মার্কিন-ইরান শান্তি চুক্তির অগ্রগতির প্রেক্ষাপটে ইউকে বন্ড ইল্ড দুই মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি প্রাথমিক শান্তি চুক্তির খবরের পর মধ্যপ্রাচ্যের ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে। এই ঘটনা বন্ড বাজারে একটি তেজি ভাব বা র্যালি সৃষ্টি করেছে, যার ফলে ইউকে গিল্ট ইল্ড (UK gilt yields) গত দুই মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে।

ভূ-রাজনৈতিক অগ্রগতি বাজারে র্যালি সৃষ্টি করেছে

সাম্প্রতিক বাজার পরিবর্তনের মূল চালিকাশক্তি হলো মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি কাঠামোগত চুক্তি, যা সুইজারল্যান্ডে স্বাক্ষরিত হওয়ার কথা রয়েছে। এই চুক্তিটি এমন একটি সংঘাতের ক্ষেত্রে একটি বিশাল অগ্রগতি হিসেবে চিহ্নিত হচ্ছে, যা এর আগে বিশ্বব্যাপী জ্বালানি বাজারে চরম অস্থিরতা সৃষ্টি করেছিল এবং ব্যাপক প্রাণহানির কারণ হয়েছিল।

মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প হরমুজ প্রণালী পুনরায় খোলার সম্ভাবনার কথা উত্থাপন করার পর তেলের দাম ৫%-এর বেশি কমে গেছে। জ্বালানি খরচের এই আকস্মিক হ্রাস বিশ্ববাজারে অত্যন্ত প্রয়োজনীয় স্বস্তি প্রদান করেছে এবং ব্যাপক স্ট্যাগফ্লেশনারি শকের (stagflationary shock) তাৎক্ষণিক হুমকি হ্রাস করেছে—এটি এমন একটি পরিস্থিতি যেখানে উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির সাথে স্থবির অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি দেখা দেয়।

ইউকে গিল্ট ইল্ড বহু মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছেছে

উত্তেজনা প্রশমনের প্রতিক্রিয়ায় বিনিয়োগকারীরা পদক্ষেপ নেওয়ায় ইউকে সরকারি বন্ড ইল্ডে বড় ধরনের পতন দেখা গেছে। LSEG-এর তথ্য অনুযায়ী, শুক্রবার বাজার বন্ধ হওয়ার তুলনায় দুই বছরের গিল্ট ইল্ড ৮ বেসিস পয়েন্টেরও বেশি কমে ৪.১৫%-এ দাঁড়িয়েছে, যা ২০ এপ্রিলের পর থেকে এর সর্বনিম্ন স্তর।

১০-বছরের গিল্ট ইল্ডেও উল্লেখযোগ্য পতন দেখা গেছে, যা প্রায় ৭ বেসিস পয়েন্ট কমে ৪.৭৭%-এ নেমে এসেছে, যা ১৭ এপ্রিলের পর থেকে সর্বনিম্ন স্তর। যদিও ব্রিটিশ ১০-বছরের ঋণের খরচ সংঘাত শুরু হওয়ার আগের তুলনায় প্রায় অর্ধেক শতাংশ পয়েন্ট বেশি রয়েছে, তবে গত মাসে রেকর্ড করা ২০০৮ পরবর্তী সর্বোচ্চ ৫.১৯৯% থেকে এটি উল্লেখযোগ্যভাবে পুনরুদ্ধার করেছে। ইল্ডের এই নিম্নমুখী প্রবণতা বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে, যা ভবিষ্যতে সুদের হারের বিষয়ে একটি আরও "ডোভিশ" (dovish) বা শিথিল দৃষ্টিভঙ্গির দিকে নির্দেশ করছে।

ব্যাংক অফ ইংল্যান্ডের নীতির ওপর প্রভাব

জ্বালানি বাজার থেকে মুদ্রাস্ফীতির চাপ হ্রাস পাওয়া সরাসরি যুক্তরাজ্যের মুদ্রানীতির প্রত্যাশার ওপর প্রভাব ফেলছে। Deutsche Bank-এর বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে, তেলের দাম হ্রাস স্ট্যাগফ্লেশনের ভয় কমাতে সাহায্য করেছে, যা বিনিয়োগকারীদের ভবিষ্যতে সুদের হার বৃদ্ধির বিষয়ে আরও "ডোভিশ" অবস্থান নিতে উৎসাহিত করছে।

বাজারের সূচকগুলো রিয়েল-টাইমে এই পরিবর্তন প্রতিফলিত করছে। সুদের হারের ফিউচারস এখন বছরের শেষ নাগাদ ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড (BoE) কর্তৃক মাত্র ২৭ বেসিস পয়েন্ট নীতি সংকোচন (tightening) প্রত্যাশা করছে। এটি গত বুধবারের তুলনায় একটি উল্লেখযোগ্য হ্রাস, যখন বাজার প্রায় ৫০ বেসিস পয়েন্ট নীতি সংকোচনের সম্ভাবনা হিসেব করছিল। বর্তমানে, ডিসেম্বর পর্যন্ত এক চতুর্থাংশ (quarter-point) সুদের হার বৃদ্ধি পুরোপুরি প্রত্যাশিত নয়, যা ইঙ্গিত দেয় যে ইউরোজোনে সাম্প্রতিক সুদের হার বৃদ্ধির প্রবণতা অনুসরণ করার পরিবর্তে BoE এই বৃহস্পতিবারের বৈঠকে তার বর্তমান অবস্থান বজায় রাখতে পারে।

মূল বিষয়সমূহ

• ভূ-রাজনৈতিক স্বস্তি: মার্কিন-ইরান শান্তি চুক্তির একটি প্রাথমিক পদক্ষেপ জ্বালানি বাজারকে স্থিতিশীল করেছে, যার ফলে তেলের দাম ৫%-এর বেশি কমেছে।
• বন্ড মার্কেটের ঘুরে দাঁড়ানো: যুক্তরাজ্যের গিল্ট ইল্ড (gilt yields) দুই মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন পর্যায়ে পৌঁছেছে, যেখানে ২-বছরের ইল্ড ৪.১৫%-এ এবং ১০-বছরের ইল্ড ৪.৭৭%-এ নেমে এসেছে।
• মুদ্রানীতি পরিবর্তন: মুদ্রাস্ফীতির ভয় কমে যাওয়ায় বিনিয়োগকারীরা বছরের বাকি সময়ের জন্য ব্যাংক অফ ইংল্যান্ডের পক্ষ থেকে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা কম হিসেব করছেন।