Brent Crude Mencapai Tahap Terendah Pra-Perang Berikutan Perjanjian Gencatan Senjata Iran Meningkatkan Bekalan

Pasaran minyak global menyaksikan pembetulan ketara pada hari Khamis apabila harga Brent crude jatuh ke tahap terendah sejak sebelum bermulanya perang Iran. Penurunan harga secara tiba-tiba ini menyusul selepas perjanjian gencatan senjata interim yang bersejarah bertujuan untuk membuka semula Selat Hormuz dan meringankan sekatan terhadap Tehran, yang secara signifikan mengubah prospek bekalan global.

Perjanjian Gencatan Senjata dan Faktor Selat Hormuz

Pemacu utama di sebalik turun naik harga ini adalah memorandum persefahaman 14 perkara antara Amerika Syarikat dan Iran. Perjanjian ini memulakan tempoh rundingan selama 60 hari di mana Iran telah komited untuk membenarkan laluan tanpa tol melalui Selat Hormuz. Secara kritikal, perjanjian tersebut mewajibkan trafik maritim melalui laluan air penting ini—yang menyumbang kira-kira 20% daripada aliran minyak global—mesti dipulihkan ke kapasiti penuh dalam tempoh 30 hari.

Apabila premium risiko geopolitik semakin hilang, kontrak hadapan Brent crude jatuh sebanyak $1.85 (2.33%) kepada $77.69 se tong, menandakan titik terendahnya sejak 27 Februari. Begitu juga, West Texas Intermediate (WTI) Amerika Syarikat jatuh 2.46% kepada $74.90 se tong, tahap terendahnya sejak 4 Mac. Penganalisis mencadangkan bahawa walaupun normalisasi penuh berkaitan insurans dan kelonggaran sekatan mungkin mengambil masa berminggu-minggu, penghapusan ancaman terhadap Selat tersebut secara serta-merta telah mengubah sentimen pasaran secara fundamental.

Garis Masa Pemulihan dan Implikasi Ekonomi

Walaupun arah aliran harga jelas menurun, kepantasan pemulihan bekalan kekal menjadi subjek perdebatan sengit dalam kalangan institusi kewangan. Goldman Sachs telah menjangkakan normalisasi secara beransur-ansur, dengan jangkaan eksport Teluk akan kembali ke tahap pra-perang menjelang akhir Julai, manakala pengeluaran minyak mentah secara keseluruhan akan pulih sepenuhnya menjelang Oktober. Menurut bank tersebut, untuk mencapai tahap eksport pra-perang, peningkatan besar sebanyak 13 juta tong sehari dalam aliran Hormuz diperlukan bagi membawa volum kepada kira-kira 70% daripada kapasiti sebelumnya.

Walau bagaimanapun, tidak semua pakar percaya harga akan terus menjunam. BNP Paribas telah mengenal pasti $75 se tong sebagai "lantai yang mampan" untuk masa hadapan yang boleh diramalkan. Pandangan berhati-hati ini disokong oleh kehilangan bekalan yang berterusan di tempat lain dan permintaan yang berdaya tahan. Tambahan pula, perjanjian tersebut menangguhkan isu-isu kompleks seperti program nuklear Iran dan merangkumi pelan pembiayaan pemulihan besar bernilai $300 bilion yang melibatkan AS dan rakan kongsinya.

Peralihan Permintaan Jangka Panjang dan Risiko Serantau

Melihat lebih jauh ke hadapan, landskap minyak global menghadapi perubahan struktur. Satu laporan daripada unit penyelidikan PetroChina mencadangkan bahawa China, pengguna minyak kedua terbesar di dunia, mungkin melihat pengunaannya merosot kepada 753 juta tan metrik pada tahun 2026—penurunan sebanyak 4.9% daripada tahun 2025. Penurunan ini disebabkan oleh peralihan strategik ke arah sumber tenaga baharu dan kesan harga minyak yang tinggi.

Pada masa yang sama, ketegangan geopolitik di rantau lain terus menambah kerumitan kepada pasaran. Serangan dron oleh Ukraine baru-baru ini ke atas loji penapis minyak di Moscow menekankan bahawa walaupun terdapat kelegaan di Timur Tengah, infrastruktur tenaga kekal sebagai sasaran berisiko tinggi dalam konflik global yang sedang berlaku.

Ringkasan Utama

• Peningkatan Bekalan: Perjanjian sementara antara AS dan Iran bertujuan untuk memulihkan kapasiti penuh di Selat Hormuz dalam tempoh 30 hari, sekali gus menghapuskan premium risiko yang besar daripada harga minyak mentah.
• Lantai Harga: Walaupun Brent telah mencecah tahap terendah sebelum perang, penganalisis seperti BNP Paribas mencadangkan bahawa $75 se tong boleh bertindak sebagai lantai harga jangka panjang disebabkan oleh permintaan yang berterusan dan jurang bekalan.
• Peralihan Permintaan: Prospek permintaan jangka panjang semakin lemah, terutamanya di China, di mana peralihan kepada tenaga baharu dijangka mengurangkan penggunaan minyak sebanyak hampir 5% menjelang tahun 2026.