Arvind Panagariya Mendorong Pembentukan Kementerian Privatisasi Khusus
Mantan Wakil Ketua Niti Aayog, Arvind Panagariya, telah menyerukan kebangkitan strategis agenda divestasi India, dengan mengusulkan pembentukan kementerian privatisasi khusus. Ia berargumen bahwa penjualan agresif Badan Usaha Milik Negara (PSU) dan bank sangat penting bagi modernisasi ekonomi India di bawah visi India@2047.
Alasan Pembentukan Kementerian Privatisasi Khusus
Arvind Panagariya, yang saat ini menjabat sebagai Ketua Komisi Keuangan ke-16, percaya bahwa divestasi tetap menjadi landasan reformasi ekonomi India. Untuk mempercepat proses ini, ia telah mengadvokasi pembentukan kementerian independen yang berfokus semata-mata pada privatisasi.
Panagariya menekankan bahwa pemerintah harus menghidupkan kembali privatisasi PSU dan sebagian besar bank sektor publik (PSB), terlepas dari ketidakpastian geopolitik atau krisis di Asia Barat. Ia menegaskan bahwa langkah ini merupakan bagian integral dari reformasi struktural dan tujuan jangka panjang untuk mengubah India menjadi ekonomi modern dengan pertumbuhan tinggi.
Menganalisis Aliran Masuk FDI dan Aliran Keluar Modal
Menanggapi kekhawatiran mengenai aliran keluar modal, Panagariya menyoroti ketahanan Investasi Asing Langsung (FDI) di India. Ia mencatat adanya lintasan kenaikan yang stabil dalam aliran masuk FDI bruto, meningkat dari $71,3 miliar pada TA24 menjadi $80,6 miliar pada TA25, dengan proyeksi mencapai $94,5 miliar pada TA26.
Ia mengklarifikasi bahwa aliran keluar modal baru-baru ini sebagian besar didorong oleh dua faktor:
- Keluar dari Ekuitas Swasta (Private Equity Exits): Sebagian besar FDI datang melalui ekuitas swasta. Seiring dengan perusahaan-perusahaan India yang melantai di bursa (go public) melalui pasar IPO yang dipercepat, para investor ini secara alami menarik posisi mereka.
- Ekspansi Global India: Ia mencatat bahwa meningkatnya investasi luar negeri oleh perusahaan-perusahaan India adalah tanda kematangan korporasi, bukannya alasan untuk merasa khawatir.
Mengenai Investasi Portofolio Asing (FPI), Panagariya mengaitkan aliran keluar baru-baru ini dengan ekuitas India yang dinilai terlalu tinggi (overvalued). Namun, ia memperkirakan aliran keluar ini akan stabil pada TA27 setelah adanya koreksi valuasi yang diperlukan.
Depresiasi Rupee dan Daya Saing Ekspor
Ekonom tersebut juga memberikan pendapat mengenai stabilitas Rupee India. Ia menyarankan bahwa depresiasi baru-baru ini telah membantu mengoreksi periode di mana mata uang tersebut dinilai terlalu tinggi. Panagariya memperingatkan Reserve Bank of India (RBI) agar tidak terjebak dalam "jebakan psikologis" dengan mencegah rupee melewati angka Rs 100 per dolar dalam waktu yang terlalu lama.
Ia menghubungkan valuasi mata uang secara langsung dengan kinerja perdagangan, dengan mencatat bahwa rupee yang dinilai terlalu tinggi dapat menghambat ekspor barang. Menyoroti tren historis, ia menunjukkan bagaimana ekspor berfluktuasi antara $260 miliar dan $320 miliar pada tahun-tahun sebelumnya, yang menunjukkan bahwa mata uang yang kompetitif sangat penting bagi pertumbuhan ekspor.
Prospek Inflasi dan Muson
Meskipun ada kekhawatiran atas prakiraan muson yang di bawah rata-rata, Panagariya tetap optimis terhadap ketahanan pangan dan prospek inflasi India. Ia mencatat bahwa ketergantungan India pada curah hujan telah berkurang berkat infrastruktur yang lebih baik, dengan menyatakan bahwa waduk air dalam kondisi baik dan stok penyangga tetap kuat. Ia mengamati bahwa para petani tampak optimis, yang dibuktikan dengan peningkatan luas lahan tanam dibandingkan tahun lalu.
Poin-Poin Penting
- Reformasi Struktural: Panagariya mengusulkan kementerian privatisasi khusus untuk mempercepat divestasi BUMN (PSU) dan bank sektor publik.
- Ketahanan FDI: Meskipun ada penarikan modal oleh investor ekuitas swasta selama siklus IPO, FDI bruto diproyeksikan mencapai $94,5 miliar pada FY26.
- Mata Uang & Perdagangan: Depresiasi Rupee yang terkendali dipandang penting untuk menjaga daya saing ekspor dan mengoreksi nilai yang terlalu tinggi.