Sessiz Koltuk

Kevin Warsh, önümüzdeki hafta ilk FOMC toplantısına katılacak. Fed'in daha az konuşmasını sağlamak için bir planı var.

Yirmi yıldır piyasa, Fed'den gelen her kelimeyi incelemek için devasa bir sistem inşa etti. Peki ya bu sinyaller ortadan kalkarsa ne olur?

Warsh, Fed'in çok fazla konuştuğunu savunuyor. Jerome Powell döneminde başkan, yılda sekiz kez gazetecilerle konuştu. Warsh, daha az oturuma geri dönmek istiyor.

Ayrıca "dot plot" (nokta grafiği) yöntemini de sorguluyor. Bu grafik, üyelerin faiz oranlarının nereye gideceğini beklediğini gösteriyor. Warsh, bu noktaların birer vaat gibi hareket ettiğine inanıyor. Liderleri çok erken pozisyonlara hapsediyorlar. Bu da ekonomi değiştiğinde rotayı değiştirmeyi zorlaştırıyor.

Warsh bir strateji değişikliği istiyor. Daha fazla şeffaflık ama daha az iletişim istiyor.

  • Şeffaflık: Kararlar alındıktan sonra, neden alındıklarını açıklamak.
  • İletişim: Piyasaya, ne olacağını gerçekleşmeden önce söylemek.

Warsh birincisini istiyor. İkincisinden kaçınmak istiyor.

Bu değişiklik piyasanın hareket tarzını etkiliyor. Binlerce analist ve algoritma, Fed sinyallerine dayanarak işlem yapıyor. Eğer sinyaller seyrekleşirse, piyasanın uyum sağlaması gerekecek.

Eleştirmenler bunun oynaklığa neden olacağını söylüyor. Eğer Fed rehberlik etmezse, piyasalar her karara sert tepki verecektir. Hareketleri önceden göremeyecekler.

Warsh'ın farklı bir görüşü var. Mevcut rehberliğin kendi sorunlarını yarattığına inanıyor. Fed fikrini değiştirdiğinde piyasa şiddetli tepki veriyor. Warsh, sessiz bir Fed'in, tonunu sürekli değiştiren bir Fed'den daha az sürpriz yarattığını savunuyor.

Haziran toplantısı ilk test olacak. Şu işaretlere dikkat edin:

  • Ekonomik projeksiyonlar özetindeki değişiklikler.
  • Basın toplantısının süresi veya formatı.
  • Gelecekteki faiz kararlarına ilişkin yeni ifadeler.

Fed, piyasanın kendi sözleri etrafında bir sektör inşa etmesini istememişti. Ancak bu sektör artık var olduğuna göre, sinyalleri azaltmak büyük bir hamle olacaktır. Bu, avantajı dil uzmanlarından veri uzmanlarına kaydırıyor.

Warsh istikrarlı bir dönemde işe başlıyor. Enflasyon hızlanmıyor ve istihdam güçlü seyrediyor. Bu durum ona kuralları değiştirmek için alan tanıyor. Asıl test ise bir sonraki kriz sırasında gelecek.

Kaynak: https://dev.to/thesythesis/the-quiet-chair-3hfi

İsteğe bağlı öğrenme topluluğu: https://t.me/GyaanSetuAi