Le Brent atteint des niveaux d'avant-guerre alors qu'un accord de cessez-le-feu avec l'Iran booste l'offre

Les marchés mondiaux du pétrole ont connu une correction significative jeudi, alors que les prix du Brent ont chuté à leurs niveaux les plus bas depuis le début de la guerre avec l'Iran. Cette baisse soudaine des prix fait suite à un accord de cessez-le-feu intérimaire historique visant à rouvrir le détroit d'Ormuz et à assouplir les sanctions contre Téhéran, modifiant considérablement les perspectives de l'offre mondiale.

L'accord de cessez-le-feu et le facteur du détroit d'Ormuz

Le principal moteur de la volatilité des prix est un protocole d'accord en 14 points entre les États-Unis et l'Iran. Cet accord lance une période de négociation de 60 jours au cours de laquelle l'Iran s'est engagé à permettre le passage sans péage à travers le détroit d'Ormuz. Point crucial, l'accord exige que le trafic maritime via cette voie navigable vitale — qui représente environ 20 % des flux pétroliers mondiaux — soit rétabli à pleine capacité sous 30 jours.

Alors que la prime de risque géopolitique s'évapore, les contrats à terme sur le Brent ont chuté de 1,85 $ (2,33 %) pour s'établir à 77,69 $ le baril, marquant son point le plus bas depuis le 27 février. De même, le West Texas Intermediate (WTI) américain a baissé de 2,46 % pour atteindre 74,90 $ le baril, son niveau le plus bas depuis le 4 mars. Les analystes suggèrent que, bien que la normalisation complète concernant l'assurance et l'allégement des sanctions puisse prendre des semaines, la suppression immédiate de la menace pesant sur le détroit a fondamentalement modifié le sentiment du marché.

Calendriers de reprise et implications économiques

Bien que la direction des prix soit clairement à la baisse, la vitesse de la reprise de l'offre reste un sujet de débat intense parmi les institutions financières. Goldman Sachs a projeté une normalisation progressive, prévoyant que les exportations du Golfe reviendront à leurs niveaux d'avant-guerre d'ici la fin du mois de juillet, avec une reprise complète de la production globale de brut d'ici octobre. Selon la banque, atteindre les niveaux d'exportation d'avant-guerre nécessiterait une augmentation massive de 13 millions de barils par jour des flux à travers Ormuz pour porter les volumes à environ 70 % de leur capacité précédente.

Cependant, tous les experts ne pensent pas que les prix continueront de s'effondrer. BNP Paribas a identifié le seuil de 75 $ le baril comme un « plancher durable » pour l'avenir prévisible. Cette perspective prudente est soutenue par des pertes d'approvisionnement en cours ailleurs et une demande résiliente. De plus, l'accord reporte des questions complexes telles que le programme nucléaire de l'Iran et comprend un plan massif de financement de la reprise de 300 milliards de dollars impliquant les États-Unis et leurs partenaires.

Évolutions de la demande à long terme et risques régionaux

En regardant plus loin dans l'avenir, le paysage pétrolier mondial est confronté à des changements structurels. Un rapport de l'unité de recherche de PetroChina suggère que la Chine, le deuxième plus grand consommateur de pétrole au monde, pourrait voir sa consommation chuter à 753 millions de tonnes métriques en 2026, soit une baisse de 4,9 % par rapport à 2025. Ce déclin est attribué à un pivot stratégique vers de nouvelles sources d'énergie et à l'impact des prix élevés du pétrole.

Parallèlement, les tensions géopolitiques dans d'autres régions continuent de complexifier le marché. Les récentes frappes de drones ukrainiens sur des raffineries de pétrole à Moscou soulignent que, malgré l'apaisement au Moyen-Orient, les infrastructures énergétiques restent une cible à enjeux élevés dans les conflits mondiaux en cours.

Points clés à retenir

• Hausse de l'offre : L'accord intérimaire entre les États-Unis et l'Iran vise à rétablir la pleine capacité dans le détroit d'Ormuz d'ici 30 jours, supprimant ainsi une prime de risque massive sur les prix du brut.
• Planchers de prix : Bien que le Brent ait atteint des niveaux bas d'avant-guerre, des analystes comme BNP Paribas suggèrent que 75 $ le baril pourrait faire office de plancher de prix à long terme en raison d'une demande soutenue et de déficits d'offre.
• Évolutions de la demande : Les perspectives de la demande à long terme s'affaiblissent, particulièrement en Chine, où un pivot vers les nouvelles énergies devrait réduire la consommation de pétrole de près de 5 % d'ici 2026.