𝗔 𝗖𝗮𝗱𝗲𝗶𝗿𝗮 𝗦𝗶𝗹𝗲𝗻𝗰𝗶𝗼𝘀𝗮
Kevin Warsh participa de sua primeira reunião do FOMC na próxima semana. Ele tem um plano para fazer o Fed falar menos.
Durante vinte anos, o mercado construiu um sistema massivo para estudar cada palavra do Fed. O que acontece quando esses sinais desaparecem?
Warsh argumenta que o Fed fala demais. Sob a gestão de Jerome Powell, o presidente falava com repórteres oito vezes por ano. Warsh quer retornar a menos sessões.
Ele também questiona o dot plot. Este gráfico mostra para onde os membros esperam que as taxas de juros sigam. Warsh acredita que esses pontos funcionam como promessas. Eles prendem os líderes a posições cedo demais. Isso torna difícil mudar o curso quando a economia sofre alterações.
Warsh quer uma mudança de estratégia. Ele quer mais transparência, mas menos comunicação.
- Transparência: Explicar por que as decisões ocorreram após elas acontecerem.
- Comunicação: Dizer ao mercado o que acontecerá antes que ocorra.
Warsh quer a primeira. Ele quer evitar a segunda.
Essa mudança afeta como o mercado se move. Milhares de analistas e algoritmos negociam com base nos sinais do Fed. Se os sinais escassearem, o mercado terá que se adaptar.
Críticos dizem que isso causará volatilidade. Se o Fed não fornecer orientação, os mercados reagirão bruscamente a cada decisão. Eles não verão as movimentações chegando.
Warsh tem uma visão diferente. Ele acredita que a orientação atual cria seus próprios problemas. Quando o Fed muda de ideia, o mercado reage violentamente. Ele argumenta que um Fed silencioso surpreende com menos frequência do que um Fed que muda constantemente seu tom.
A reunião de junho é o primeiro teste. Fique atento a estes sinais:
- Mudanças no resumo das projeções econômicas.
- A duração ou o formato da coletiva de imprensa.
- Nova linguagem em relação às futuras decisões sobre taxas.
O Fed não pediu que o mercado construísse uma indústria em torno de suas palavras. Mas agora que ela existe, reduzir os sinais é um movimento de grande impacto. Isso desloca a vantagem dos especialistas em linguagem para os especialistas em dados.
Warsh está começando durante um período estável. A inflação não está acelerando e o emprego está sólido. Isso lhe dá espaço para mudar as regras. O verdadeiro teste virá durante a próxima crise.
Source: https://dev.to/thesythesis/the-quiet-chair-3hfi
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