El crudo Brent alcanza mínimos previos a la guerra tras el acuerdo de alto el fuego con Irán que impulsa la oferta

Los mercados mundiales de petróleo experimentaron una corrección significativa el jueves, mientras los precios del crudo Brent caían a sus niveles más bajos desde antes del inicio de la guerra con Irán. La repentina caída de los precios se produce tras un histórico acuerdo de alto el fuego provisional destinado a reabrir el estrecho de Ormuz y aliviar las sanciones contra Teherán, lo que altera significativamente las perspectivas de la oferta global.

El acuerdo de alto el fuego y el factor del estrecho de Ormuz

El principal motor de la volatilidad de los precios es un memorando de entendimiento de 14 puntos entre Estados Unidos e Irán. Este acuerdo inicia un periodo de negociación de 60 días durante el cual Irán se ha comprometido a permitir el paso libre de peajes a través del estrecho de Ormuz. De manera crucial, el acuerdo exige que el tráfico marítimo a través de esta vía fluvial vital —que representa aproximadamente el 20% de los flujos mundiales de petróleo— se restaure a su plena capacidad en un plazo de 30 días.

A medida que la prima de riesgo geopolítico se evapora, los futuros del crudo Brent cayeron 1,85 dólares (2,33%) hasta los 77,69 dólares por barril, marcando su punto más bajo desde el 27 de febrero. Del mismo modo, el West Texas Intermediate (WTI) de EE. UU. cayó un 2,46% hasta los 74,90 dólares por barril, su nivel más bajo desde el 4 de marzo. Los analistas sugieren que, si bien la normalización total en cuanto a seguros y el alivio de las sanciones puede tardar semanas, la eliminación inmediata de la amenaza al estrecho ha cambiado fundamentalmente el sentimiento del mercado.

Plazos de recuperación e implicaciones económicas

Aunque la dirección de los precios es claramente descendente, la velocidad de la recuperación de la oferta sigue siendo objeto de un intenso debate entre las instituciones financieras. Goldman Sachs ha proyectado una normalización gradual, esperando que las exportaciones del Golfo vuelvan a los niveles previos a la guerra para finales de julio, con una recuperación total de la producción de crudo para octubre. Según el banco, alcanzar los niveles de exportación previos a la guerra requeriría un aumento masivo de 13 millones de barriles por día en los flujos de Ormuz para llevar los volúmenes a aproximadamente el 70% de su capacidad anterior.

Sin embargo, no todos los expertos creen que los precios seguirán desplomándose. BNP Paribas ha identificado los 75 dólares por barril como un "suelo duradero" para el futuro previsible. Esta perspectiva cautelosa se apoya en las pérdidas de suministro actuales en otros lugares y en una demanda resistente. Además, el acuerdo pospone cuestiones complejas como el programa nuclear de Irán e incluye un masivo plan de financiación para la recuperación de 300.000 millones de dólares que involucra a EE. UU. y sus socios.

Cambios en la demanda a largo plazo y riesgos regionales

Mirando hacia el futuro, el panorama petrolero mundial se enfrenta a cambios estructurales. Un informe de la unidad de investigación de PetroChina sugiere que China, el segundo mayor consumidor de petróleo del mundo, podría ver caer su consumo a 753 millones de toneladas métricas en 2026, lo que representa una disminución del 4,9 % con respecto a 2025. Este descenso se atribuye a un giro estratégico hacia nuevas fuentes de energía y al impacto de los altos precios del petróleo.

Simultáneamente, las tensiones geopolíticas en otras regiones continúan añadiendo complejidad al mercado. Los recientes ataques con drones de Ucrania contra refinerías de petróleo en Moscú subrayan que, a pesar del alivio en Oriente Medio, la infraestructura energética sigue siendo un objetivo de alto riesgo en los conflictos globales en curso.

Conclusiones clave

• Impulso a la oferta: El acuerdo provisional entre EE. UU. e Irán tiene como objetivo restaurar la capacidad total en el estrecho de Ormuz en un plazo de 30 días, eliminando una enorme prima de riesgo de los precios del crudo.
• Precios mínimos: Aunque el Brent ha alcanzado mínimos previos a la guerra, analistas como BNP Paribas sugieren que los 75 dólares por barril podrían actuar como un suelo de precios a largo plazo debido a la demanda sostenida y a los desajustes entre la oferta y la demanda.
• Cambios en la demanda: Las perspectivas de la demanda a largo plazo se están debilitando, especialmente en China, donde se espera que el giro hacia nuevas energías reduzca el consumo de petróleo en casi un 5 % para 2026.