𝗟𝗮 𝗣𝗿𝗲𝘀𝗶𝗱𝗲𝗻𝗰𝗶𝗮 𝗦𝗶𝗹𝗲𝗻𝗰𝗶𝗼𝘀𝗮
Kevin Warsh asistirá a su primera reunión del FOMC la próxima semana. Tiene un plan para que la Fed hable menos.
Durante veinte años, el mercado ha construido un sistema masivo para estudiar cada palabra de la Fed. ¿Qué pasará cuando esas señales desaparezcan?
Warsh sostiene que la Fed habla demasiado. Bajo el mandato de Jerome Powell, el presidente hablaba con los periodistas ocho veces al año. Warsh quiere volver a tener menos sesiones.
También cuestiona el dot plot. Este gráfico muestra hacia dónde esperan que vayan los tipos de interés los miembros. Warsh cree que estos puntos actúan como promesas. Atan a los líderes a posiciones demasiado pronto. Esto dificulta el cambio de rumbo cuando la economía cambia.
Warsh busca un cambio de estrategia. Quiere más transparencia pero menos comunicación.
- Transparencia: Explicar por qué se tomaron las decisiones después de que ocurran.
- Comunicación: Decirle al mercado lo que sucederá antes de que ocurra.
Warsh quiere lo primero. Quiere evitar lo segundo.
Este cambio afecta la forma en que se mueve el mercado. Miles de analistas y algoritmos operan basándose en las señales de la Fed. Si las señales disminuyen, el mercado deberá adaptarse.
Los críticos dicen que esto causará volatilidad. Si la Fed no ofrece orientación, los mercados reaccionarán bruscamente ante cada decisión. No verán venir los movimientos.
Warsh tiene una visión diferente. Cree que la orientación actual crea sus propios problemas. Cuando la Fed cambia de opinión, el mercado reacciona violentamente. Sostiene que una Fed silenciosa sorprende con menos frecuencia que una Fed que cambia constantemente su tono.
La reunión de junio es la primera prueba. Esté atento a estas señales:
- Cambios en el resumen de proyecciones económicas.
- La duración o el formato de la rueda de prensa.
- Nuevo lenguaje con respecto a las futuras decisiones sobre los tipos de interés.
La Fed no pidió que el mercado construyera una industria en torno a sus palabras. Pero ahora que existe, reducir las señales es un movimiento de gran envergadura. Desplaza la ventaja de los expertos en lenguaje a los expertos en datos.
Warsh comienza durante un periodo de estabilidad. La inflación no se está acelerando y el empleo es sólido. Esto le da margen para cambiar las reglas. La verdadera prueba llegará durante la próxima crisis.
Fuente: https://dev.to/thesythesis/the-quiet-chair-3hfi
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