பிரத்யேகத் தனியார்மயமாக்கல் அமைச்சகத்திற்காக அரவிந்த் பனகாரியா வாதாடுகிறார்

முன்னாள் நிதி ஆயோக் துணைத் தலைவர் அரவிந்த் பனகாரியா, இந்தியாவின் முதலீட்டிறக்கத் திட்டத்தை (disinvestment agenda) மூலோபாய ரீதியாக மீட்டெடுக்க வேண்டும் என்று அழைப்பு விடுத்துள்ளார், மேலும் இதற்காக ஒரு பிரத்யேகத் தனியார்மயமாக்கல் அமைச்சகத்தை உருவாக்க முன்மொழிந்துள்ளார். India@2047 தொலைநோக்குப் பார்வையின் கீழ் இந்தியப் பொருளாதாரத்தை நவீனப்படுத்துவதற்கு, பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் (PSUs) மற்றும் வங்கிகளின் தீவிர விற்பனை அவசியமானது என்று அவர் வாதிடுகிறார்.

பிரத்யேகத் தனியார்மயமாக்கல் அமைச்சகத்திற்கான தேவை

தற்போது 16-வது நிதி ஆணையத்தின் தலைவராகப் பணியாற்றி வரும் அரவிந்த் பனகாரியா, முதலீட்டிறக்கம் இந்தியாவின் பொருளாதாரச் சீர்திருத்தங்களின் ஒரு முக்கியத் தூணாகத் தொடர்கிறது என்று நம்புகிறார். இந்தச் செயல்முறையை விரைவுபடுத்த, தனியார்மயமாக்கலில் மட்டுமே கவனம் செலுத்தும் ஒரு சுதந்திரமான அமைச்சகத்தை நிறுவ அவர் பரிந்துரைத்துள்ளார்.

புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகள் அல்லது மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் நெருக்கடிகள் எதுவாக இருந்தாலும், பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் (PSUs) மற்றும் பெரும்பாலான பொதுத்துறை வங்கிகளின் (PSBs) தனியார்மயமாக்கலை அரசாங்கம் மீண்டும் உயிர்ப்பிக்க வேண்டும் என்று பனகாரியா வலியுறுத்தினார். இந்த நடவடிக்கை கட்டமைப்புச் சீர்திருத்தங்களுக்கும், இந்தியாவை ஒரு நவீன, அதிக வளர்ச்சியடையும் பொருளாதாரமாக மாற்றுவதற்கான நீண்டகால இலக்கிற்கும் ஒருங்கிணைந்ததாகும் என்று அவர் கூறுகிறார்.

FDI வரத்து மற்றும் மூலதன வெளியேற்றம் குறித்த பகுப்பாய்வு

மூலதன வெளியேற்றம் குறித்த கவலைகளைத் தெளிவுபடுத்திய பனகாரியா, இந்தியாவில் அந்நிய நேரடி முதலீட்டின் (FDI) மீள்திறனைச் சுட்டிக்காட்டினார். மொத்த FDI வரத்து தொடர்ச்சியான உயர் பாதையில் இருப்பதை அவர் குறிப்பிட்டார்; இது நிதியாண்டு 24-ல் (FY24) $71.3 பில்லியனாக இருந்தது, நிதியாண்டு 25-ல் (FY25) $80.6 பில்லியனாக உயர்ந்துள்ளது, மேலும் இது நிதியாண்டு 26-ல் (FY26) $94.5 பில்லியனை எட்டும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

சமீபத்திய மூலதன வெளியேற்றங்கள் முக்கியமாக இரண்டு காரணிகளால் ஏற்படுகின்றன என்று அவர் தெளிவுபடுத்தினார்:

• தனியார் பங்கு வெளியேற்றம் (Private Equity Exits): FDI-ன் கணிசமான பகுதி தனியார் பங்குகள் (private equity) மூலம் வருகிறது. இந்திய நிறுவனங்கள் விரைவான IPO சந்தையின் மூலம் பொதுப் பங்குகளை வெளியிடும்போது, இந்த முதலீட்டாளர்கள் இயல்பாகவே தங்கள் பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுகிறார்கள்.
• இந்திய நிறுவனங்களின் உலகளாவிய விரிவாக்கம்: இந்திய நிறுவனங்களின் வெளிநாட்டு முதலீடுகள் அதிகரிப்பது கவலைப்பட வேண்டிய விஷயம் அல்ல, மாறாக அது நிறுவனங்களின் முதிர்ச்சியின் அறிகுறி என்று அவர் குறிப்பிட்டார்.

அந்நிய போர்ட்ஃபோலியோ முதலீடு (FPI) குறித்துப் பேசும்போது, சமீபத்திய வெளியேற்றங்களுக்கு இந்தியப் பங்குகள் அதிக மதிப்பீடு செய்யப்பட்டுள்ளது (overvalued) தான் காரணம் என்று பனகாரியா கூறினார். இருப்பினும், தேவையான மதிப்பீட்டுத் திருத்தத்திற்குப் பிறகு (valuation correction), நிதியாண்டு 27-க்குள் (FY27) இந்த வெளியேற்றங்கள் நிலைபெறும் என்று அவர் எதிர்பார்க்கிறார்.

ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி மற்றும் ஏற்றுமதி போட்டித்தன்மை

அந்தப் பொருளாதார நிபுணர் இந்திய ரூபாயின் நிலைத்தன்மை குறித்தும் கருத்து தெரிவித்தார். சமீபத்திய மதிப்பு வீழ்ச்சி, நாணயத்தின் மதிப்பு மிக அதிகமாக இருந்த காலத்தை சரிசெய்ய உதவியுள்ளதாக அவர் சுட்டிக்காட்டினார். ரூபாயின் மதிப்பு டாலருக்கு நிகராக 100 ரூபாயைத் தாண்டாமல் நீண்ட காலம் தடுப்பது ஒரு "உளவியல் ரீதியான பொறி" (psychological trap) என்று எச்சரித்து, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) கவனமாக இருக்க வேண்டும் என்று பனகாரியா அறிவுறுத்தினார்.

நாணயத்தின் மதிப்பையும் வர்த்தகச் செயல்பாட்டையும் அவர் நேரடியாக இணைத்தார்; ரூபாயின் மதிப்பு மிக அதிகமாக இருப்பது சரக்கு ஏற்றுமதியைத் தடையடையச் செய்யும் என்று அவர் குறிப்பிட்டார். கடந்த ஆண்டுகளில் ஏற்றுமதி எவ்வாறு 260 பில்லியன் டாலர் முதல் 320 பில்லியன் டாலர் வரை ஏற்ற இறக்கத்துடன் இருந்தது என்பதை வரலாற்றுப் போக்குகளைக் கொண்டு அவர் சுட்டிக்காட்டினார். ஏற்றுமதி வளர்ச்சியைப் பெற, போட்டித்தன்மை வாய்ந்த நாணய மதிப்பு மிக அவசியம் என்றும் அவர் கூறினார்.

பணவீக்கம் மற்றும் பருவமழை முன்னறிவிப்பு

சராசரிக்கும் குறைவான பருவமழை பெய்யும் என்ற முன்னறிவிப்புகள் குறித்த கவலைகள் இருந்தபோதிலும், இந்தியாவின் உணவுப் பாதுகாப்பு மற்றும் பணவீக்கம் குறித்த பார்வையில் பனகாரியா நம்பிக்கையுடன் உள்ளார். சிறந்த உள்கட்டமைப்பு வசதிகளால் இந்தியாவின் மழைப்பொழிவைச் சார்ந்திருக்கும் தன்மை குறைந்துள்ளதாக அவர் குறிப்பிட்டார்; நீர் தேக்ககங்கள் நல்ல நிலையில் உள்ளன என்றும், பாதுகாப்பு இருப்புக்கள் (buffer stocks) வலுவாக உள்ளன என்றும் அவர் கூறினார். கடந்த ஆண்டை விட சாகுபடி செய்யப்பட்ட பரப்பளவு அதிகரித்துள்ளதைக் கொண்டு, விவசாயிகள் நம்பிக்கையுடன் இருப்பதாக அவர் கவனித்தார்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• கட்டமைப்புச் சீர்திருத்தம்: பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் (PSUs) மற்றும் பொதுத்துறை வங்கிகளின் முதலீட்டுத் திரும்பப் பெறுதலை (disinvestment) விரைவுபடுத்த, ஒரு பிரத்யேகத் தனியார்மயமாக்கல் அமைச்சகத்தை பனகாரியா முன்மொழிகிறார்.
• FDI மீள்தன்மை: IPO சுழற்சிகளின் போது தனியார் பங்கு முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறினாலும், 2026 நிதியாண்டிற்குள் மொத்த அந்நிய நேரடி முதலீடு (FDI) 94.5 பில்லியன் டாலரை எட்டும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
• நாணயம் மற்றும் வர்த்தகம்: ஏற்றுமதிப் போட்டித்தன்மையைப் பராமரிக்கவும், மிக அதிகமான மதிப்பைக் சரிசெய்யவும், ரூபாயின் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட மதிப்பு வீழ்ச்சி அவசியமாகக் கருதப்படுகிறது.