Доходність облігацій Великої Британії впала до двомісячного мінімуму на тлі прориву в мирних переговорах між США та Іраном

Геополітична напруженість на Близькому Сході значно знизилася після новин про попередню мирну угоду між Сполученими Штатами та Іраном. Цей розвиток подій спровокував ралі на ринках облігацій, що призвело до падіння доходності британських державних облігацій (gilts) до найнижчого рівня за останні два місяці.

Геополітичний прорив стимулює ринкове ралі

Основним чинником нещодавнього ринкового руху є рамкова угода між США та Іраном, підписання якої очікується у Швейцарії. Ця угода є величезним проривом у конфлікті, який раніше спричиняв надмірну волатильність на світових енергетичних ринках і призводив до значних людських жертв.

Після новин про те, що президент США Дональд Трамп підняв питання про можливість відновлення руху через Ормузьку протоку, ціни на нафту впали більш ніж на 5%. Це раптове зниження витрат на енергоносії принесло необхідне полегшення світовим ринкам, зменшивши безпосередню загрозу масштабного стагфляційного шоку — сценарію, за якого висока інфляція поєднується із застоєм економічного зростання.

Доходність британських облігацій досягла багатомісячних мінімумів

Оскільки інвестори відреагували на деескалацію, доходність державних облігацій Великої Британії різко знизилася. Згідно з даними LSEG, доходність дворічних облігацій впала більш ніж на 8 базисних пунктів порівняно з ціною закриття у п'ятницю, досягнувши 4,15%, що стало найнижчим показником з 20 квітня.

10-річні облігації також продемонстрували значне зниження, впавши майже на 7 базисних пунктів до 4,77%, що є найнижчим рівнем з 17 квітня. Хоча вартість 10-річних запозичень у Великій Британії залишається приблизно на пів відсоткового пункту вищою, ніж до початку конфлікту, вона значно відновилася після зафіксованого минулого місяця максимуму у 5,199%, найвищого з 2008 року. Ця низхідна тенденція доходності відображає зміну настроїв інвесторів у бік більш «голубиного» (dovish) прогнозу щодо майбутніх відсоткових ставок.

Наслідки для політики Банку Англії

Послаблення інфляційного тиску з боку енергетичних ринків безпосередньо впливає на очікування щодо монетарної політики у Великій Британії. Аналітики Deutsche Bank зазначили, що нижчі ціни на нафту допомогли зменшити побоювання щодо стагфляції, спонукаючи інвесторів зайняти більш «голубину» позицію щодо майбутнього підвищення ставок.

Ринкові індикатори відображають цей зсув у режимі реального часу. Ф'ючерси на відсоткові ставки тепер закладають лише 27 базисних пунктів ужесточення політики Банком Англії (BoE) до кінця року. Це помітне зниження порівняно з минулою серединою, коли ринок закладав майже 50 базисних пунктів ужесточення. Наразі не очікується, що підвищення ставки на чверть пункту буде повністю закладене в ціни до грудня, що свідчить про те, що BoE може зберегти свою позицію під час засідання цього четверга, а не слідувати нещодавньому тренду на підвищення ставок, що спостерігається в Єврозоні.

Основні висновки

• Геополітичне полегшення: Попередня мирна угода між США та Іраном стабілізувала енергетичні ринки, що призвело до падіння цін на нафту більш ніж на 5%.
• Відновлення ринку облігацій: Дохідність британських державних облігацій досягла двомісячного мінімуму: дохідність 2-річних облігацій впала до 4,15%, а 10-річних — до 4,77%.
• Зміна монетарної політики: Зниження інфляційних побоювань призвело до того, що інвестори закладають меншу кількість підвищень відсоткових ставок Банком Англії до кінця року.