Les rendements des obligations britanniques atteignent leur plus bas niveau en deux mois suite à une avancée majeure dans l'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient se sont considérablement apaisées suite à l'annonce d'un accord de paix préliminaire entre les États-Unis et l'Iran. Ce développement a déclenché un rallye sur les marchés obligataires, faisant chuter les rendements des gilts britanniques à leurs niveaux les plus bas depuis deux mois.
Une avancée géopolitique déclenche un rallye sur les marchés
Le principal moteur du récent mouvement de marché est l'accord-cadre entre les États-Unis et l'Iran, qui devrait être signé en Suisse. Cet accord marque une avancée majeure dans un conflit qui avait auparavant causé une extrême volatilité sur les marchés mondiaux de l'énergie et entraîné d'importantes pertes humaines.
Suite à l'annonce selon laquelle le président américain Donald Trump a évoqué la perspective de rouvrir le détroit d'Ormuz, les prix du pétrole ont chuté de plus de 5 %. Cette baisse soudaine des coûts de l'énergie a apporté un soulagement tant attendu aux marchés mondiaux, réduisant la menace immédiate d'un choc stagflationniste généralisé — un scénario où une inflation élevée rencontre une croissance économique stagnante.
Les rendements des gilts britanniques atteignent des plus bas de plusieurs mois
Alors que les investisseurs réagissaient à la désescalade, les rendements des obligations d'État britanniques ont connu une forte baisse. Selon les données de LSEG, les rendements des gilts à deux ans ont chuté de plus de 8 points de base par rapport à la clôture de vendredi pour atteindre 4,15 %, marquant leur point le plus bas depuis le 20 avril.
Les gilts à 10 ans ont également connu un repli significatif, chutant de près de 7 points de base pour s'établir à 4,77 %, le niveau le plus bas depuis le 17 avril. Bien que les coûts d'emprunt britanniques à 10 ans restent environ un demi-point de pourcentage plus élevés qu'avant le début du conflit, ils se sont considérablement redressés par rapport au sommet de 5,199 % enregistré le mois dernier après la crise de 2008. Cette tendance à la baisse des rendements reflète un changement de sentiment chez les investisseurs, s'orientant vers des perspectives plus « accommodantes » concernant les futurs taux d'intérêt.
Implications pour la politique de la Banque d'Angleterre
L'atténuation des pressions inflationnistes provenant des marchés de l'énergie influence directement les attentes concernant la politique monétaire au Royaume-Uni. Les analystes de Deutsche Bank ont noté que la baisse des prix du pétrole a aidé à apaiser les craintes de stagflation, incitant les investisseurs à adopter une position plus accommodante concernant les futures hausses de taux.
Les indicateurs de marché reflètent ce changement en temps réel. Les contrats à terme sur les taux d'intérêt ne prévoient désormais que 27 points de base de resserrement par la Banque d'Angleterre (BoE) d'ici la fin de l'année. Il s'agit d'une réduction notable par rapport à mercredi dernier, lorsque le marché tablait sur près de 50 points de base de resserrement. Actuellement, une hausse des taux d'un quart de point ne devrait être pleinement intégrée par le marché que d'ici décembre, ce qui suggère que la BoE pourrait maintenir sa position lors de la réunion de ce jeudi, plutôt que de suivre la récente tendance de hausse des taux observée dans la zone euro.
Points clés
- Soulagement géopolitique : Un accord de paix préliminaire entre les États-Unis et l'Iran a stabilisé les marchés de l'énergie, entraînant une baisse des prix du pétrole de plus de 5 %.
- Rebond du marché obligataire : Les rendements des gilts britanniques ont atteint leurs plus bas niveaux depuis deux mois, les rendements à 2 ans tombant à 4,15 % et ceux à 10 ans chutant à 4,77 %.
- Changement de politique monétaire : L'atténuation des craintes liées à l'inflation a conduit les investisseurs à anticiper moins de hausses de taux d'intérêt de la part de la Banque d'Angleterre pour le reste de l'année.