خاموش کرسی
کیون وارش اگلے ہفتے اپنی پہلی FOMC میٹنگ لیں گے۔ ان کے پاس فیڈ (Fed) کی گفتگو کم کرنے کا ایک منصوبہ ہے۔
بیس سالوں سے، مارکیٹ نے فیڈ کے ہر لفظ کا مطالعہ کرنے کے لیے ایک وسیع نظام تیار کیا ہے۔ کیا ہوگا جب یہ اشارے غائب ہو جائیں گے؟
وارش کا استدلال ہے کہ فیڈ بہت زیادہ باتیں کرتا ہے۔ جیروم پاول کے دور میں، چیئرمین سال میں آٹھ بار صحافیوں سے مخاطب ہوتے تھے۔ وارش سیشنز کی تعداد کم کرنے کی طرف واپسی چاہتے ہیں۔
وہ 'ڈاٹ پلاٹ' (dot plot) پر بھی سوال اٹھاتے ہیں۔ یہ چارٹ دکھاتا ہے کہ ممبران کے خیال میں شرح سود کہاں تک جائے گی۔ وارش کا ماننا ہے کہ یہ نقطے وعدوں کی طرح کام کرتے ہیں۔ یہ رہنماؤں کو بہت جلد مخصوص پوزیشنوں میں مقید کر دیتے ہیں۔ اس سے معیشت میں تبدیلی آنے پر راستہ بدلنا مشکل ہو جاتا ہے۔
وارش حکمت عملی میں تبدیلی چاہتے ہیں۔ وہ زیادہ شفافیت چاہتے ہیں لیکن کم مواصلات (communication)۔
- شفافیت: فیصلے ہونے کے بعد یہ وضاحت کرنا کہ وہ کیوں کیے گئے۔
- مواصلات: مارکیٹ کو یہ بتانا کہ کیا ہونے والا ہے اس سے پہلے کہ وہ ہو جائے۔
وارش پہلی چیز چاہتے ہیں۔ وہ دوسری چیز سے بچنا چاہتے ہیں۔
یہ تبدیلی مارکیٹ کی نقل و حرکت پر اثر انداز ہوتی ہے۔ ہزاروں تجزیہ کار اور الگورتھم فیڈ کے اشاروں کی بنیاد پر تجارت کرتے ہیں۔ اگر اشارے کم ہو جائیں تو مارکیٹ کو خود کو ڈھالنا ہوگا۔
ناقدین کا کہنا ہے کہ اس سے اتار چڑھاؤ (volatility) پیدا ہوگا۔ اگر فیڈ رہنمائی فراہم نہیں کرے گا، تو مارکیٹ ہر فیصلے پر شدید ردعمل دے گی۔ وہ آنے والی تبدیلیوں کا اندازہ نہیں لگا سکیں گے۔
وارش کا نظریہ مختلف ہے۔ ان کا خیال ہے کہ موجودہ رہنمائی اپنے مسائل خود پیدا کرتی ہے۔ جب فیڈ اپنا فیصلہ بدلتا ہے، تو مارکیٹ پرشدید ردعمل دیتی ہے۔ ان کا استدلال ہے کہ ایک خاموش فیڈ اس فیڈ کے مقابلے میں کم حیران کرتا ہے جو مسلسل اپنا لہجہ بدلتا رہتا ہے۔
جون کی میٹنگ پہلا امتحان ہے۔ ان علامات پر نظر رکھیں:
- معاشی تخمینوں کے خلاصے میں تبدیلیاں۔
- پریس کانفرنس کا دورانیہ یا فارمیٹ۔
- مستقبل کے شرح سود کے فیصلوں کے حوالے سے نئی زبان/اصطلاحات۔
فیڈ نے یہ نہیں کہا تھا کہ مارکیٹ اس کے الفاظ کے گرد ایک پوری صنعت کھڑی کر لے۔ لیکن اب جبکہ یہ موجود ہے، اشاروں کو کم کرنا ایک بڑا قدم ہے۔ یہ فائدہ زبان کے ماہرین سے ڈیٹا کے ماہرین کی طرف منتقل کر دیتا ہے۔
وارش ایک مستحکم دور میں آغاز کر رہے ہیں۔ افراط زر (inflation) میں تیزی نہیں آ رہی اور ملازمتیں مستحکم ہیں۔ یہ انہیں قواعد بدلنے کا موقع دیتا ہے۔ اصل امتحان اگلے بحران کے دوران ہوگا۔
ماخذ: https://dev.to/thesythesis/the-quiet-chair-3hfi
اختیاری لرننگ کمیونٹی: https://t.me/GyaanSetuAi