設置を提案した。同氏は、India@2047ビジョンのもとでインド経済を近代化するためには、公営企業（PSU）や銀行の積極的な売却が不可欠であると主張している。
民営化専門省が必要な理由
現在、第16次財政委員会の委員長を務めるアルヴィンド・パナガリヤ氏は、資産売却がインドの経済改革の要であり続けていると考えている。このプロセスを加速させるため、同氏は民営化のみに特化した独立した省庁の設立を提唱している。
パナガリヤ氏は、地政学的な不確実性や西アジアの危機にかかわらず、政府は公営企業（PSU）および大半の公営銀行（PSB）の民営化を再活性化させなければならないと強調した。同氏は、この動きが構造改革、およびインドを近代的な高成長経済へと変貌させるという長期目標に不可欠であると主張している。
FDI流入と資本流出の分析
資本流出に関する懸念に対し、パナガリヤ氏はインドにおける外国直接投資（FDI）の回復力を強調した。同氏は、FDI総流入額がFY24の713億ドルからFY25には806億ドルへと着実な上昇傾向にあり、FY26には945億ドルに達すると予測している。
同氏は、最近の資本流出は主に以下の2つの要因によるものであると説明した。
- プライベート・エクイティのエグジット: FDIの大部分はプライベート・エクイティを通じて行われる。IPO市場の活性化に伴いインド企業が上場する際、これらの投資家がポジションを解消（エグジット）するのは自然な流れである。
- インド企業のグローバル展開: インド企業による海外投資の増加は、警戒すべき事態ではなく、企業の成熟を示す兆候であると指摘した。
外国ポートフォリオ投資（FPI）に関しては、最近の流出はインド株式の割高感に起因するものだとパナガリヤ氏は述べた。しかし、必要なバリュエーションの修正を経て、これらの流出はFY27までに安定すると予測している。
ルピー安と輸出競争力
そのエコノミストは、インドルピーの安定性についても見解を示した。彼は、最近の通貨安が、通貨が大幅に過大評価されていた時期を修正するのに役立ったと示唆した。パナガリヤ氏は、インドルピーが1ドル＝100ルピーの節目を越えるのをあまりに長く阻止しようとする「心理的な罠」に対し、インド準備銀行（RBI）に警告を発した。
彼は通貨価値を貿易実績に直接結びつけ、ルピーの過大評価が商品輸出を妨げる可能性があると指摘した。歴史的な傾向を強調し、過去数年間の輸出額が2,600億ドルから3,200億ドルの間で変動していたことを指摘し、輸出成長には競争力のある通貨が不可欠であると示唆した。
インフレとモンスーンの見通し
モンスーンが平年を下回るという予測への懸念はあるものの、パナガリヤ氏はインドの食料安全保障とインフレの見通しについて楽観的な姿勢を維持している。彼は、インフラの整備によりインドの降雨への依存度は低下していると述べ、貯水池の状態は良好であり、備蓄も堅調に推移していると指摘した。彼は、昨年に比べて作付け面積が増加していることから、農家は楽観的であると観察した。
主な要点
- 構造改革: パナガリヤ氏は、PSU（公営企業）および公的部門銀行の持分売却を加速させるため、民営化専門省の設置を提案している。
- FDIの回復力: IPOサイクル中のプライベート・エクイティ投資家による撤退はあるものの、総FDIは2026年度までに945億ドルに達すると予測されている。
- 通貨と貿易: 輸出競争力を維持し、過大評価を修正するためには、管理されたルピー安が不可欠であると考えられている。