શાંત ખુરશી
કેવિન વોર્શ આવતા અઠવાડિયે તેમની પ્રથમ FOMC મીટિંગમાં ભાગ લેશે. તેમની પાસે ફેડ (Fed) ને ઓછું બોલવા માટે બનાવવામાં આવેલી એક યોજના છે.
વીસ વર્ષોથી, બજાર ફેડના દરેક શબ્દનો અભ્યાસ કરવા માટે એક વિશાળ પ્રણાલી બનાવી ચૂક્યું છે. જ્યારે આ સંકેતો અદૃશ્ય થઈ જાય ત્યારે શું થાય?
વોર્શ દલીલ કરે છે કે ફેડ ખૂબ વધારે બોલે છે. જેરોમ પોવેલના નેતૃત્વ હેઠળ, ચેરમેન વર્ષમાં આઠ વખત પત્રકારો સાથે વાત કરતા હતા. વોર્શ ઓછા સત્રો તરફ પાછા ફરવા માંગે છે.
તેઓ 'ડોટ પ્લોટ' (dot plot) પર પણ સવાલો ઉઠાવે છે. આ ચાર્ટ દર્શાવે છે કે સભ્યો વ્યાજ દરો ક્યાં જવાની અપેક્ષા રાખે છે. વોર્શ માને છે કે આ બિંદુઓ વચનોની જેમ કામ કરે છે. તેઓ નેતાઓને ખૂબ વહેલા ચોક્કસ સ્થિતિમાં બાંધી દે છે. આના કારણે જ્યારે અર્થતંત્રમાં ફેરફાર થાય ત્યારે માર્ગ બદલવો મુશ્કેલ બને છે.
વોર્શ વ્યૂહરચનામાં ફેરફાર ઈચ્છે છે. તેઓ વધુ પારદર્શિતા પરંતુ ઓછો સંવાદ ઈચ્છે છે.
- પારદર્શિતા: નિર્ણયો લેવાઈ ગયા પછી તે શા માટે લેવાયા તેનું કારણ સમજાવવું.
- સંવાદ: શું થવાનું છે તે ઘટના બનતા પહેલા બજારને જણાવવું.
વોર્શ પ્રથમ વિકલ્પ ઈચ્છે છે. તેઓ બીજા વિકલ્પથી બચવા માંગે છે.
આ ફેરફાર બજાર કેવી રીતે કાર્ય કરે છે તેના પર અસર કરે છે. હજારો વિશ્લેષકો અને અલ્ગોરિધમ્સ ફેડના સંકેતોના આધારે ટ્રેડિંગ કરે છે. જો સંકેતો ઓછા થશે, તો બજારએ અનુકૂલન સાધવું પડશે.
ટીકાકારો કહે છે કે આનાથી અસ્થિરતા (volatility) આવશે. જો ફેડ માર્ગદર્શન નહીં આપે, તો બજાર દરેક નિર્ણય પર તીવ્ર પ્રતિક્રિયા આપશે. તેઓ આવનારા ફેરફારો અગાઉથી જોઈ શકશે નહીં.
વોર્શનો દૃષ્ટિકોણ અલગ છે. તેઓ માને છે કે વર્તમાન માર્ગદર્શન પોતાની સમસ્યાઓ જાતે જ ઊભી કરે છે. જ્યારે ફેડ પોતાનો નિર્ણય બદલે છે, ત્યારે બજાર ઉગ્ર પ્રતિક્રિયા આપે છે. તેઓ દલીલ કરે છે કે સતત પોતાનો સૂર બદલતા ફેડ કરતા, એક શાંત ફેડ ઓછી વાર આશ્ચર્યજનક પરિણામો આપે છે.
જૂનની મીટિંગ એ પ્રથમ પરીક્ષા છે. આ સંકેતો પર નજર રાખો:
- આર્થિક અનુમાનના સારાંશમાં ફેરફાર.
- પ્રેસ કોન્ફરન્સની લંબાઈ અથવા ફોર્મેટ.
- ભવિષ્યના વ્યાજ દરના નિર્ણયો અંગેની નવી ભાષા.
ફેડે બજારને તેના શબ્દોની આસપાસ એક આખું ઉદ્યોગ બનાવવાનું કહેલું નહોતું. પરંતુ હવે જ્યારે તે અસ્તિત્વમાં છે, ત્યારે સંકેતો ઘટાડવા એ એક મોટું પગલું છે. તે ફાયદો ભાષાના નિષ્ણાતો પાસેથી ડેટા નિષ્ણાતો તરફ ખસેડે છે.
વોર્શ સ્થિર સમયગાળા દરમિયાન શરૂઆત કરી રહ્યા છે. ફુગાવો વધી રહ્યો નથી અને નોકરીઓ મજબૂત છે. આ તેમને નિયમો બદલવા માટે અવકાશ આપે છે. સાચી પરીક્ષા આગામી કટોકટી દરમિયાન આવશે.
સ્ત્રોત: https://dev.to/thesythesis/the-quiet-chair-3hfi
વૈકલ્પિક લર્નિંગ કોમ્યુનિટી: https://t.me/GyaanSetuAi