Lợi suất trái phiếu Vương quốc Anh chạm mức thấp nhất trong hai tháng trước bước đột phá trong thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran

Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đã giảm bớt đáng kể sau tin tức về một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran. Diễn biến này đã kích hoạt một đợt tăng giá trên thị trường trái phiếu, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Anh (gilt) xuống mức thấp nhất trong hai tháng qua.

Bước đột phá địa chính trị kích hoạt đợt tăng giá thị trường

Động lực chính đằng sau biến động thị trường gần đây là thỏa thuận khung giữa Hoa Kỳ và Iran, dự kiến sẽ được ký kết tại Thụy Sĩ. Thỏa thuận này đánh dấu một bước đột phá lớn trong một cuộc xung đột vốn trước đây đã gây ra sự biến động cực lớn trên thị trường năng lượng toàn cầu và dẫn đến tổn thất đáng kể về người.

Sau tin tức về việc Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump gợi mở khả năng mở lại eo biển Hormuz, giá dầu đã giảm mạnh hơn 5%. Sự sụt giảm đột ngột của chi phí năng lượng này đã mang lại sự cứu cánh cần thiết cho các thị trường toàn cầu, làm giảm mối đe dọa tức thời về một cú sốc lạm phát đình trệ (stagflation) trên diện rộng—một kịch bản mà lạm phát cao đi kèm với tăng trưởng kinh tế trì trệ.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh chạm mức thấp nhất trong nhiều tháng

Khi các nhà đầu tư phản ứng với sự hạ nhiệt căng thẳng, lợi suất trái phiếu chính phủ Anh đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh. Theo dữ liệu từ LSEG, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn hai năm đã giảm hơn 8 điểm cơ bản so với mức đóng cửa hôm thứ Sáu để xuống còn 4,15%, đánh dấu mức thấp nhất kể từ ngày 20 tháng 4.

Trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm cũng chứng kiến sự sụt giảm đáng kể, giảm gần 7 điểm cơ bản xuống còn 4,77%, mức thấp nhất kể từ ngày 17 tháng 4. Mặc dù chi phí vay 10 năm của Anh vẫn cao hơn khoảng nửa điểm phần trăm so với thời điểm trước khi xung đột bắt đầu, nhưng chúng đã phục hồi đáng kể so với mức cao 5,199% ghi nhận vào tháng trước (mức cao sau năm 2008). Xu hướng giảm của lợi suất phản ánh sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư, chuyển sang một triển vọng "bồ câu" (dovish) hơn về lãi suất trong tương lai.

Hệ quả đối với chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh

Sự giảm bớt áp lực lạm phát từ thị trường năng lượng đang ảnh hưởng trực tiếp đến các kỳ vọng về chính sách tiền tệ tại Vương quốc Anh. Các nhà phân tích từ Deutsche Bank lưu ý rằng giá dầu thấp hơn đã giúp xoa dịu nỗi lo về lạm phát đình trệ, thúc đẩy các nhà đầu tư áp dụng lập trường "bồ câu" (dovish) hơn đối với các đợt tăng lãi suất trong tương lai.

Các chỉ số thị trường phản ánh sự thay đổi này trong thời gian thực. Các hợp đồng tương lai lãi suất hiện chỉ phản ánh mức thắt chặt 27 điểm cơ bản từ Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) cho đến cuối năm. Đây là một sự sụt giảm đáng kể so với thứ Tư tuần trước, khi thị trường đang dự báo mức thắt chặt gần 50 điểm cơ bản. Hiện tại, việc tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm dự kiến sẽ không được phản ánh đầy đủ vào giá cho đến tháng 12, cho thấy BoE có thể sẽ giữ nguyên lập trường trong cuộc họp thứ Năm tuần này thay vì theo xu hướng tăng lãi suất gần đây như ở Khu vực đồng Euro.

Các điểm chính cần lưu ý

• Giảm bớt căng thẳng địa chính trị: Một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Mỹ và Iran đã giúp ổn định thị trường năng lượng, khiến giá dầu giảm hơn 5%.
• Sự hồi phục của thị trường trái phiếu: Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh (gilt) đã chạm mức thấp nhất trong hai tháng, với lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm xuống 4,15% và lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4,77%.
• Sự thay đổi trong chính sách tiền tệ: Những lo ngại về lạm phát giảm bớt đã khiến các nhà đầu tư dự báo sẽ có ít đợt tăng lãi suất hơn từ Ngân hàng Trung ương Anh trong thời gian còn lại của năm.