Hasil Bon UK Mencapai Tahap Terendah Dua Bulan Susulan Kejayaan Perjanjian Damai AS-Iran

Ketegangan geopolitik di Timur Tengah telah berkurangan secara ketara susulan berita mengenai perjanjian damai awal antara Amerika Syarikat dan Iran. Perkembangan ini telah mencetuskan lonjakan dalam pasaran bon, menyebabkan hasil gilt UK jatuh ke tahap terendah dalam tempoh dua bulan.

Kejayaan Geopolitik Mencetuskan Lonjakan Pasaran

Pemacu utama di sebalik pergerakan pasaran baru-baru ini adalah perjanjian rangka kerja antara AS dan Iran, yang dijangka akan ditandatangani di Switzerland. Perjanjian ini menandakan kejayaan besar dalam konflik yang sebelum ini telah menyebabkan turun naik yang ekstrem dalam pasaran tenaga global dan mengakibatkan kehilangan nyawa yang besar.

Susulan berita bahawa Presiden AS Donald Trump membangkitkan prospek pembukaan semula Selat Hormuz, harga minyak telah menjunam lebih daripada 5%. Penurunan mendadak dalam kos tenaga ini telah memberikan kelegaan yang amat diperlukan kepada pasaran global, sekali gus mengurangkan ancaman segera kejutan stagflasi yang meluas—suatu senario di mana inflasi tinggi bertemu dengan pertumbuhan ekonomi yang lembap.

Hasil Gilt UK Mencapai Tahap Terendah Beberapa Bulan

Apabila pelabur bertindak balas terhadap pengurangan ketegangan tersebut, hasil bon kerajaan UK mengalami penurunan tajam. Menurut data LSEG, hasil gilt dua tahun jatuh lebih daripada 8 mata asas daripada penutup Jumaat untuk mencapai 4.15%, menandakan titik terendah sejak 20 April.

Gilt 10 tahun juga mengalami penurunan ketara, jatuh hampir 7 mata asas kepada 4.77%, iaitu tahap terendah sejak 17 April. Walaupun kos pinjaman 10 tahun Britain kekal kira-kira setengah mata peratusan lebih tinggi berbanding sebelum konflik bermula, ia telah pulih secara ketara daripada paras tinggi pasca-2008 sebanyak 5.199% yang direkodkan bulan lalu. Trend penurunan dalam hasil ini mencerminkan peralihan sentimen pelabur, beralih ke arah prospek yang lebih "dovish" terhadap kadar faedah masa hadapan.

Implikasi terhadap Dasar Bank of England

Pengurangan tekanan inflasi daripada pasaran tenaga secara langsung mempengaruhi jangkaan dasar monetari di UK. Penganalisis dari Deutsche Bank menyatakan bahawa harga minyak yang lebih rendah telah membantu mengurangkan kebimbangan terhadap stagflasi, mendorong pelabur untuk mengambil pendirian yang lebih "dovish" berhubung kenaikan kadar faedah pada masa hadapan.

Petunjuk pasaran mencerminkan peralihan ini secara masa nyata. Kontrak hadapan kadar faedah kini hanya mengambil kira 27 mata asas pengetatan oleh Bank of England (BoE) menjelang akhir tahun. Ini merupakan pengurangan ketara berbanding Rabu lalu, apabila pasaran mengambil kira hampir 50 mata asas pengetatan. Pada masa ini, kenaikan kadar sebanyak suku mata tidak dijangka akan diambil kira sepenuhnya sehingga Disember, yang menunjukkan bahawa BoE mungkin mengekalkan kedudukannya semasa mesyuarat Khamis ini berbanding mengikuti trend kenaikan kadar yang dilihat di Eurozone baru-baru ini.

Rumusan Utama

• Kelegaan Geopolitik: Perjanjian damai awal AS-Iran telah menstabilkan pasaran tenaga, menyebabkan harga minyak jatuh lebih daripada 5%.
• Pemulihan Pasaran Bon: Hasil gilt UK mencecah paras terendah dua bulan, dengan hasil 2 tahun jatuh kepada 4.15% dan hasil 10 tahun turun kepada 4.77%.
• Peralihan Dasar Monetari: Kebimbangan inflasi yang berkurangan telah menyebabkan pelabur mengambil kira lebih sedikit kenaikan kadar faedah daripada Bank of England bagi baki tahun ini.