Brent-Rohöl erreicht Tiefstände vor dem Krieg, da Waffenstillstandsabkommen mit dem Iran das Angebot ankurbelt

Die globalen Ölmärkte erlebten am Donnerstag eine signifikante Korrektur, als die Brent-Rohölpreise auf ihr niedrigstes Niveau seit vor Beginn des Iran-Krieges stürzten. Der plötzliche Preisverfall folgt auf ein wegweisendes vorläufiges Waffenstillstandsabkommen, das darauf abzielt, die Straße von Hormus wieder zu öffnen und die Sanktionen gegen Teheran zu lockern, was den globalen Ausblick auf das Angebot erheblich verändert.

Das Waffenstillstandsabkommen und der Faktor Straße von Hormus

Der Haupttreiber hinter der Preisvolatilität ist eine 14-Punkte-Absichtserklärung (Memorandum of Understanding) zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran. Dieses Abkommen leitet eine 60-tägige Verhandlungsperiode ein, in der sich der Iran verpflichtet hat, die gebührenfreie Durchfahrt durch die Straße von Hormus zu ermöglichen. Entscheidend ist, dass das Abkommen vorschreibt, dass der Schiffsverkehr durch diese lebenswichtige Wasserstraße – die etwa 20 % der weltweiten Ölströme ausmacht – innerhalb von 30 Tagen wieder auf volle Kapazität hochgefahren werden muss.

Da die geopolitische Risikoprämie verfliegt, fielen Brent-Rohöl-Futures um 1,85 $ (2,33 %) auf 77,69 $ pro Barrel, was den niedrigsten Stand seit dem 27. Februar markiert. In ähnlicher Weise sank der US-West Texas Intermediate (WTI) um 2,46 % auf 74,90 $ pro Barrel, den niedrigsten Stand seit dem 4. März. Analysten deuten an, dass eine vollständige Normalisierung in Bezug auf Versicherungen und Sanktionslockerungen zwar Wochen dauern kann, die unmittelbare Beseitigung der Bedrohung für die Straße die Marktstimmung jedoch grundlegend verändert hat.

Zeitpläne der Erholung und wirtschaftliche Auswirkungen

Während die Preisrichtung eindeutig nach unten zeigt, bleibt die Geschwindigkeit der Angebotserholung ein Thema intensiver Debatten unter Finanzinstituten. Goldman Sachs hat eine schrittweise Normalisierung prognostiziert und erwartet, dass die Exporte aus dem Golf bis Ende Juli wieder das Niveau vor dem Krieg erreichen, wobei sich die gesamte Rohölproduktion bis Oktober vollständig erholt haben wird. Laut der Bank würde das Erreichen der Exportniveaus von vor dem Krieg eine massive Steigerung der Hormus-Ströme um 13 Millionen Barrel pro Tag erfordern, um die Volumina auf etwa 70 % ihrer bisherigen Kapazität zu bringen.

Nicht alle Experten glauben jedoch, dass die Preise weiter einbrechen werden. BNP Paribas hat 75 $ pro Barrel als „dauerhaften Boden“ für die absehbare Zukunft identifiziert. Diese vorsichtige Einschätzung wird durch anhaltende Versorgungsverluste an anderer Stelle und eine widerstandsfähige Nachfrage gestützt. Darüber hinaus verschiebt das Abkommen komplexe Themen wie das iranische Atomprogramm auf einen späteren Zeitpunkt und beinhaltet einen massiven 300-Milliarden-Dollar-Finanzierungsplan zur Erholung, an dem die USA und ihre Partner beteiligt sind.

Langfristige Verschiebungen der Nachfrage und regionale Risiken

Mit Blick in die Zukunft steht die globale Öllandschaft vor strukturellen Veränderungen. Ein Bericht der Forschungseinheit von PetroChina deutet darauf hin, dass China, der weltweit zweitgrößte Ölverbraucher, seinen Verbrauch bis 2026 auf 753 Millionen Tonnen senken könnte – ein Rückgang von 4,9 % gegenüber 2025. Dieser Rückgang wird auf eine strategische Neuausrichtung hin zu neuen Energiequellen sowie auf die Auswirkungen hoher Ölpreise zurückgeführt.

Gleichzeitig erhöhen geopolitische Spannungen in anderen Regionen die Komplexität des Marktes weiter. Jüngste Drohnenangriffe der Ukraine auf Ölraffinerien in Moskau unterstreichen, dass die Energieinfrastruktur trotz der Entspannung im Nahen Osten in laufenden globalen Konflikten weiterhin ein hochriskantes Ziel bleibt.

Wichtigste Erkenntnisse

• Angebotssteigerung: Das vorläufige Abkommen zwischen den USA und dem Iran zielt darauf ab, die volle Kapazität in der Straße von Hormus innerhalb von 30 Tagen wiederherzustellen, was eine massive Risikoprämie bei den Rohölpreisen beseitigt.
• Preisuntergrenzen: Während Brent Tiefstände vor dem Krieg erreicht hat, deuten Analysten wie BNP Paribas darauf hin, dass 75 US-Dollar pro Barrel aufgrund anhaltender Nachfrage und Angebotslücken als langfristige Preisuntergrenze fungieren könnten.
• Nachfrageverschiebungen: Die langfristigen Nachfrageprognosen schwächen sich ab, insbesondere in China, wo eine Neuausrichtung auf neue Energien den Ölverbrauch bis 2026 voraussichtlich um fast 5 % senken wird.