அமெரிக்கா-ஈரான் அமைதி ஒப்பந்த முன்னேற்றத்தால் UK பத்திரங்களின் வருவாய் இரண்டு மாத கால அளவில் மிகக் குறைவு

அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையிலான ஒரு ஆரம்பக்கட்ட அமைதி ஒப்பந்தச் செய்தி வெளியானதைத் தொடர்ந்து, மத்திய கிழக்கில் நிலவி வந்த புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் கணிசமாகக் குறைந்துள்ளன. இந்த முன்னேற்றம் பத்திரச் சந்தைகளில் எழுச்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளதுடன், UK கிஃப்ட் (gilt) வருவாயை கடந்த இரண்டு மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்குக் குறைவடையச் செய்துள்ளது.

புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றம் சந்தை எழுச்சியைத் தூண்டுகிறது

சமீபத்திய சந்தை மாற்றத்திற்கு முக்கியக் காரணியாக இருப்பது அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையிலான கட்டமைப்பு ஒப்பந்தமாகும், இது சுவிட்சர்லாந்தில் கையெழுத்தாகலாம் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தைகளில் கடும் ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தியதோடு, பெரும் உயிரிழப்புகளுக்கும் வழிவகுத்த இந்த மோதலில், இந்த ஒப்பந்தம் ஒரு மிகப்பெரிய முன்னேற்றத்தைக் குறிக்கிறது.

ஹார்முஸ் நீர்ச்சந்தியை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறப்பதற்கான சாத்தியக்கூறுகளை அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப் முன்னிறுத்தியதைத் தொடர்ந்து, கச்சா எண்ணெய் விலை 5%-க்கும் மேலாக சரிந்தது. எரிசக்தி செலவுகளில் ஏற்பட்ட இந்த திடீர் வீழ்ச்சி, உலகளாவிய சந்தைகளுக்குத் தேவையான நிம்மதியை அளித்துள்ளதுடன், பரவலான 'ஸ்டேக்ஃப்ளேஷன்' (stagflation) அதிர்ச்சியின் உடனடி அச்சுறுத்தலையும் குறைத்துள்ளது — அதாவது அதிக பணவீக்கமும் தேக்கமடைந்த பொருளாதார வளர்ச்சியும் சந்திக்கும் ஒரு நிலை.

UK கிஃப்ட் (gilt) வருவாய் பல மாத கால அளவில் மிகக் குறைவு

பதற்றக் குறைப்பிற்கு முதலீட்டாளர்கள் அளித்த எதிர்வினையால், UK அரசாங்கப் பத்திரங்களின் வருவாய் கடுமையாகக் குறைந்தது. LSEG தரவுகளின்படி, இரண்டு ஆண்டு கால கிஃப்ட் (gilt) வருவாய் வெள்ளிக்கிழமை சந்தை முடிவிலிருந்து 8 அடிப்படை புள்ளிகளுக்கும் (basis points) மேலாகக் குறைந்து 4.15%-ஐ எட்டியுள்ளது, இது ஏப்ரல் 20-ஆம் தேதிக்குப் பிறகு அதன் மிகக் குறைந்த அளவாகும்.

10 ஆண்டு கால கிஃப்ட் பத்திரங்களும் குறிப்பிடத்தக்க சரிவைக் கண்டு, கிட்டத்தட்ட 7 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 4.77%-ஐ எட்டியுள்ளன, இது ஏப்ரல் 17-ஆம் தேதிக்குப் பிறகு அதன் மிகக் குறைந்த அளவாகும். பிரிட்டிஷ் 10 ஆண்டு கால கடன் வாங்கும் செலவுகள், மோதல் தொடங்குவதற்கு முன்னிருந்ததை விட தோராயமாக அரை சதவீதப் புள்ளி அதிகமாக இருந்தாலும், கடந்த மாதம் பதிவான 2008-க்குப் பிந்தைய 5.199% என்ற உச்ச நிலையிலிருந்து கணிசமாக மீண்டுள்ளன. வருவாயில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த இறக்கப் போக்கு, எதிர்கால வட்டி விகிதங்கள் குறித்த முதலீட்டாளர்களின் பார்வையில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றத்தையும், ஒரு 'டோவிஷ்' (dovish) அணுகுமுறையை நோக்கிய நகர்வையும் பிரதிபலிக்கிறது.

இங்கிலாந்து வங்கியின் (Bank of England) கொள்கைக்கான தாக்கங்கள்

எரிசக்தி சந்தைகளில் பணவீக்க அழுத்தம் குறைவது, UK-இன் பணவியல் கொள்கை குறித்த எதிர்பார்ப்புகளை நேரடியாகப் பாதிக்கிறது. குறைந்த எண்ணெய் விலை, ஸ்டேக்ஃப்ளேஷன் (stagflation) குறித்த அச்சங்களைக் குறைக்க உதவியுள்ளதாகவும், இது எதிர்கால வட்டி விகித உயர்வுகள் குறித்து முதலீட்டாளர்கள் ஒரு 'டோவிஷ்' (dovish) நிலைப்பாட்டை எடுக்கத் தூண்டியுள்ளதாகவும் Deutsche Bank ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர்.

சந்தை குறிகாட்டிகள் இந்த மாற்றத்தை நிகழ்நேரத்தில் பிரதிபலிக்கின்றன. வட்டி விகித எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (Interest rate futures) இப்போது இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் Bank of England (BoE) மூலம் வெறும் 27 அடிப்படை புள்ளிகள் மட்டுமே வட்டி விகிதம் உயர்த்தப்படும் என்று கணக்கிட்டுள்ளன. கடந்த புதன்கிழமை சந்தை கிட்டத்தட்ட 50 அடிப்படை புள்ளிகள் வட்டி உயர்வைக் கணக்கிட்டிருந்த நிலையில், இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க குறைவாகும். தற்போது, கால் பங்கு (quarter-point) வட்டி உயர்வு டிசம்பர் வரை முழுமையாக எதிர்பார்க்கப்படவில்லை; இது யூரோ மண்டலத்தில் (Eurozone) சமீபத்தில் காணப்பட்ட வட்டி உயர்வுப் போக்கைப் பின்பற்றுவதற்குப் பதிலாக, இந்த வியாழக்கிழமை கூட்டத்தின் போது BoE தனது தற்போதைய நிலையையே தொடரக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• புவிசார் அரசியல் நிம்மதி: அமெரிக்கா-ஈரான் இடையிலான ஒரு ஆரம்பக்கட்ட அமைதி ஒப்பந்தம் எரிசக்தி சந்தைகளை நிலைப்படுத்தியுள்ளது, இதனால் எண்ணெய் விலைகள் 5%-க்கும் மேல் குறைந்துள்ளன.
• பத்திரச் சந்தை மீட்சி: UK gilt yields இரண்டு மாதக் குறைந்தபட்ச நிலையை எட்டியுள்ளன; இதில் 2 ஆண்டு கால yields 4.15% ஆகவும், 10 ஆண்டு கால yields 4.77% ஆகவும் குறைந்துள்ளன.
• பணவியல் கொள்கை மாற்றம்: குறைந்து வரும் பணவீக்க அச்சம் காரணமாக, இந்த ஆண்டின் மீதமுள்ள காலத்திற்கு Bank of England வட்டி விகிதங்களை குறைவாகவே உயர்த்தும் என்று முதலீட்டாளர்கள் கணக்கிட்டுள்ளனர்.