Доходность британских облигаций упала до двухмесячного минимума на фоне прорыва в мирных переговорах между США и Ираном
Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке значительно снизилась после новостей о предварительном мирном соглашении между Соединенными Штатами и Ираном. Это событие спровоцировало ралли на рынках облигаций, в результате чего доходность британских государственных облигаций (gilts) упала до самого низкого уровня за последние два месяца.
Геополитический прорыв провоцирует рыночное ралли
Основным драйвером недавнего движения рынка стало рамочное соглашение между США и Ираном, подписание которого ожидается в Швейцарии. Эта сделка знаменует собой масштабный прорыв в конфликте, который ранее вызывал экстремальную волатильность на мировых энергетических рынках и приводил к значительным человеческим жертвам.
После новостей о том, что президент США Дональд Трамп поднял вопрос о возможности возобновления судоходства через Ормузский пролив, цены на нефть упали более чем на 5%. Это резкое снижение стоимости энергоносителей принесло долгожданное облегчение мировым рынкам, снизив непосредственную угрозу масштабного стагфляционного шока — сценария, при котором высокая инфляция сочетается с застоем экономического роста.
Доходность британских гособлигаций достигла многомесячных минимумов
В ответ на деэскалацию инвесторы спровоцировали резкое снижение доходности государственных облигаций Великобритании. Согласно данным LSEG, доходность двухлетних облигаций (gilts) упала более чем на 8 базисных пунктов по сравнению с закрытием торгов в пятницу, составив 4,15%, что является самым низким показателем с 20 апреля.
10-летние облигации также продемонстрировали значительное снижение, упав почти на 7 базисных пунктов до 4,77% — самого низкого уровня с 17 апреля. Хотя стоимость 10-летних заимствований в Великобритании остается примерно на полпроцента выше, чем до начала конфликта, она существенно восстановилась по сравнению с максимумом в 5,199%, зафиксированным в прошлом месяце после кризиса 2008 года. Эта тенденция к снижению доходности отражает изменение настроений инвесторов в сторону более «голубиного» прогноза по будущим процентным ставкам.
Последствия для политики Банка Англии
Смягчение инфляционного давления со стороны энергетических рынков напрямую влияет на ожидания относительно денежно-кредитной политики в Великобритании. Аналитики Deutsche Bank отметили, что снижение цен на нефть помогло ослабить опасения по поводу стагфляции, побудив инвесторов занять более «голубиную» позицию в отношении будущего повышения ставок.
Рыночные индикаторы отражают этот сдвиг в режиме реального времени. Фьючерсы на процентные ставки теперь закладывают в цену лишь 27 базисных пунктов ужесточения денежно-кредитной политики Банком Англии (BoE) до конца года. Это заметное снижение по сравнению с прошлой средой, когда рынок закладывал почти 50 базисных пунктов ужесточения. В настоящее время ожидается, что повышение ставки на четверть процентного пункта будет полностью заложено в цены только к декабрю, что позволяет предположить, что на заседании в этот четверг BoE может сохранить текущую позицию, а не следовать недавнему тренду на повышение ставок, наблюдаемому в Еврозоне.
Основные выводы
- Геополитическая разрядка: Предварительное мирное соглашение между США и Ираном стабилизировало энергетические рынки, что привело к падению цен на нефть более чем на 5%.
- Отскок на рынке облигаций: Доходность государственных облигаций Великобритании (gilts) достигла двухмесячного минимума: доходность 2-летних облигаций упала до 4,15%, а 10-летних — до 4,77%.
- Смена денежно-кредитной политики: Снижение инфляционных опасений заставило инвесторов закладывать в цены меньшее количество повышений процентных ставок Банком Англии до конца года.