Arvind Panagariya opowiada się za powołaniem dedykowanego ministerstwa prywatyzacji

Były wiceprzewodniczący Niti Aayog, Arvind Panagariya, wezwał do strategicznego ożywienia agendy dezinwestycji w Indiach, proponując utworzenie dedykowanego ministerstwa prywatyzacji. Twierdzi on, że agresywna sprzedaż przedsiębiorstw sektora publicznego (PSU) oraz banków jest niezbędna dla modernizacji indyjskiej gospodarki w ramach wizji India@2047.

Argumenty za powołaniem dedykowanego ministerstwa prywatyzacji

Arvind Panagariya, który obecnie pełni funkcję przewodniczącego 16. Komisji Finansowej, uważa, że dezinwestycja pozostaje fundamentem reform gospodarczych Indii. Aby przyspieszyć ten proces, opowiedział się za ustanowieniem niezależnego ministerstwa skupionego wyłącznie na prywatyzacji.

Panagariya podkreślił, że rząd musi ożywić proces prywatyzacji przedsiębiorstw PSU oraz większości banków sektora publicznego (PSB), niezależnie od niepewności geopolitycznej czy kryzysów na Bliskim Wschodzie. Uważa on, że krok ten jest integralną częścią reform strukturalnych i długoterminowego celu, jakim jest przekształcenie Indii w nowoczesną gospodarkę o wysokim wzroście.

Analiza napływu FDI i odpływu kapitału

Odnosząc się do obaw dotyczących odpływu kapitału, Panagariya zwrócił uwagę na odporność bezpośrednich inwestycji zagranicznych (FDI) w Indiach. Zauważył on stałą tendencję wzrostową w brutto napływie FDI, który wzrósł z 71,3 mld USD w FY24 do 80,6 mld USD w FY25, przy prognozach sięgających 94,5 mld USD w FY26.

Wyjaśnił, że niedawny odpływ kapitału jest w dużej mierze napędzany przez dwa czynniki:

• Wyjścia kapitału Private Equity: Znaczna część FDI pochodzi z funduszy private equity. W miarę jak indyjskie firmy wchodzą na giełdę poprzez przyspieszony rynek IPO, inwestorzy ci naturalnie wycofują swoje udziały.
• Globalna ekspansja Indii: Zauważył, że rosnące inwestycje zagraniczne indyjskich firm są oznaką dojrzałości korporacyjnej, a nie powodem do niepokoju.

W odniesieniu do zagranicznych inwestycji portfelowych (FPI), Panagariya przypisał niedawny odpływ kapitału przeszacowaniu indyjskich akcji. Spodziewa się jednak, że odpływy te ustabilizują się do FY27 po niezbędnej korekcie wyceny.

Deprecjacja rupii i konkurencyjność eksportu

Ekonomista odniósł się również do stabilności indyjskiej rupii. Zasugerował, że niedawna deprecjacja pomogła skorygować okres, w którym waluta była znacząco przewartościowana. Panagariya ostrzegł Reserve Bank of India (RBI) przed „pułapką psychologiczną” polegającą na zbyt długim powstrzymywaniu rupii przed przekroczeniem poziomu 100 rupii za dolara.

Powiązał on wycenę waluty bezpośrednio z wynikami handlowymi, zauważając, że przewartościowana rupia może hamować eksport towarów. Przywołując trendy historyczne, wskazał, jak eksport wahał się między 260 a 320 miliardami dolarów w poprzednich latach, sugerując, że konkurencyjna waluta jest kluczowa dla wzrostu eksportu.

Perspektywy inflacyjne i prognozy dotyczące monsunu

Mimo obaw związanych z prognozami opadów monsunowych poniżej średniej, Panagariya pozostaje optymistą w kwestii bezpieczeństwa żywnościowego Indii oraz perspektyw inflacyjnych. Zauważył, że zależność Indii od opadów deszczu zmniejszyła się dzięki lepszej infrastrukturze, stwierdzając, że zbiorniki wodne są w dobrym stanie, a zapasy buforowe pozostają wysokie. Zaobserwował, że rolnicy wydają się optymistyczni, o czym świadczy zwiększenie obszaru zasiewów w porównaniu z zeszłym rokiem.

Kluczowe wnioski

• Reforma strukturalna: Panagariya proponuje powołanie dedykowanego ministerstwa prywatyzacji, aby przyspieszyć dezinwestycje w przedsiębiorstwach państwowych (PSU) oraz bankach sektora publicznego.
• Odporność FDI: Mimo wycofywania się inwestorów private equity podczas cykli IPO, prognozuje się, że brutto bezpośrednich inwestycji zagranicznych (FDI) osiągnie poziom 94,5 miliarda dolarów do roku fiskalnego 2026.
• Waluta i handel: Kontrolowana deprecjacja rupii jest postrzegana jako niezbędna do utrzymania konkurencyjności eksportu i skorygowania przewartościowania.