بازده اوراق قرضه بریتانیا در پی پیشرفت در توافق صلح میان آمریکا و ایران به پایینترین سطح دو ماهه رسید
تنشهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه در پی اخبار مربوط به توافق صلح مقدماتی بین ایالات متحده و ایران به طور قابل توجهی کاهش یافته است. این تحول باعث رالی در بازارهای اوراق قرضه شده و بازده اوراق قرضه دولتی بریتانیا (gilts) را به پایینترین سطح خود در دو ماه اخیر رسانده است.
پیشرفت ژئوپلیتیک باعث رالی بازار شد
محرک اصلی حرکت اخیر بازار، توافق چارچوب میان ایالات متحده و ایران است که انتظار میرود در سوئیس امضا شود. این توافق نشاندهنده یک پیشرفت بزرگ در درگیریای است که پیش از این باعث نوسانات شدید در بازارهای جهانی انرژی و تلفات جانی قابل توجهی شده بود.
در پی اخبار مربوط به اینکه دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، احتمال بازگشایی تنگه هرمز را مطرح کرد، قیمت نفت بیش از ۵ درصد سقوط کرد. این کاهش ناگهانی هزینههای انرژی، تسکینی بسیار مورد نیاز برای بازارهای جهانی فراهم کرده و تهدید فوری شوک رکود تورمی گسترده را کاهش داده است؛ سناریویی که در آن تورم بالا با رشد اقتصادی راکد همراه میشود.
بازده اوراق قرضه دولتی بریتانیا به پایینترین سطح چند ماهه رسید
با واکنش سرمایهگذاران به کاهش تنشها، بازده اوراق قرضه دولتی بریتانیا با کاهش شدیدی مواجه شد. طبق دادههای LSEG، بازده اوراق قرضه دو ساله بیش از ۸ واحد پایه نسبت به قیمت بسته شدن روز جمعه کاهش یافت و به ۴.۱۵ درصد رسید که کمترین میزان از ۲۰ آوریل تاکنون است.
اوراق قرضه ۱۰ ساله نیز شاهد عقبنشینی قابل توجهی بودند و با کاهش نزدیک به ۷ واحد پایه به ۴.۷۷ درصد رسیدند که کمترین سطح از ۱۷ آوریل است. اگرچه هزینههای استقراض ۱۰ ساله بریتانیا همچنان تقریباً نیم درصد بالاتر از سطح پیش از شروع درگیری است، اما نسبت به اوج ۵.۱۹۹ درصدی که ماه گذشته ثبت شده بود، بهبود قابل توجهی یافته است. این روند نزولی در بازدهیها نشاندهنده تغییر در احساسات سرمایهگذاران و حرکت به سمت دیدگاهی «تسهیلی» (dovish) نسبت به نرخهای بهره آتی است.
پیامدها برای سیاستهای بانک مرکزی انگلستان
کاهش فشارهای تورمی در بازارهای انرژی مستقیماً بر انتظارات مربوط به سیاستهای پولی در بریتانیا تأثیر میگذارد. تحلیلگران Deutsche Bank خاطرنشان کردند که کاهش قیمت نفت به کاهش ترس از رکود تورمی کمک کرده و باعث شده است سرمایهگذاران موضع تسهیلیتری (dovish) نسبت به افزایش نرخ بهره در آینده اتخاذ کنند.
شاخصهای بازار این تغییر را بهصورت لحظهای منعکس میکنند. قراردادهای آتی نرخ بهره اکنون تنها ۲۷ واحد پایه انقباض توسط بانک مرکزی انگلستان (BoE) را تا پایان سال پیشبینی میکنند. این کاهش قابل توجهی نسبت به چهارشنبه گذشته است، زمانی که بازار نزدیک به ۵۰ واحد پایه انقباض را پیشبینی میکرد. در حال حاضر، انتظار نمیرود افزایش نرخ بهره به میزان یک چهارم واحد درصد تا دسامبر بهطور کامل در قیمتها لحاظ شود، که نشان میدهد BoE ممکن است در نشست پنجشنبه این هفته، برخلاف روند اخیر افزایش نرخ بهره در منطقه یورو، موضع خود را حفظ کند.
نکات کلیدی
- تسکین ژئوپلیتیک: یک توافق صلح مقدماتی میان ایالات متحده و ایران بازارهای انرژی را تثبیت کرده و باعث کاهش بیش از ۵ درصدی قیمت نفت شده است.
- بازگشت بازار اوراق قرضه: بازده اوراق قرضه دولتی بریتانیا (gilt) به کمترین میزان در دو ماه اخیر رسید، بهطوری که بازده ۲ ساله به ۴.۱۵٪ و بازده ۱۰ ساله به ۴.۷۷٪ کاهش یافت.
- تغییر سیاست پولی: کاهش ترس از تورم باعث شده است که سرمایهگذاران افزایش نرخ بهره کمتری را از سوی بانک مرکزی انگلستان برای باقیمانده سال پیشبینی کنند.