انتعاش الأسواق العالمية مع تخفيف الاتفاق الأمريكي الإيراني لمخاطر الطاقة وسط توجهات الفيدرالي المتشددة
تشهد أسواق الأسهم العالمية موجة انتعاش ناتجة عن حالة الارتياح، حيث يعد اتفاق مرحلي تاريخي بين الولايات المتحدة وإيران بإعادة فتح مضيق هرمز، مما يقلل بشكل كبير من المخاوف المتعلقة بإمدادات الطاقة. وبينما يدعم هذا الاختراق الجيوسياسي العقود الآجلة للأسهم، يقوم المستثمرون في الوقت نفسه بإعادة معايرة توقعاتهم في أعقاب إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى أن رفع أسعار الفائدة قد يكون ضرورياً لكبح التضخم المستمر.
اختراق جيوسياسي: إعادة فتح مضيق هرمز
حدث تحول كبير في التوجهات العالمية بعد أن وقع الرئيس دونالد ترامب مذكرة تفاهم (MoU) لإنهاء الصراع مع إيران. ويهدف الاتفاق، الذي تم توقيعه بالقرب من باريس في أعقاب اجتماع مجموعة السبع (G7)، إلى إعادة فتح مضيق هرمز، وهو نقطة اختناق بحرية حيوية لإمدادات النفط العالمية.
كان التأثير على السلع الأساسية فورياً؛ حيث تراجعت أسعار خام برنت بأكثر من 1%، لتنخفض إلى ما دون مستوى 79 دولاراً للبرميل. وأشار محللون ماليون، بمن فيهم راجيف دي ميلو من شركة Gama Asset Management، إلى أن هذا التطور من شأنه أن يقلل من علاوات المخاطر المرتبطة بالطاقة ويخفف من المخاوف الأوسع نطاقاً بشأن التضخم، مما يوفر دعماً تشتد الحاجة إليه لكل من أسواق السندات والأسهم.
التحول المتشدد للاحتياطي الفيدرالي
على الرغم من الأخبار الإيجابية القادمة من الشرق الأوسط، إلا أن الموقف الأخير للاحتياطي الفيدرالي قد ضخ حالة من التقلب في أسواق الدخل الثابت. وقد أكد رئيس الفيدرالي كيفن وورش التزام البنك المركزي باستعادة استقرار الأسعار، مشيراً إلى أن التضخم ظل فوق المستوى المستهدف البالغ 2% لعدة سنوات.
تقوم السوق الآن بتسعير تحولات كبيرة في السياسة:
- توقعات رفع أسعار الفائدة: يتوقع ما يقرب من نصف أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) رفع أسعار الفائدة هذا العام، حيث يترقب المتداولون تحركاً محتملاً في وقت مبكر من سبتمبر أو أكتوبر.
- قفزات في العوائد: قفزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بمقدار 13 نقطة أساس لتصل إلى 4.18%، مما يعكس رد فعل السوق تجاه "الإشارة التحذيرية المتشددة" من قبل الفيدرالي.
- مراجعة الميزانية العمومية: في خطوة هامة، أعلن الرئيس وورش عن تشكيل فريق عمل لمراجعة الميزانية العمومية الضخمة للاحتياطي الفيدرالي البالغة 6.7 تريليون دولار، وذلك لتحديد مدى فعالية أدوات السياسة النقدية الخاصة به.
التأثير على الأسواق والعملات الآسيوية
تظهر التداعيات الناجمة عن السياسة النقدية للولايات المتحدة بوضوح في جميع أنحاء آسيا. وبينما ارتفعت الأسهم الآسيوية بنسبة 0.5% وقفزت العقود الآجلة لمؤشر Nasdaq بأكثر من 1%، تواجه بعض الاقتصادات الإقليمية ضغوطاً فورية.
في اليابان، تراجع الين إلى أدنى مستوى له مقابل الدولار الأمريكي منذ يوليو 2024. ورغم الرفع الأخير لأسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ عام 1995، يخشى المستثمرون أن بنك اليابان لا يتبع سياسة تشديد نقدي بالسرعة الكافية لاستقرار العملة. وفي الوقت نفسه، في الاقتصادات الناشئة في جنوب شرق آسيا مثل إندونيسيا والفلبين — وكلاهما تأثر بشدة سابقاً بارتفاع أسعار النفط — يتوقع الاقتصاديون أن ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع للحفاظ على الاستقرار الاقتصادي.
أهم النقاط المستخلصة
- تخفيف الضغط عن قطاع الطاقة: أدى الاتفاق المؤقت بين الولايات المتحدة وإيران لإعادة فتح مضيق هرمز إلى انخفاض خام برنت إلى ما دون 79 دولاراً، مما خفف من المخاوف المتعلقة بإمدادات الطاقة العالمية.
- التوجه المتشدد للفيدرالي: أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمالية رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام لمكافحة التضخم، مما أدى إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
- تقلب العملات: سجل الين الياباني أدنى مستوياته منذ عدة أشهر مقابل الدولار، بينما تستعد البنوك المركزية في جنوب شرق آسيا لزيادات استباقية في أسعار الفائدة.