ஈரான் போர்நிறுத்த ஒப்பந்தம் விநியோகத்தை அதிகரிப்பதால், பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் போர் தொடங்குவதற்கு முந்தைய குறைந்த நிலையை எட்டுகிறது

வியாழக்கிழமையன்று உலகளாவிய எண்ணெய் சந்தைகளில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சரிவு காணப்பட்டது, ஏனெனில் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் ஈரான் போர் தொடங்கிய காலத்திற்குப் பிறகு மிகக் குறைந்த நிலையை எட்டின. ஹார்முஸ் நீரிணையினை மீண்டும் திறப்பதையும், தெஹ்ரானுக்கு எதிரான தடைகளைத் தளர்த்துவதையும் நோக்கமாகக் கொண்ட ஒரு மைல்கல்லாகக் கருதப்படும் இடைக்கால போர்நிறுத்த ஒப்பந்தத்தைத் தொடர்ந்து இந்தத் திடீர் விலை வீழ்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது, இது உலகளாவிய விநியோகக் கண்ணோட்டத்தை கணிசமாக மாற்றியமைத்துள்ளது.

போர்நிறுத்த ஒப்பந்தம் மற்றும் ஹார்முஸ் நீரிணை காரணி

விலை ஏற்ற இறக்கத்திற்குப் பின்னால் உள்ள முதன்மையான காரணி அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையிலான 14 அம்ச புரிந்துணர்வு ஒப்பந்தமாகும். இந்த ஒப்பந்தம் 60 நாள் பேச்சுவார்த்தை காலத்தைத் தொடங்குகிறது, இதற்கிடையில் ஹார்முஸ் நீரிணை வழியாகக் கட்டணமில்லாப் போக்குவரத்தை அனுமதிக்க ஈரான் உறுதியளித்துள்ளது. மிக முக்கியமாக, உலகளாவிய எண்ணெய் ஓட்டத்தில் சுமார் 20% பங்களிக்கும் இந்த முக்கியமான நீர் வழித்தடம் வழியாகச் செல்லும் கடல்வழிப் போக்குவரத்து, 30 நாட்களுக்குள் முழுத் திறனுக்கும் மீட்டெடுக்கப்பட வேண்டும் என்று இந்த ஒப்பந்தம் கட்டாயப்படுத்துகிறது.

புவிசார் அரசியல் அபாயக் கூடுதல் விலை (geopolitical risk premium) குறைந்து வருவதால், பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (futures) ஒரு பேரல் દીઠ $1.85 (2.33%) குறைந்து $77.69 ஆகக் குறைந்தது, இது பிப்ரவரி 27-க்குப் பிறகு அதன் மிகக் குறைந்த புள்ளியாகும். அதேபோல், அமெரிக்க வெஸ்ட் டெக்சாஸ் இன்டர்மீடியட் (WTI) 2.46% குறைந்து ஒரு பேரல் દીઠ $74.90 ஆகக் குறைந்தது, இது மார்ச் 4-க்குப் பிறகு அதன் மிகக் குறைந்த நிலையாகும். காப்பீடு மற்றும் தடைகள் நீக்கம் தொடர்பான முழுமையான இயல்பு நிலை திரும்ப சில வாரங்கள் எடுக்கலாம் என்றாலும், நீரிணைக்கு இருந்த உடனடி அச்சுறுத்தல் நீங்கியது சந்தையின் மனநிலையை அடிப்படையிலேயே மாற்றியுள்ளது என்று ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

மீட்சி காலவரிசைகள் மற்றும் பொருளாதாரத் தாக்கங்கள்

விலைகளின் போக்கு தெளிவாக கீழ்நோக்கி இருந்தாலும், விநியோகம் மீட்கப்படும் வேகம் நிதி நிறுவனங்களிடையே தீவிர விவாதத்திற்குரிய பொருளாக உள்ளது. கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் (Goldman Sachs) படிப்படியான இயல்பு நிலையை முன்னறிவித்துள்ளது; ஜூலை இறுதிக்குள் வளைகுடா ஏற்றுமதிகள் போர் தொடங்குவதற்கு முந்தைய நிலைக்குத் திரும்பும் என்றும், அக்டோபர் மாதத்திற்குள் ஒட்டுமொத்த கச்சா எண்ணெய் உற்பத்தி முழுமையாக மீட்சியடையும் என்றும் எதிர்பார்க்கிறது. அந்த வங்கியின் கூற்றுப்படி, ஏற்றுமதி அளவை முந்தைய திறனில் சுமார் 70% ஆகக் கொண்டு வர, ஹார்முஸ் நீரிணை ஓட்டத்தில் ஒரு நாளைக்கு 13 மில்லியன் பேரல்கள் என்ற அளவில் மிகப்பெரிய அதிகரிப்பு தேவைப்படும்.

இருப்பினும், விலைகள் தொடர்ந்து வீழ்ச்சியடையும் என்று அனைத்து நிபுணர்களும் நம்பவில்லை. பிஎன்பி பாரிபாஸ் (BNP Paribas), வரவிருக்கும் எதிர்காலத்திற்கு ஒரு பேரல் દીதில் $75-ஐ ஒரு "நிலையான தரைமட்டமாக" (durable floor) அடையாளம் கண்டுள்ளது. மற்ற இடங்களில் தொடரும் விநியோக இழப்புகள் மற்றும் மீள்திறன் கொண்ட தேவை ஆகியவை இந்த எச்சரிக்கையான பார்ப்பிற்கு வலுசேர்க்கின்றன. மேலும், இந்த ஒப்பந்தம் ஈரானின் அணுசக்தி திட்டம் போன்ற சிக்கலான விஷயங்களை ஒத்திவைப்பதோடு, அமெரிக்கா மற்றும் அதன் கூட்டாளிகள் சம்பந்தப்பட்ட $300 பில்லியன் மதிப்பிலான மிகப்பெரிய மீட்சி நிதித் திட்டத்தையும் உள்ளடக்கியுள்ளது.

நீண்டகாலத் தேவை மாற்றங்கள் மற்றும் பிராந்திய அபாயங்கள்

எதிர்காலத்தைப் பார்க்கும்போது, உலகளாவிய எண்ணெய் சந்தை சூழல் கட்டமைப்பு மாற்றங்களைச் சந்திக்கிறது. உலகின் இரண்டாவது மிகப்பெரிய எண்ணெய் நுகர்வோரான சீனா, அதன் நுகர்வு 2026-ல் 753 மில்லியன் மெட்ரிக் டன்களாகக் குறையக்கூடும் என்று PetroChina-வின் ஆராய்ச்சிப் பிரிவு ஒரு அறிக்கையில் தெரிவிக்கிறது—இது 2025-ஐ விட 4.9% குறைவாகும். புதிய எரிசக்தி ஆதாரங்களை நோக்கிய மூலோபாய மாற்றம் மற்றும் அதிக எண்ணெய் விலைகளின் தாக்கம் காரணமாக இந்த வீழ்ச்சி ஏற்படுகிறது.

அதே நேரத்தில், பிற பிராந்தியங்களில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் சந்தையில் சிக்கல்களைத் தொடர்ந்து கூட்டுகின்றன. மத்திய கிழக்கில் தளர்வு ஏற்பட்டிருந்தாலும், நடைபெற்று வரும் உலகளாவிய மோதல்களில் எரிசக்தி உள்கட்டமைப்பு ஒரு முக்கியமான இலக்காகவே உள்ளது என்பதை மாஸ்கோவில் உள்ள எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு நிலையங்கள் மீது உக்ரைன் சமீபத்தில் நடத்திய ட்ரோன் தாக்குதல்கள் அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகின்றன.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• விநியோக அதிகரிப்பு: அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையிலான இடைக்கால ஒப்பந்தம், 30 நாட்களுக்குள் ஹார்முஸ் நீரிணையில் (Strait of Hormuz) முழுத் திறனை மீட்டெடுப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது, இது கச்சா எண்ணெய் விலையிலிருந்து ஒரு பெரிய அபாயக் கூடுதல் விலையை (risk premium) நீக்குகிறது.
• விலை அடிப்படை: பிரெண்ட் (Brent) எண்ணெய் போருக்கு முந்தைய குறைந்தபட்ச விலையை எட்டியுள்ள நிலையில், தொடர்ச்சியான தேவை மற்றும் விநியோக இடைவெளிகள் காரணமாக, ஒரு பேரல் $75 என்பது நீண்டகால விலை அடிப்படையாகச் செயல்படக்கூடும் என்று BNP Paribas போன்ற ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.
• தேவை மாற்றங்கள்: நீண்டகாலத் தேவை முன்னறிவிப்புகள் தணிந்து வருகின்றன, குறிப்பாக சீனாவில், புதிய எரிசக்தி நோக்கிய மாற்றம் 2026-க்குள் எண்ணெய் நுகர்வை கிட்டத்தட்ட 5% குறைக்கக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.