美伊和平协议取得突破，英国债券收益率跌至两个月低点

随着美国与伊朗达成初步和平协议的消息传出，中东地区的地缘政治紧张局势显著缓解。这一进展引发了债券市场的反弹，使英国国债（gilt）收益率跌至两个月以来的最低水平。

地缘政治突破引发市场反弹

近期市场波动的核心驱动力是美伊之间的框架协议，该协议预计将在瑞士签署。这项协议标志着冲突取得了重大突破，此前该冲突曾导致全球能源市场剧烈波动，并造成了严重的人员伤亡。

在美国总统唐纳德·特朗普提出重新开放霍尔木兹海峡的可能性后，油价暴跌超过 5%。能源成本的突然下降为全球市场提供了急需的缓解，降低了发生广泛滞胀冲击（即高通胀与经济增长停滞并存的局面）的直接威胁。

英国国债收益率触及数月低点

随着投资者对局势降温做出反应，英国政府债券收益率大幅下降。根据 LSEG 的数据，两年期国债收益率较周五收盘价下跌超过 8 个基点，达到 4.15%，创下 4 月 20 日以来的最低点。

10 年期国债收益率也出现了显著回落，下跌近 7 个基点至 4.77%，为 4 月 17 日以来的最低水平。尽管英国 10 年期借贷成本仍比冲突开始前高出约 0.5 个百分点，但已从上个月记录的 5.199%（2008 年后的高点）大幅回落。收益率的这一下降趋势反映了投资者情绪的转变，即对未来利率持更加“鸽派”的预期。

对英格兰银行政策的影响

能源市场通胀压力的缓解正在直接影响市场对英国货币政策的预期。德意志银行（Deutsche Bank）的分析师指出，油价下跌有助于缓解对滞胀的担忧，促使投资者在未来加息问题上采取更加“鸽派”的立场。

市场指标实时反映了这一转变。利率期货目前仅计入了英国央行 (BoE) 到年底前 27 个基点的紧缩预期。与上周三相比，这一数字显著下降，当时市场计入了近 50 个基点的紧缩预期。目前，预计直到 12 月才会完全计入 0.25 个百分点的加息预期，这表明 BoE 在本周四的会议上可能会维持现状，而不是追随欧元区近期出现的加息趋势。

核心要点

• 地缘政治缓解： 一项初步的美伊和平协议稳定了能源市场，导致油价下跌超过 5%。
• 债券市场反弹： 英国国债收益率触及两个月低点，其中 2 年期收益率降至 4.15%，10 年期收益率降至 4.77%。
• 货币政策转变： 通胀担忧的减轻导致投资者降低了对英国央行今年余下时间加息次数的预期。